论文消费者满意和预期指数和黄金价格相关性是关于本文可作为黄金价格方面的大学硕士与本科毕业论文黄金的价格走势论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘要：黄金一直受到中国投资者的特殊偏好,认为黄金具有保值的功能,在经济下滑时受到投资者欢迎.那么,中国投资者的黄金投资行为和投资者对市场的情绪和观点有没有相关性?本文以消费者满意指数和预期指数为衡量中国投资者对黄金市场的观点指标,以黄金价格为因变量,来探讨中国投资者黄金投资行为和市场情绪的关系.
关键词：黄金价格;消费者指数;投资
中图分类号：F830.91 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2014）12-0018-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.12.04
一、引言
黄金具有货币和商品的双重属性,是各国外汇储备的重要组成部分,具有良好的流通性和不可替代的保值避险工具功能.黄金价格一直受到各国政府的重视,其走势反应了经济体运行的状况.近期黄金价格于2013年4月中旬探底后,吸引了大量投资者加入黄金市场,但黄金价格随后反弹,使黄金市场再次成为热门话题.
消费者满意指数和消费者预期指数是否会影响中国的黄金价格?中国的黄金价格受到该两项指标的影响是当期影响还是滞后反应?一直以来鲜有研究从实证角度论证其对中国的黄金价格的脉冲效应,以及探究消费者满意指数和消费者信心指数对中国的黄金价格的影响机制.
有鉴于此,本文希望通过研究2002年以来中国的黄金价格和消费者满意指数、消费者预期指数之间的关系和影响效应,探究这两项指数作为黄金市场价格先行预警指标的可行性,为欲投资黄金市场的投资者给予一定的启示和参考.
二、文献综述和定性分析
(一)文献综述
1. 国外文献综述.消费者信心指数,又称消费者情绪指数,在许多国家,消费者信心的测度被认为是消费总量的必要补充.最早是美国密西根大学的调查研究中心为了研究消费需求对经济周期的影响,编制了消费者信心指数.根据以往的消费者信心指数分析显示,由于该指数和消费者支出之间的相关性更为密切.消费者信心的上升,股市利好,经济走强,美联储可能会提高利率,美元走强,黄金也会承压下跌.
在消费者信心指数和股市收益之间的相关性领域,Brown G.W和Cliff M.T（2005）研究发现情绪和市场收益有一定的相关性,但是至少在短期内小规模投资者的情绪并非将来股票收益的预测指标[1].Gerhard Kling和Lei Gao（2008）提出了在长期中股票价格和情绪之间存在相关性,而在短期存在动态相关性[2].同时,投资者情绪无法预测股票收益,但是股票收益通过IE反馈过程对投资者情绪产生影响.Brown G.W.和Cliff M.T（2005）采用投资者智能作为投资者情绪的度量指标,研究发现情绪是解释资产超额收益和波动性的重要指标,是定价风险因素.
同时国外学者也对黄金市场和股票市场之间的相关性进行了研究.John T.BarkouIas（2008）发现遭遇突发性地缘政治事件时,在短期内黄金价格会上升,而股票的价格反而会下蹦[3].Hiller（2006）发现包括黄金在内的贵金属在1976至2004年间具备对冲股市异常波动的功能[4].DirkG.Baur（2010）则提出在大多数发达国家市场上,黄金可以作为股市的避风港.但这种避风港作用效果只是在用极端情况下（股市下跌1%以上）的日数据检验时才显著[5].
2.国内文献综述.国家统计局从1997年12月开始研究编制中国的消费者信心指数,每季度发布一次《中国消费者信心监测报告》,目的是从一个新的角度为各级政府、工商界和国内外投资者综合判断经济运行的状态提供参照系,为各经济主体制定和采取的决策提供辅助信息.
在消费者信心指数和股市收益之间的相关性领域,王汝芳、田业钧（2009）提出消费者信心指数能预测一部分收益,股市收益和消费者信心指数间的冲击具有不对称性[6].王一茸、刘善存（2011）在《投资者情绪和股票收益：牛熊市对比及中美比较》一文中实证结果表明：中国股市中投资者情绪对股票收益的影响牛市小于熊市[7].
黄金市场和股票市场之间的相关性领域,国内的研究并不多见.胡秋灵、赵静（2011）则使用TARCH模型检验国内黄金和股票市场间非对称性波动现象,并使用相关系数衡量GARCH模型残差,进而解释波动溢出的水平[8].
（二）定性分析
消费者信心指数（Consumer Confidence Index,CCI）由消费者满意指数（Consumer Satisfaction Index,CSI）和消费者预期指数（Consumer Expectation Index,CEI）构成.消费者满意指数由对收入、生活质量、宏观经济、消费支出、就业状况、购买耐用消费品和储蓄的满意程度构成,消费者预期指数包括对未来一年的预期及未来两年在购买住房及装修、购买汽车和未来6个月股市变化的预期.消费者预期指数能够清晰地显示出经济是否处于恢复期.
一般情况下,消费者的信心增强同时,消费者的消费 也随之增强,扩大了消费的需求.消费需求的扩大则带动了宏观经济的增长.宏观经济的增长将会带来如就业率和人均收入提升等,这些将会使得股市走强,从而进一步提升了消费者预期.根据Fama（1970）提出的“有效市场”假说,市场上存在着大量同质化的理性投资者,资金将更多流向股市[9].
由此可知,消费者信心指数较低时,表明市场低迷,股市对资本的吸引力将大大降低.这时由于黄金具有避险保值等的特点,黄金市场更多受到消费者的青睐,导致价格走高.因此,我们常常可在媒体评论和新闻上看到将消费者信心指数和黄金价格联系起来.每次消费者信心指数公布之时,黄金价格必有相应的波动.
总结:此文是一篇黄金价格论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
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