论文略论企业融资多样化在优化资本结构中作用是关于对不知道怎么写资本结构论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文资本结构公式论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
【摘 要】对于企业来说,资本结构和融资工具是密切相关的.融资渠道单一、资金成本普遍较高、融资方案缺乏多样化,已造成我国企业资本结构失衡,严重制约了我国企业的进一步发展.在国家政策支持和经济良好发展的背景下,我国企业应抓住机遇,采取多样化的融资手段,优化资本结构.
【关键词】优化资本结构 企业融资多样化 对策探讨
在企业发展过程中,资本是企业安身立命的根本,是企业竞争发展的动力.而在资本市场发达的今天,筹集什么样的资本,如何利用好企业资本,都是摆在企业所有者和管理者面前的重要议题.企业的融资结构和资本结构是紧密相关的,企业在开展融资活动时,应统筹考虑企业目前的资本结构状况、资金成本、财务风险、股权比例等因素,选择最优的融资方案,实现企业融资多样化.
一、企业融资多样化和资本结构概述
(一)资本结构
资本結构是指构成企业总资本的各项资本之间的比例关系.从长期来看,企业的资本分为债务资本和股权资本,如果通过更深层次剖析,企业的债务资本结构是由流动负债结构和长期负债结构构成,股权资本结构由投入资本结构和积累资本结构构成.在现代资本结构理论中,最佳资本结构可以使股东财富最大化,使企业资金成本最小化.基于此,企业应以最佳资本结构为导向,合理规划企业的融资活动、投资活动和经营活动.而在吸引企业外部投资者时,资本结构是外部投资者重点关注的信息,它向外部投资者传递了有关企业的经营状况、偿债能力、财务状况等企业价值信息,从而影响到企业外部资本市场对企业的兴趣,并影响企业未来的发展.此外,在我国,国有企业是我国企业的重要组织形式,在国有企业的经营发展过程中,国有企业的资本结构是否合理,将影响到企业资本控制的完善,决定着国有企业的前途,连接着中国经济体制改革的成败.
(二)企业融资多样化在优化资本结构中的作用
在企业的发展过程中,企业的融资结构和资本机构是紧密联系的,企业所运用的融资工具,直接影响到企业的资本结构,对企业的经营管理也是至关重要的.例如,在一定阶段,企业的融资工具多是银行贷款、发行债券,企业在此阶段的资本机构中,债务资本占据的比例就越大,债务风险也就越大.合理的融资结构,可以降低融资成本,发挥财务杠杆的调节作用,使企业获得更大的自有资金收益率.我国企业应创造多元化的融资结构,企业融资多样化有两层含义,一是融资工具多元化,随着我国市场经济不断成熟和开放,我国资本市场越来越活跃,企业外部资本范围广泛,不仅包括传统的银行贷款、信托市场、保险市场等间接融资手段,还包括商业票据、直接借贷凭证、股票、债券等直接融资手段,另外,随着互联网的快速发展,互联网金融业随之兴起,在我国目前也已发展到一定规模.我国企业应避免比较单一的融资渠道,如目前我国大多数企业的融资渠道仍然以银行贷款为主,银行贷款是以银行为贷款主体,放贷条件多,审批程序繁杂,融资资本大都期限较短,不仅不能满足企业的长期资金需求,而且造成企业资金成本大.我国企业应结合企业自身特点和发展规模,选择适合各阶段的融资工具,企业融资工具多元化.二是融资层次多元化,既企业融资方案的多元化,应根据企业的不同阶段、不同项目特点制定相应的、多元化的融资方案.针对目前我国大多数企业的资金压力大、资本结构不合理的情况分析,除了融资手段缺乏多元化外,在企业各发展阶段、各项目融资方案选择的不合理,也是造成企业资本结构不合理的重要原因.例如,在购置一些企业重要的、价值较高的资产时,一味的使用银行贷款资金,放弃了采用融资租赁的方式,不仅占有了企业大量资金流,还增加了企业资金成本.
