论文企业并购绩效分析的案例是关于企业并购方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关企业并购论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：企业要做大做强,并购是现在企业有条件的时候的首选.通过并购的协同效应,企业可以快速发展壮大.本文研究企业并购后对于业绩的影响,运用案例分析方法,希望能够对类似业务提供财务的思考.
关键词：旅游业；并购绩效；央企并购
华侨城集团并购云南世博旅游集团且间接控制云南旅游的案例受到了外界的广泛关注.本文通过分析华侨城集团的并购活动,为企业并购活动总结经验,研究企业并购过程中存在的问题.本文选择的是2017年华侨城集团并购云南世博旅游集团且同时间接控制上市公司云南旅游的经典案例.这两家企业各有各的特色,港中旅集团在酒店业上有较强的实力,其在2016年并购的国旅集团在免税业务上有明显的优势,华侨城集团则在主题公园发展上独树一帜.华侨城增资云南世博旅游集团,大手笔投资云南旅游文化产业,可见云南在华侨城的战略规划中占有重要地位.
本文将通过广泛搜集华侨城并购云南世博的相关资料,在理论基础上对此案例进行更为立体的分析.本文的目的是评价华侨城并购云南世博是否成功,有无达到预期的目标以及被并购方云南旅游的业绩表现.同时,通过本文的分析总结出我国央企并购地方国企的经验与启示,讨论其中潜在的风险并提出改进意见.
一、理论基础
1.效率理论
效率理论包括三种理论：第一,管理协同理论,认为拥有丰富管理资源的公司并购短缺的公司,可优劣互补,充分利用剩余资源；第二,经营协同理论,认为并购可以使并购双方发挥经济效益和规模效益,提高业绩；第三,财务协同效应理论,认为并购可以是并购双方从资本结构、税务、会计管理等多方面实行最佳融合,转移风险,降低资金成本.
2.委托代理理论
Berk和Means早在1932年就提出了委托代理思想,许多企业的基本特征就是股权分离,所有者委托经营者管理运营企业,形成了各自不同的权利和义务.
委托代理问题主要包括三项成本：1.监督和激励成本,这是有委托人支付的成本；2.受托人付出的成本；3.剩余损失成本.三个观点来说明：第一,代理成本理论,公司代理问题可以经过并购企业的制度来实现；第二,管理主义理论,企业的规模大小关系到管理层的薪酬,所以管理者都想尽可能地扩大企业的规模；第三,自由流理论,由Jensen的自由流假说知,通过收购公司可在一定程度上提高资产负债比,减少代理成本,同时增加公司价值.
二、案例介绍
(一)参与并购企业介绍
1.并购方——华侨城集团
华侨城集团起源于深圳,是一个跨地区跨行业发展的大型央企.其将旅游文化、房地产酒店开发、电子研发制造作为主营业务,控股华侨城A、华侨城（亚洲）等多家上市公司.在旅游文化这块核心主营业务上,华侨城取得了重大的成就,累计接待旅客4亿人次,位列亚洲第一,世界第四.它在人口密集城市建立的各类微缩景观型主题公园、互动游乐型主题公园、生态旅游度假区都实现了“将旅游搬到人们家门口”的愿景,让人们不经历长途也能享受知名的旅游产品.近年来,华侨城在深圳、北京、天津、南京、武汉、云南、成都等地打造多个大型文旅综合项目；紧扣国家发展战略,全力布局云南、海南全域旅游,加快全国自然文化景区轻资产拓展.
