论文资产专用性、会计稳健性和短期并购绩效是关于对写作短期并购绩效论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文连续并购绩效论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
【摘 要】 资产专用性是交易成本经济学理论的核心概念,侧重于从资产所有者的角度研究交易活动和治理机制.会计稳健性是指相对“好消息”而言,企业确认“坏消息”的及时程度.文章首次将资产专用性和会计稳健性结合,研究二者对短期并购绩效的影响,采用无形资产占总资产的比例计量资产专用性,用C_SCORE模型计量会计稳健性,用超额累计收益率CAR值衡量短期并购绩效,研究发现：资产专用性与短期并购绩效显著正相关,会计稳健性与短期并购绩效显著负相关,资产专用性与会计稳健性的交互项与短期并购绩效显著正相关.
【关键词】 资产专用性； 会计稳健性； 并购绩效； CAR值
【中图分类号】 F270 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）08-0087-07
一、引言
国际收购热潮最初爆发于20世纪90年代后期,有关并购的理论研究也已有近百年的历史.“并购重组是否创造价值”是并购重组研究的首要课题,因为并购重组作为资源配置和外部治理的手段,其作用直接体现在并购主体企业的绩效上.面对市场经济中的压力,企业为取得进一步发展,很可能违背市场经济发展原则,采取较为激进的会计方法,损害会计信息质量.会计稳健性作为一项重要的会计准则和公司治理机制,有助于提高会计信息质量,保护公司财务报表使用者和利益相关者,获得更多关键资源,提高公司绩效.并购定价是并购中最难以把握的核心环节,在影响公司并购定价的诸多因素中,资产专用性是一个不可忽略的关键因素.战略管理理论认为,企业的各种资源都要为形成企业的核心竞争力服务,公司的专用性资产是具有稀缺性和不可替代性,专用性资产能够给企业带来丰厚的价值.
国内外学者研究资产专用性主要是研究其对资本结构的影响,对会计稳健性的经济后果的研究主要在投资效应和融资效应方面,很少着眼于公司绩效方面,但是公司的壮大发展和价值提升一般都要依赖于兼并与较好的公司绩效,所以本文研究资产专用性与会计稳健性对并购绩效的影响,致力于为上市公司在并购后根据自身资产特性和会计政策提高公司绩效提供一定的理论借鉴.
二、文献综述
(一)资产专用性与并购
资产专用性对并购的影响主要从并购可能性、并购定价和并购绩效三方面研究.
从资产专用性对并购可能性的影响看,理论上有两种观点.一是陈玉罡等[1]运用杨小凯的超边际分析模型研究资产专用性对并购的影响,发现公司并购行为发生的可能性与资产专用性程度显著正相关.二是上市公司横向并购的可能随着资产专用性程度的增加先升后降,并且并购后企业价值上升得更快,而且这种作用会受到环境不确定性的影响[2].
在理论上,资产专用性有助于主并方制定合理的并购价格,降低并购溢价.并购中并购方实际支付的交易价格的上限是并购投资的价值,综合利用资产专用性,可以为并购行为制定合理的定价范围,为公司未来创造更多的价值.资产专用性可以为并购后的公司获取难以模仿的、稀缺而适用的战略资产,以及为并购公司未来培育发展核心竞争力创造基础,资产专用性可以通过影响并购的投资价值影响并购定价[3].周煜皓[4]认为并购价格是并购事件中最重要的元素,并购价格包含目标方的内在价值和并购后产生的经济效率两个部分,公司的资产专用性可以通过影响并购溢价来影响并购价格,最终影响并购绩效.