二、基于优化资本结构,推进企业融资多元化的对策
(一)拓宽融资渠道,资本结构合理化
对于我国企业来说,帮助企业发展的资本来源有外部资本和自有资本,拓宽融资渠道,就是要在资本结构合理化的基础上,最大发掘企业自有资金和外部市场资金支持企业发展的潜力.我国企业应在传统银行等金融机构资本间接融资手段的基础上,积极寻求发掘资本市场资金,采用发行企业债券和股票等直接融资手段,吸引资本市场闲置资金.而对于我国企业来说,应根据企业自身规模和特性,制定适合自身的融资手段.首先,对于民营企业来说,它不像国有企业受到的限制多,只要在国家法律法规的允许内,可以采用银行贷款、商业汇票、发行债券、融资租赁、资金拆借、典当公司资金、信托资金等融资手段,并将企业的资金成本控制在可接受的范围内；其次,对于国有企业来说,由于国有企业和国内各大银行稳定紧密的联系,我国国有企业应寻求银行优惠的贷款政策,最大化的发挥银行资本,在传统的银行贷款形式基础上,探索和银行资本的新模式；同时引入社会资本.例如最近几年,PPP模式在我国已有了比较成熟的运作模式.PPP模式,即在政府所投资的公共基础设施项目中引入私人资本,该模式可以吸引私营企业、民营资本和政府进行合作,参和公共基础设施的建设.即缓解了政府的资金压力和举债压力,更是激活了社会中的各项非公资源和资本.再如,国有企业也可以积极探索BOT模式,即建设-经营-转让.也是国家鼓励私有资本参和到国家的公共基础设施中,激活社会资本,降低国有企业债务压力的一种模式.基于此,我国国有企业应结合要投资建设的项目,积极探索最适合的融资模式.
(二)制定多元化的融资方案,支持企业
总的来说,企业的资本是由权益资本和债务资本,而在企业的发展过程中,企业各阶段的发展模式不尽相同,企业所采用的融资方案也要适应企业各阶段的发展需求,以最优的资本结构支持企业发展.根据企业生命周期理论,企业发展的各阶段分为萌芽期、成长期、成熟期以及衰退期.在企业萌芽期,在企业刚成立时,企业可选择的融资渠道较少,外部资本市场对于现阶段的企业的状况无法预测,企业就应放弃债务融资,筹集股权资本；而在企业的成长期,企业在该阶段的主要目标通过有效地市场销售和产品竞争,占有市场份额,获取利润.虽然企业在此阶段能够获取一定的债务资本,但是企业仍然应该以自有资本为主,在企业的资本结构中,股权资本还是要大于债务资本的构成；而当企业发展进入成熟期后,应采取多样化的融资方案.在这一时期,企业已占领相当部分的份额,相对于竞争对手,企业有着更大的竞争优势,丰厚的利润空间,这个阶段,企业要注重资本结构的合理化,注重融资方案的多样化,降低财务风险；而当企业正式进入衰退期,应选择以债务融资为新增资本的多样化资本结构.企业进入衰退期后,行业竞争两级分化明显,各企业间的产品差异较小,企业的发展前景不被看好,在部分股东提前退场的可能前提下,企业应注重债务资本作为企业新资本的引入,但同时要注意财务风险的不断增加.此外,企业应优化融资方式,在企业业务布局下,拓展项目融资方式多样化,结合项目本身属性和发展前景,制定不同的融资方案.如以项目本身作为抵押筹集金融机构资本,利用诸如TOT模式（移交-经营-移交）开发经营企业项目,将企业资本利用率和报酬率最大化.
三、结论
我国经济发展经历了快速发展后,近年来,进入了新的时期,而对于我国企业来说,无论是从企业的债务压力和风险不断增大,还是资本机构失衡,都制约了我国企业的可持续发展,同时这也倒逼着我国企业急需探索企业的融资新机制.基于此,我国企业应以资本结构合理化为引导,结合企业成长周期和业务布局,积极拓展融资渠道,融资方案多样化,提升企业资本效率,降低企业资金成本,将财务风险和经营风险控制在合理的范围之内,提升企业竞争力.
参考文献
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