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从二级市场而言,股市波动的本质就是资本围绕信息披露而展开的激烈博弈.因为每个人拥有的信息量不一样,每位投资者的投资判断只和他拥有的信息对称,从而影响他们在市场博弈中的地位与结局.
正如新任中国证监会掌门人刘士余所言,“资本的本能是逐利的,资本市场的灵魂在于竞争,竞争就必然有美丽和残酷两种格局,‘阴晴圆缺,此事古难全’,作为资本市场的参与者,都必须以平常的心态面对这种现实.”
“战兴板”暂停引爆信息冲击波
3月15日收盘后,北京晚报报道,根据证监会的意见,《纲要草案》删除“设立战略性新兴产业板”.
在结束前夕,沪深两市濒临变盘之时,这条出乎绝大多数投资者意料的消息,不仅成为各大门户网站的头条新闻,更是刷屏移动互联网里无数个大大小小的微信圈.只要一只手机在手,哪怕是最偏远地区的股民,估计都能从手机上查到数以百计的围绕这一信息的分析评论,以及次日A股特别是创业板走势的预判和投资对策.
更有各大机构特别是券商,依据这一消息的出台背景,分析认为本已被认为大幅掉价的壳资源将再度受热捧,还纷纷推荐各自眼中的热门股,以最大限度地吸引投资者眼球.
与此同时,各类电视股票频道、广播电台乃至财经报刊,各位股评名嘴、网络财经大V、庄托,也都在各种各样的媒介平台,或发声,或表演,或呼吁.更有财经媒体记者,纷纷咨询主要当事方上交所、证监会,甚至有网媒刊出了上交所某人士就这一消息的表态言论.
总之,就这么不到30字的一条消息,所激起的信息爆炸效应,不仅牵动了资本市场方方面面人士的神经,更让不少散户心潮澎湃.“这个消息出来后,特别担心踏空,就怕大盘特别是创业板明天逼空上涨.”当晚,北京一位近乎空仓的老股民,在与《CM华夏理财》记者就市场未来走势交流时,言语中充满焦灼与忧虑.
股市直播往往放大羊群效应
在这个信息瞬间传遍天下的网络时代,除了少数政府决策机密与上市公司重大重组信息外,几乎所有的政经事件与上市公司经营动态,都在以近乎直播的形式在向全球直播.这样的快速传播及其激发的信息爆炸效应,对A股市场的投资影响非常深远.
目前,稍微有点名气的财经业内人士,都有自己的微博与微信群.其中,不少哥们往往还在每天开盘前,就可能影响股市的重要信息进行点评；在交易时间,向粉丝或学员们就股市实盘走势进行文字或视频直播.而在盘后,很多人还会与一些付费会员举行盘后讲座,围绕当天市场走势进行研讨,提出第二天的操盘策略,有些人还会向学员或粉丝荐股.
比如,市场知名人士徐小明,其新浪博客访问量巨大.每日早间的消息面解读,交易时间的盘中即时直播,盘后的次日操作策略,这些公开发布的信息,每天都会影响很多人的实盘操作.再如,知名财经评论人水皮,其自媒体水皮”通过其独特的财经观点、透彻的政策解读和犀利的财经评论,吸引了600万粉丝的关注,其微信订阅号头条阅读超过10万.
类似的财经大V的言论,最早是营业部盘后讲座,慢慢演变成报刊股评专栏,接着是登陆电视电台频道,现在则更多的是网络直播.这种与市场高度同步的信息传播及深度解读,对投资者特别是普通投资者的实盘操作的影响,无疑是非常巨大的.
某种意义上,这些影响巨大的信息直播,可以说更加快速地放大了A股早已存在的羊群效应.这一点,从今年年初熔断机制正式运行那4天的盘面走势中即可得到验证.盘面上,从5%暂停后,重新开盘后的大盘几分钟即跌到7%,被迫再次暂停.如此明显的磁吸效应,大众的恐慌情绪自然是主因,而网络上满天飞的各类看空观点,无疑也起到了巨大的推波助澜作用.
信息新的不对称与投资陷阱
信息传播与解读的快速变化,对股市二级市场的博弈带来的影响是深远的.
自1990年A股正式开盘以来,中国内地股市已经走过了26年.这26年的发展历程,可以从很多角度去描述,如果从信息披露与资本博弈的角度去分析的话,这26年的演变可谓巨大,甚至给人以沧海桑田的感觉.
以往,资本市场的信息不对称,更多意义上是指信息稀缺.少数人或利益集团垄断了相关重大信息,靠信息领先优势,成为二级市场上所谓的先知先觉者,他们凭借信息优势而在市场博弈中占据优势,并因此获得超额收益.
如今,网络时代的信息直播与爆炸效应,则给信息不对称带来全新的内涵.新的不对称,更多的是拥有的信息含金量的多少,以及对同等含金量信息能否深度解读,以及据此对市场未来走势做出更准确的预判.
在信息泛滥时代,要想保证投资决策准确高效,快速识别信息真假,精准解读信息内涵,无疑非常关键.正因为如此,新的信息不对称,事实上给很多普通投资者的投资操作,无疑提出了更高的要求,一不小心就会掉入各种投资陷阱.
自2014年末,上证指数冲上3000点以后,各类违规披露的信息甚至故意编织的谣言,就不时流传于网络,造成市场巨大波动,给投资者带来不少困扰.
2015年初,某些知名券商分析师的内部发言或大客户服务信息,不时被不小心泄露,造成股市单日巨震；2015年7、8月间,本来应该是高度机密的政府救市决策会现场动态以及国家队操盘信息,竟然也被某知名财经媒体有意无意披露,从而造成股市连续暴跌；2015年元旦前后,一些有关中国央行外汇改革及利率政策的机密信息,竟然总是先在彭博或类似的涉外传媒上在交易日午间或下午交易时间被披露,从而极大地影响了当日实盘走势.
此外,互联网时代,海外市场信息几乎是同步传到中国,因此,海外市场与中国内地资本市场的相互影响也在加强,更不要说国内汇市、债市、期货市场与股市之间密切的互动.难怪知名经济学家樊纲说,“炒股是有风险的,而且是专业的,没有4个电脑屏放在那儿你都没资格炒股,你得看这个指数、那个指数.”
至于个股信息披露上的违规以及因此带来的内幕操作,早就是A股市场的顽症.只不过在如今的网络时代,信息保密更难,利益集团操纵更隐秘与狡猾了.一旦信息泄露,涉事的上市公司股价往往一飞冲天,动辄十几个无量涨停.这也给信息落后一步而又习惯于跟风操作的散户们的投资,带来更多风险与挑战.
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参考文献：
1、 信用违约事件对股市影响多大 目前信用违约率很低，稳中求进、发展中解决问题的政策基调下，信用风险全面扩散概率不大，对股市影响更偏情绪面。近期，债市频繁曝出信用违约事件，新增。
2、 信息战和软实力 虽然俄罗斯信息战在破坏方面取得了某种程度的成功，并在某种程度上影响了2016年美国大选，但却未能创造出软实力。俄罗斯信息战不仅没有受益于特朗普当。
3、 中小证券公司信息系统审计问题和 证券公司的业务开展和管理离不开信息系统，信息系统在证券公司经纪业务、自营投资业务、融资融券业务、客户资产管理业务以及业务清算、财务核算、风险监控。
4、 证券公司信息系统风险导向型审计实务 中国内部审计协会2009年1月1日正式发布施行的《内部审计具体准则第28号—信息系统审计》对证券公司信息系统内部审计工作具有重要的指导意义。本文。
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