2.被并购方——云南世博旅游集团和云南旅游
云南世博旅游控股集团有限公司是在2005年由原云南世博集团和云南旅游产业集团有限公司整合重组后形成的国有独资企业,主要从事旅游业和现代服务业,包括景区、酒店、旅行社、旅游交通、旅游地产等产业板块.景区资产有包括云南世博园、世界遗产元阳梯田、丽江老君山、昆明轿子雪山、楚雄世界恐龙谷、宜良九乡等,可以说它拥有的资源非常优质.但是其低迷的业绩与优质的资源并不相配,在2015年末,云南世博旅游集团总资产为94亿元,流动资产约9亿元,年净利润仅9421万元.事实上从2007年起,云南世博的营业利润近两年超过1亿元,净利润从未超过1亿元,净资产收益率在2%左右,比银行存款利率还低.近十几年里,云南旅游业热度异常,在如此市场行情下,云南世博的盈利能力还是这么低,作为云南旅游业的龙头企业却没有做到表率作用,可见云南世博本身在经营管理方面就存在问题.
(二)并购动因介绍
1.并购方角度
（1）政策推动.国务院国资委成立后,开始解决国有企业管理混乱的问题,其中一个途径是减少央企数量.因此,部分综合实力不强的央企开始为自己的前途担忧,如何迅速增强自己的竞争力是他们首要考虑的问题.在这种情况下,并购有一定实力的企业成为一种快捷高效的方法.于是,面临被兼并风险的企业积极地去找合作者,希望重组活动能拉它們一把,助它们摆脱被兼并风险.
作为央企,华侨城的大手笔投资也能轻松地获得来自国家的支持.2015年国内经济增长放缓,政府采取一系列以财政投资为主的经济刺激计划.在信贷狂潮中,央企能获得银行提供的巨额长期稳定的资金支持.2016年11月24日,国开行首期授信1200亿元,为华侨城的战略添翼.
（2）低成本扩张.华侨城集团与云南世博一样将旅游文旅板块和房地产板块作为主营业务和收入主要来源.虽然两方生存的地域不同,华侨城扎根一二线城市,云南世博和云南旅游在云南省有强大的实力,但是从华侨城的发展战略来看,华侨城的阵地从人口密集的一二线城市转向具有丰富旅游资源的云南省、海南省,则会与当地原有的企业形成竞争关系.而若要实现快速在云南占有一席之地,光靠在云南推出旅游产品是不够的,且若新建一个企业进行投资开发,前期需要的资金和各项资源巨大,资金回报周期也十分漫长,相比之下,与云南旅游行业现有的领头企业合作进行投资是一种低成本的方法,既能控制当地企业拥有的优秀的旅游资源,也能在现有基础上进行投资,对原有资源进行整合或开发新的旅游产品.同时,并购也使得华侨城在云南开疆扩土少了一个竞争者,多了一位合作者.
总结:本文关于企业并购论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
参考文献：
1、 政府控制、政府层级和企业并购绩效 摘 要：本文选取深沪A股上市公司2007～2009年成功实施并购交易的主并公司为样本，对不同政府控制背景下的企业长短期并购绩效进行了研究。结果表。
2、 并购对企业技术绩效影响 摘 要：“经济新常态”下，如何提升技术创新能力是企业构建持续竞争优势的关键。企业日益重视并购这种重要的获取外部知识与技术资源的途径，旨在突破发展。
3、 企业并购重组绩效 【摘 要】 企业间并购重组追根究底仍然是一种市场行为，不同社会环境和产业背景都会对其产生巨大的影响。作为发展起步较晚、不够成熟的我国企业并购市场。
4、 企业并购绩效评价方法评述 【摘要】随着经济的发展，越来越多的企业通过并购进行对外扩张，优化资源配置。企业并购活动最基本理论依据是并购能否创造价值，所以科学的并购绩效评价方。
5、 企业并购的技术绩效理论综述 尽管欧美发达国家的研究人员对并购与创新的关系已经进行了较多的研究，但是由于我国在市场机制、政府作用、经济发展方式等方面与西方发达国家的企业存在根。
6、 企业并购财务协同效应实证分析 【摘 要】 企业并购作为我国上市公司谋求发展的重要手段，并购后财务协同效应的实现显得尤为重要。文章根据企业并购财务协同效应的主要表现，以2013。