论文政治关联过度自信和非效率投资是适合自信论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关自信心的自我训练开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
摘 要：文章通过运用2006-2010年上市公司的管理者个人背景数据以及投资数据样本,对不同政治关联形式对管理者过度自信心理形成的影响,以及在不同产权性质下,政治关联所导致的过度自信心理同企业非效率投资之间的相关关系进行实证研究.研究结果表明,对于管理者而言,具有政府部门工作背景比担任人大或政协代表更易引发其过度自信心理的形成.同时,在政治关联所引起的管理者过度自信心理的作用下,企业会加剧其过度投资水平,而缓解其投资不足状况.
关键词： 政治关联 过度自信 过度投资 产权性质
[第一作者简介] 胡国柳（1968-）,Hu Guo-liu男,湖南邵阳人,海南大学经济和管理学院（Economics and Management School,Hainan University）海南大学经济和管理学院院长、教授、博士,研究方向：公司治理和公司理财.海南省海口市海南大学社科群楼B-313 570228 0898-66291393 guoliuhu@126.com
周遂（1989-）,Zhou Sui男,湖南邵阳人,海南大学经济和管理学院（Economics and Management School,Hainan University）,海南大学经济和管理学院硕士研究生,研究方向：公司金融 海南省海口市海南大学12-120 570228 13518034550 suizhou0426@gmail.com
一、引言
Malmendier 和Tate（2005）[1]的关于管理者过度自信心理对投资决策影响的研究,Ben-David,et al.（2007）[2]的关于企业CFO过度自信对企业负债融资和股利政策决策的影响研究,以及Malmendier和Tate（2008）[3]的关于管理者过度自信心理对企业并购决策影响的研究,表明在现代企业中,管理者不仅较为普遍的存在过度自信心理,并且管理者过度自信心理会在很大程度上导致企业各项决策特别是投资决策出现异化.对于管理者而言,当其处在极其复杂且不确定的决策状态下,很难对企业内外部环境有一个完全彻底的审视.管理者更多是依据相关行为因素来做出最后的判断,而非是基于对利益最大化的考量.Cyert和March（1963）[4]认为,既然企业战略的制定存在着较大的行为成分,那么这些决策也必然在一定程度上是对管理者价值观的一种反映.Hambrick和Mason（1984）[5]在将管理者的认知背景及价值观导入企业战略决策理论研究框架中所提出来的高阶理论,为我们对管理者过度自信心理的诱因研究提供了方向.
由于我国数千年来儒家思想文化的传承以及官本位思想的延续,加之我国经济改革目前正处在向市场经济转轨过渡的特殊阶段,企业高层管理者有着强烈的建立政治关联的愿望和冲动,从而在寻租活动中取得更为有利的地位,获得更多对企业有价值的优势资源,如更易获得在融资市场的便利和通行证（胡旭阳,2006）[6]、政府特别补贴（潘越,2009）[7]以及管制行业的低门槛（罗党论和黄琼,2008）[8].这些优势资源的获得,在很大程度上会使企业高管将这些“成功”归功于其自身的“关系能力”,从而导致其心理上产生过度自信,从而导致公司相关决策尤其是投资决策的偏误,造成企业非效率投资现象的出现.
本文以沪深两市A股上市公司为样本,通过对管理者政治关联形式的不同进行了分类,同时对 析国有和非国有企业的管理者政治关联程度对过度自信心理的影响,对政治关联所引发的过度自信心理对企业非效率投资的影响进行了研究,试图探测政治关联是否是管理者过度自信心理产生的重要原因,以及在不同产权性质下,管理者过度自信心理对企业投资造成的影响存在何种差异.
二、理论分析和研究假说
Hambrick和Mason（1984）[5]提出的高阶理论（Upper Echelon Perspective）认为,企业家在决策时所依赖的认知基础及价值观念,和其自身年龄、组织任期,职业背景等存在很高程度上的联系.而结合我国实际国情,由于经济体制改革的原因,企业管理者尤其是高层管理人员普遍地同政府存在着形式各异的关联.对企业尤其是企业管理者而言,一方面,由于存在着政治联系,数千年来儒家文化传承所形成的官本位思想对于管理者的判断思维影响更为显著.官本位思想造成了企业家的决策时更具有政治热情的冲动性,对于企业投资经营不是完全基于理性的经济判断,而是更多的受到政治考量方面的影响.另一方面,在现阶段经济体制改革和社会法制建设并未完善的现实情况下,管理者自身的“关系”网建设、特别是和政府的“关系”建设,对于公司管理者及所任职的企业而言,存在着重要的现实价值.利用自身的政治背景优势,管理者可以借此给公司经营以及自身利益带来更多的所谓“寻租”空间（胡旭阳,2006）[6].因此,Krueger（1974）[9]认为,在巨大的利益面前,企业家会耗费相当一部分精力来寻求建立和政府机构以及相应官员的良好关系.一般而言,企业能够通过政治关系的建立来获得远超其投入的收益.Faccio（2006）[10]通过对东南亚等国家上市公司的政治关联度研究发现,尽管存在政治关联的公司不一定会在业绩上显著强于非政治关联公司,但有政治关联的公司能更易获得借款,也更可能在经济萧条时获得政府援助.胡旭阳（2006）[6]认为,民营企业家凭借政治背景能够更易于跨过金融业壁垒,增强其 能力,有利于企业发展.余明桂和潘红波（2008）[11]发现,当公司的总经理或是董事长之类的高管存在政治关联时,能够在资本市场上获得显著高于平均水平的融资量.
过度自信是指人们倾向于认可自己成功的可能性,同时相对忽视了自己可能失败的风险（Langer,1975）[12].心理学的研究表明,不同于传统理性经济人假设,人们在做决策以及偏好选择时容易发生系统性偏差.特别是在判断过程中,往往认为其自身能力会显著高于平均的水平,产生过度自信的心理状态（Larwood 和Whittaker,1997）[13].这种心理状态会导致人们对于因果归因的判断偏差,对于自己成功的预期过高,从而将成功的结果归咎于自身的能力,而将失败的结果归咎于坏的运气,这种自我归因认知很大程度上强化了人们的过度自信心理（Miller和Ross,1975）[14].Hoge（1970）[15]也发现,人们在做决策时的自信程度很大程度上取决于其所拥有的资源及信息量水平,能够获得更多的资源和信息,能够相应地提升人们的自信程度,从而增加过度自信心理产生的可能性.由此可知晓,当管理者运用其政治关联的背景使公司获得更多的资源和利益之时,管理者更多的会将这些成功归功于自身的能力,从而产生并强化自身的过度自信心理.基于以上分析本文提出第一个假设：
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参考文献：
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