论文负债融资对我国房地产企业公司治理效应影响是关于对写作负债论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文负债是什么意思论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
[摘 要]在这个全民谈房的时代,房地产行业的发展愈来愈受到各界的格外关注.房地产企业具有高负债率、融资渠道单一且过度依赖银行贷款等特点,因此,如何防范金融风险,提高房地产公司的治理效率,使得整个行业健康发展是各界必须重视的问题.文章以2013—2015年7家典型的民营房地产上市公司为研究样本,分析负债融资和公司治理效率之间的关系,并在此基础上对民营房地产企业的负债融资提出了相关建议.
[关键词]负债融资；公司治理；房地产
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.24.045
改革开放以来,民营经济已成为我国国民经济的不可缺少的一大部分,民营企业对我国GDP贡献率已超过50%,其中房地产企业占比是最大的,房地产行业成为构建国民经济的中坚力量.为了防止出现房地产泡沫,维持整个国民经济进入协调、健康发展的状态,国家先后出台了一系列的宏观政策来调控房价.这些政策在很大程度上影响房地产企业的融资成本.房地产行业经营需要极大的资金流和强大的资金链,我国大部分的房地产企业几乎都是靠银行借款来融资,房地产企业负债整体水平相对较高,承受的风险极大,很多民营房地产企业遇到被兼并甚至破产的窘境,如何优化民营房地产企业的负债融资结构成为了眼前亟须解决的问题.因此,本文意图对民营房地产企业的负债融资状况及其对公司治理所产生的影响进行探讨,进而对优化民营房地产企业的融资结构有所帮助,使公司绩效得到改善.
1 房地产企业负债融资治理效应的实证分析
1.1 负债水平和公司治理效率之间的关系
资产负债率是研究公司治理效率的一个重要指标,它反映的是在资产总额当中存在多少资金是来自负债,能够衡量企业的负债水平和风险程度,也能够衡量企业在清算时保护债权人利益的程度（见表1）.
從表1数据能够看到,这几家上市房地产企业近三年的资产负债率普遍都很高,大多超过了60%.资产负债率是判断企业负债水平和风险程度的综合指标.资产负债率的高低能够反映筹资成本,也能够反映债权人和股东、投资者的风险偏好.我们可以看到阳光城、金科股份三年的资产负债率超过了80%,大致而言80%就可以说是一个警戒线了,正常范畴在60%～70%,尽管负债有抵税的作用,为企业减免税收,甚至可以缓解股东和债权人的 成本问题,使得公司治理效率得到提高,但是若超过了80%,企业则会陷入巨大的风险之中,不但可以造成暂时的货币资金风险,而且可能因为企业的一些固定资产变现能力有所欠缺,最后让企业资不抵债,走上破产倒闭的道路.而资产负债率控制在40%～50%是最优的,上表世联行在2014年和2015年的资产负债率分别是49.28%和50.74%可以说是控制得很好,在此范畴说明企业的资金管理情况不错,企业可以分配使用的资金较多,并且又有足够的资金还债,因此此种理想的状态使房地产企业的资金利用率提高,资金风险变小.过高的资产负债率会出现债权人和股东之间的 问题,也反映出房地产企业所处的环境不停恶化,越来越危险.在生活当中,股东更喜欢投资高风险的项目,以获取高额的利润,但是投资失败,则由债权人和股东共同承担所造成的损失,主要的损失最终还是债权人来承担,这无疑增加了两者之间的 成本.综上所述,可以得出,过高的资产负债率和公司治理效应呈负相关关系.
1.2 负债期限结构和公司治理效率之间的关系
负债期限结构可以理解为公司的负债总额中各种负债数量关系之比,其主要结构是由短期负债及长期负债的比例组成,所以用短期负债率和长期负债率这两个指标分析债务期限和公司治理之间的关系.短期负债率这一指标反映一个公司对短期债权人的依赖程度,该指标愈高,说明该公司对短期资金的依赖性愈强；长期负债率这一指标则反映公司的债务状况,该指标愈低,表明该公司负债的资本化程度低,长期偿债压力小（见表2）.