理论上,资产专用性对并购绩效主要有三种观点.一是持负向观点,Spiller[5]曾以美国上市公司的纵向并购事件为样本,以并购双方之间的地点距离作为资产专用性的替代变量,发现公司的资产专用性与短期并购绩效（累计异常收益率）负相关.二是倒U型观点,赵丹霏等[6]研究发现,民营上市公司中产权比例较高的公司,资产专用性对公司绩效的影响呈现非线性的倒U型；股权比例较低的公司,资产专用性对公司绩效具有显著的负向影响作用.三是资产专用性与并购绩效正相关：艾青[7]研究发现资产专用性越高,公司的横向并购和纵向并购的并購绩效越好,并提出在我国现阶段,并购要理性,要考虑适合自己的资产,建立核心竞争力,而不应该盲目扩张.Shenoy et al.[8]发现以研发支出密度为资产专用性的替代变量与累计异常收益率正相关.李青原等[9]实证研究发现,并购交易双方的资产专用性程度越高,主并方的并购财富效应越大,并且随着并购双方纵向关联程度的增加和地区产权保护程度的下降,资产专用性与主并方并购绩效之间的正相关关系会更加显著,结论支持了交易费用经济学的理论预测.
(二)会计稳健性与并购
从并购角度研究会计稳健性对投资的影响时,会计稳健性对并购绩效的影响主要有两种观点.一是会计稳健性可以通过及时确认损失来约束管理层过度投资的行为,所以会计稳健性越高的公司,并购后的业绩越好,企业的会计稳健性促使企业做出正确的并购决策[10].于江等[11]将会计稳健性分为条件稳健性和非条件稳健性,并得出了同样的结论.持不同观点的是：李维安等[12]认为会计稳健性对并购绩效的正向影响只限于长期并购绩效,作者将公司并购绩效分为长期绩效和短期绩效,运用CAR作为短期并购绩效指标,BHAR作为长期并购绩效指标,发现会计稳健性与上市公司的长期并购绩效之间显著正相关,但会计稳健性对公司短期并购绩效的影响并不显著.
在并购风险上,Kravet et al.[13]提出会计稳健性会促使管理者做出风险较低的投资决策,并且公司的债务契约对这一关联关系具有推动作用.这说明会计稳健性会使公司避免高风险投资导致的大面积亏损.
(三)国内外文献述评
从国内外文献综述可以看出,对企业并购的研究时间较长,相关的理论分析和实证研究比较丰富,主要集中在并购绩效、并购定价等方面.在并购绩效的影响因素方面主要有并购规模、支付方式、并购溢价等.
会计稳健性作为企业会计信息质量的重要特征,对企业的经营、投资和融资活动都具有重要影响,资产专用性作为公司不可替代的、无法模仿的价值型资源,对并购定价、并购可能性和并购绩效具有显著影响,学者们的研究广泛却不够深入.虽然学者们在资产专用性对并购绩效影响以及会计稳健性对并购绩效的影响两方面都有研究,但是还没有将资产专用性和会计稳健性结合在一起研究二者共同对并购绩效影响的文献.本文决定把资产专用性和会计稳健性相结合,采用实证研究方式同时研究二者对并购绩效的影响.
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参考文献：
1、 公允价值计量和会计稳健性相关关系实际应用 [摘要]会计信息质量的好坏通常用会计稳健性来衡量，很多国家都用它来作为重要的会计原则来使用。这个概念产生的重要原因往往是因为经济环境的不稳定性造。
2、 会计稳健性评述和展望 摘 要：我国学术界对会计稳健性的研究比较晚，会计稳健性是我国进行会计处理的基本要求之一，对会计稳健性具有经济后果进行研究可以拓宽研究范围，为我国。
3、 会计稳健性经济后果述评 【摘 要】 本文在总结述评研究现状的基础上，从研究背景和研究方法等方面探讨未来的研究方向，认为国内外有关会计稳健性经济后果的研究成果主要集中在会。
4、 成本粘性对会计稳健性影响 【摘要】在我国会计领域中，会计信息是非常重要的组成部分，确保会计信息的真实性、合理性，是提升会计工作质量与效率的前提和基础。会计稳健性原则在公司。
5、 企业会计稳健性对融资约束影响分析 摘 要：企业融资受一系列因素的约束影响，为了保证融资效果，相关学者对融资模式、会计核算问题及企业会计稳健性展开了研究。基于此，本文分析了PPP模。
6、 媒体监督和会计稳健性来自中国证券市场经验证据 摘要：以新闻传播学的“议程设置”理论和新闻心理学的“图式”理论为基础，从媒体报道和媒介环境发展层面考察媒体监督对会计稳健性的影响。结果发现，随着。