论文基于两阶段DEA模型上市公司债权融资效率是适合债权融资论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关债权融资计划流程开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
收稿日期： 2013-07-30
基金项目： 国家社会科学基金（11BJY007）、国家自然科学基金（71373072、71171075）、教育部“长江学者和创新团队发展计划”项目（IRT0916）、教育部人文社科规划基金项目（12YJC790129）、湖南省两型社会和生态文明协同创新中心资助项目
作者简介： 熊正德（1967—）,男,湖南湘潭人,湖南大学工商管理学院教授、博士生导师,经济学博士,研究方向：金融工程和风险管理,战略性新兴产业和产业金融.
摘 要：运用两阶段关联网络DEA模型,对我国新能源汽车产业上市公司的债权融资效率及各子阶段对应效率进行了测算.研究结果表明：新能源汽车产业上市公司债权融资效率水平偏低,而债权筹资效率相对低下是其主要原因；随着时间推移,大部分新能源汽车产业上市公司两阶段效率逐渐趋向双重高效.
关键词： 两阶段DEA；新能源汽车产业；债权融资效率；债权筹资；债权配置
中图分类号：F407.47 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2014）05-0051-06
一、引 言
2012年7月国务院发布的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》要求对节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大战略性新兴产业加大财税金融政策扶持,实现重点突破.新能源汽车产业作为国家产业政策重点支持领域,拥有良好的社会和市场环境,其发展前景良好.但从现实情况来看,该领域的发展还存在着许多问题,其中主要问题就是该行业的资金来源.具体表现为融资渠道较少,融资成本过高,企业无法及时、足额地获得所需要的资金,“资金”问题严重阻碍了该行业的发展速度.债权融资作为企业融资的一种方式,具有税盾功能,其效率高低不仅影响公司的资金充足度,还影响到公司治理结构和经营绩效.因此需要科学评价新能源汽车产业上市公司债权融资效率.
企业融资效率的界定是本文研究新能源汽车产业上市公司债权融资效率的基础,但从已有研究文献来看,理论界并没有形成一致意见.由于西方国家财产组织的分散化、社会化、市场化以及产权制度的私人特征,企业融资本身就具有效率,故国外学者专注研究的是市场整体的配置效率,而几乎不涉及企业融资效率.在我国,继曾康霖（1993）提出“企业融资效率”命题[1]以来,学者们才开始对企业融资效率进行研究.刘海虹等（2000）提出企业融资效率是指企业融资能力的大小,不仅包括筹资效率,还包括配置效率[2].方芳等（2005）认为企业融资效率是某种融资方式以最高收益—成本比率和最低风险为企业提供生产经营所需资金的能力[3].赵守国等（2011）界定企业融资效率为某种融资方式及融资机构对微观个体内部运营机制所产生的作用及功效[4].企业融资方式分为债权融资和股权融资两类,其中债权融资主要指上市公司通过借款和发行债券而获得资金的行为,具体包括短期借款、长期借款、商业信用以及应付债券.本文所指的企业债权融资效率是以最低成本和风险为企业高效融入债权资金支持企业运营,并实现最大效益的能力,包括债权筹资效率和债权配置效率.
近年来,随着证券市场的逐步发展和完善,债权融资效率已经引来各方的密切关注.相关的定性分析主要集中在债权融资和股权融资的比较及选择上,如廖理等（2003）通过对比股权融资和债权融资成本,得出上市公司IPO 后债权融资对企业市场价值影响远优于股权融资,并提出我国应着手建立高效的企业债券市场[5].朱文兴等（2007）从融资成本、资金利用率以及企业融资后的自由度三个方面分析融资效率,和股权融资相比,债权融资在融资成本和资金利用率上占优[6].薛永基等（2010）通过研究发现,对于科技型创业企业绩效而言,股权融资的影响为负,债权融资的影响则为正[7].
而相关的定量分析则集中于研究融资效率的测度方法,魏开文（2001）利用模糊综合评价法分析企业融资效率,得出相对股权融资,债权融资效率较高这一结论[8].伍装（2005）运用灰色关联分析法评价企业的融资效率,研究发现长期负债融资对中小型企业产值影响最小[9].王平（2006）采用层次分析法、模糊综合法对民营企业的融资效率进行评价,并计算出民营企业融资效率的得分[10].
上述方法虽然对企业融资效率进行了定量分析,但是在研究指标的选取和权重的设计上,主观判断较多,准确性不高,DEA方法因无需主观确定权重,相对而言比较客观.刘力昌等（2004）利用DEA方法测度上市公司股权融资效率,得出我国上市公司股权融资效率呈低效状态的结论[11].翟华云（2012）利用DEA方法测度我国七大战略性新兴产业的股权融资效率,研究表明,2011年的综合效率、纯技术效率和规模效率均值和前两年相比都有所增长[12].邵永同等（2013）运用DEA方法对我国上市生物医药企业融资效率进行了研究,发现部分企业融资效率已达到较高水平,非有效状态的企业向有效状态发展的潜力较大[13].
运用DEA方法对企业融资效率进行评价,虽然克服了指标权重设计上的主观性,并对决策单元进行了排序,但是传统DEA将决策单元整个系统内部视为一个“黑箱”,忽视了决策单元的内部运作过程.关联的两阶段DEA方法能够打开决策单元的内部“黑箱”,改正传统DEA模型的缺陷.周逢民等（2010）利用两阶段关联DEA模型对我国15家商业银行的效率进行评价,发现国有商业银行效率偏低主要是由资金经营阶段的无效引起的 [14].雷明等（2012）建立组合型两阶段DEA效率评估模型,测算寿险公司营销和投资理赔两阶段的效率值,结果显示大部分寿险公司的投资理赔效率高于营销效率,且中资寿险公司的各效率值显著高于外资寿险公司[15].尹伟华等（2012）运用关联网络DEA模型评价我国区域R&D投入绩效,研究表明我国区域R&D投入绩效偏低的主要原因是经济转化过程效率低下[16].
总结:该文是关于债权融资论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
参考文献：
1、 基于改进DCF模型上市公司内在价值评估 摘要：本文尝试对DCF模型进行改进，一方面，简化自由现金流量的计算，简化后自由现金流量模型中各个项目的数据，均可以从财务报表里直接获取；另一方面。
2、 基于KMV模型上市公司违约点选择 作者简介：贾利，武汉大学，经济与管理学院，固定收益证券。摘要：对我国上市公司数据进行混合模型回归得到KMV模型违约点，并与KMV公司提出的经验。
3、 基于Malmquist—DEA模型产险公司再保险效率实证 摘要：基于Malmquist-DEA模型测度了我国大陆地区22家产险公司2003—2013年的再保险效率，并在此基础上构建了分析产险公司再保险效。
4、 我国房地产上市公司债务融资对公司绩效影响 摘要：我国的房地产行业近年来得到飞速发展，聚集了大量资金，由于我国的国情不同，国家的宏观调控政策以及经济形势都有可能影响房地产行业的前景。从房地。
5、 我国上市公司再融资问题 摘要：再融资为企业的再生产提供资金支持，是企业持续经营的动力。再融资方式的选择一直是国内外学者研究的重点和热点，那么企业该如何选择再融资方式？不。
6、 基于DEA模型对村镇银行经营效率 摘 要：本文以2012-2013年甘肃省五家村镇银行为样本，在借鉴商业银行投入产出指标体系的基础上，结合村镇银行自身的经营特点，构建了村镇银行投。