由表2数据来看,2013—2015年的短期负债率都比长期负债率至少高2倍以上,其中,世联行在2013年的长期负债率为0,这说明了这几家房地产上市企业的流动负债占总负债的比重较大,对短期资金的依赖性很强.短期债务多,而长期债务相对较少,从中也反映了我国民营房地产负债期限结构的现状.虽然短期负债带来的偿债压力能够减少高级经理们过度投资的行为,但是债务期限短的约束效应有限,参和公司治理成本高,加上我国房地产开发行业属于资金密集型行业和周期性行业,现在房地产企业的负债期限结构和资金需求和开发周期相冲突,企业的资源配置不合理,增加了企业的违约风险和经营风险,而且我国的房地产企业中的少数股东手握着公司的决策权,缺乏制衡,进而影响公司治理效率.所以,短期负债率和长期负债率都和公司治理绩效呈负相关关系.
1.3 负债来源结构和公司治理效率之间的关系
施工企业垫款、房屋预售款和银行贷款在房地产企业的负债来源结构中占据了较大的比重,是房地产企业的三大负债融资模式.它们在会计科目上分别体现为应付账款、预收账款和长短期借款,所以通过施工企业垫款率、房屋预售款率和银行贷款率这三个指标分析负债来源结构和公司治理效率之间的相关性（见表3）.
由表3可以看出,2013—2015年,这几家房地产企业每年的银行贷款、房屋预售款和施工企业垫款三者之和,普遍都占到负债总额的70%左右,其中银行贷款率在三者中是最高的,而且银行贷款在负债总额中的比值每年几乎都呈上升的趋势,说明房地产企业负债融资依然依靠银行借款,融资渠道单一的局面没有得到改善.国有银行成为房地产企业最大的债权人,可以很好地掌握企业的信息和资金去向,而银行（债权人）的数量较少,承担的违约风险也是相对较大,这就促使银行为了维护自身的利益而加强对企业的监督和约束.所以债权人能使监督职能得到有效的发挥,进而发挥债务融资的外部治理效应.
再来看这几家房地产企业的施工企业代垫款率,在2013—2015年,新黄浦、金科股份、香江控股和新城控股的施工企业代垫款率没有较大的波动,其他企业后两年也是变动不大,说明施工企业贷款是企业频繁使用的负债融资方式而且也比较稳定.这里所谓的“施工企业代垫款”,主要指房地产企业延期支付土地开发公司和建筑公司的工程款项,由这些公司先垫付开发过程中的资金,使得房地产企业无偿使用了这笔资金,降低了企业的融资成本.通常来说,这笔资金雄厚,如果企业能够利用好这笔资金,将会带来财务杠杆效应,提高公司的整体业绩,也可为公司治理的提高创造有利条件.
总结:这篇负债论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
参考文献：
1、 我国房地产企业的融资渠道分析 摘 要：作为资金密集型企业，房地产业的发展壮大离不开庞大的资金支持。然而，我国房地产业目前正面临着自有资金不足、融资渠道单一、国家调控限制、股权。
2、 我国家族企业公司治理结构对会计信息质量影响 【摘 要】？会计信息质量，从产生到现在，一直都是社会热点问题。当投资者进行投资决策时，需大量阅读财务报告中的财务数据和指标，会计信息质量差即不能。
3、 我国房地产企业薪酬设计探究 摘要：近年来，房地产行业持续分化，市场竞争日趋激烈，处于高速发展的房地产业，对于高级管理人才的需求越来越强烈，人才的竞争是决定房地产企业竞争力的。
4、 我国酒店类上市企业公司治理结构对经营绩效影响 摘 要 本文以酒店类上市企业公司治理结构对经营绩效为研究对象，选取了8家A股酒店类上市企业为研究样本，根据研究需要建立起多元线性回归模型进行分析。
5、 我国房地产上市公司债务融资对公司绩效影响 摘要：我国的房地产行业近年来得到飞速发展，聚集了大量资金，由于我国的国情不同，国家的宏观调控政策以及经济形势都有可能影响房地产行业的前景。从房地。
6、 我国房地产企业品牌建设分析和 品牌是一个集成性的复合概念，关于品牌的定义，国内外专家都有不同的描述。西方广告传媒“创意大师”——大卫·奥格威认为，“品牌是错综复杂的象征，是商。