论文盈余质量、股权性质对资本结构调整影响是适合结构调整论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关农业结构调整开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
【摘 要】 从当前来看,资本结构研究逐渐过渡到动态分析.企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构.为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以A股上市公司2012—2016年的数据为样本,对资本结构动态调整进行回归分析,研究表明：企业会计盈余质量越高,偏离目标资本结构的程度越小,资本结构调整速度越快,该现象在国有企业中更为显著.
【关键词】 股权性质; 盈余质量; 资本结构调整速度; 资本结构偏离程度
【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）06-0127-05
一、引言
资本结构在企业财务管理工作开展过程中起着至关重要的作用[ 1 ].贺康等[ 2 ]认为在企业特征因素上,财务风险、成长性、自由现金流、融资约束水平以及公司规模等都会对资本结构的动态调整产生较大影响.王鹏等[ 3 ]指出货币政策、法律制度、宏观经济政策、经济周期、外部经济环境等都会对资本结构动态调整产生影响.盛明泉等[ 4 ]认为现实中企业的资本结构受客观因素和主观因素的影响较大,会在不同程度上偏离最优资本结构,管理者会试图调整资本结构使之趋近于最优状态.企业会计盈余信息质量越高,越能减轻其与投资方之间的信息不对称程度,利于企业实现资本结构的最优调整.李敏和张士强[ 5 ]指出股权性质、会计盈余质量与资本结构动态调整的具体关系并不确定.因此,本文结合不同企业间会计盈余质量、股权性质的差异性,以中国上市公司2012—2016年的数据为样本,对资本结构动态调整进行回归分析,在一定程度上为企业制定资本结构决策提供了思路,具有重要的现实意义.
二、研究设计
（一）研究假设
在企业资本结构动态调整过程中,会计盈余质量对资本需求方的融资决策有较大影响.会计盈余质量越差,未来的收益波动也大,贷款条款越严格,还款利率也越高,若现实中企业的盈余管理程度很高,投资者往往选择提高风险溢价补偿,明显提高了企业的资本成本[ 6 ];会计盈余质量越高越有利于降低融资资本成本,缓和投融资双方的信息不对称风险;对于资本的供应方,企业会计盈余质量越高,权益资本成本会越低,且越易于取得贷款,企业发展潜力和经营状况也更佳.本文提出如下假设：
假设1a：企业会计盈余质量越高,偏离目标资本结构的程度越小.
假设1b：企业会计盈余质量越高,资本结构调整速度越快.
企业按股权性质可分为国有企业和非国有企业,国有企业由政府控股,管理人员更在乎自己的名誉和政治前途[ 7 ];而非国有企业的目標则为自身利益最大化,大股东更有操控盈余的动机.基于此,本文提出如下假设：
假设2a：在国有企业中,会计盈余质量与资本结构偏离程度的负相关关系更加明显.
假设2b：在国有企业中,会计盈余质量与资本结构调整速度的正相关关系更显著.
（二）变量度量与控制变量
1.会计盈余质量
通过JONES模型[ 8 ],对会计盈余质量的大小进行计算,得到的残差取绝对值即可操纵性应计利润DA,具体模型如下：
TAi,t等于?琢0+?琢1■+?琢2（?驻REVi,t-?驻RECi,t）+?琢3PPEi,t+?着
（1）
式中：PPEi,t是本期的固定资产原值;?驻RECi,t为本期的营业收入变动额;?驻REVi,t为本期的应收账款变动额;Ai,t-1为上期的资产总额;TAi,t为本期总应计利润.
2.目标资本结构
采用目标资本结构拟合模型,以Levi,t为被解释变量对企业目标资本结构进行线性拟合,具体模型如下：
Levi,t等于?琢+?茁Xi,t-1+?着i,t（2）
Levi,t*等于?琢+?茁Xi,t-1 （3）
式中：Xi,t-1为影响资本结构的变量,包括短期债务比重（Dts）、资产有形性（Tang）、成长性（Growth）、行业中位数（Median）、盈利能力（Profit）、企业规模（Size）、非债务税盾（Ndts）;Levi,t*为当期的目标资本结构;Levi,t为企业当期的实际资本结构.
3.其他控制变量
（1）短期债务比重（Dts）
按照期限的长短,企业的负债分为长期负债和短期负债[ 9 ],企业短期负债所占的比重越高,表明企业对短期资金的依赖性越强,企业承担的偿债压力越大.本文用流动负债与总负债的商来度量短期债务比重.
（2）资产有形性（Tang）
企业资产可分为无形资产和有形资产.有形资产比重越高,在需要债务融资时因其抵押能力而更易得到资金,企业抵挡风险的能力也越强.本文选用固定资产与存货之和除以总资产来衡量资产有形性.
（3）成长性（Growth）
成长性与资本结构有密切的关系,根据权衡理论[ 10 ],企业成长性越高其面临的经营风险也越高,企业更倾向于较低的财务风险.本文选用托宾Q值来表示成长性.
（4）盈利能力（Profit）
代理成本理论认为,为充分利用债务带来的税收效益,企业盈利能力越高越倾向于利用财务杠杆,盈利能力与资本结构存在正相关关系,同时,企业会增加负债来减少代理人自由支配的现金流.本文企业的盈利能力通过息税前利润除以总资产来度量.
（5）企业规模（Size）
相对而言,企业规模越大,越有助于自身更好地分散风险,破产风险也会降低,取得负债融资也会更容易.企业规模是其本身最为明显的特征,本文企业规模通过总资产的自然对数进行表示.
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参考文献：
1、 上市公司股权激励和治理结构对盈余管理行为的影响分析 文章编号：1003-6636（2012）01-0068-08；中图分类号：F273；文献标识码：A摘要：盈余管理是企业管理人员通过选择不同的会。
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