论文区域性场外市场趋势规制是关于对写作市场趋势规制论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文市场趋势论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
中图分类号：D922 文献标识码：A
内容摘 要：区域性场外市场已经在全国各地设立与发展,其中部分区域型场外市场已经打破区域性的局限,逐渐成长为全国性的股份转让系统.但是我国在区域性场外市场的自律监管及行为规则方面准备不足,不仅无法妥善监管区域内的场外市场,也没有为成长起来的区域性场外市场进行监管方面的制度设计.区域性场外市场应有明确的法律地位、适当的准入条件以及良好的自律监管系统,以适应不同的发展阶段.
关键词：区域性场外市场 全国化 自律监管 行为规则
区域性场外市场部分全国化
（一）区域性场外市场部分全国化的现状
截至2015年,我国各地共设立37家区域性场外交易市场,这些由各地政府所扶植的区域性场外市场主要服务于本地企业,满足本地中小企业的融资需求.根据国家政策,区域性市场原则上不得跨区域经营,但天津股权交易所、深圳前海股权交易中心、上海股权托管交易中心随着自身的发展壮大,开始打破区域限制向外拓展业务.
天津股权交易所是由国务院批准设立的为全国中小企业提供服务平台的区域性场外市场.2008年到2016年间,共有780家企业在天交所挂牌,其中126家为天津本地企业,仅占16%,其他企业分布在全国各地,共占84%的比例.其他非天津本地企业分布在包括西藏、青海、新疆等地在内的30个省市自治区.其中河北省地区的企业占总挂牌企业的比例已经与天津本地企业所占比例相同,均为16%；山东省地区的企业也已经占到了14%.
上海股权托管交易中心、深圳前海股权交易中心虽未由国务院承认其全国性场外市场的地位,但这两个区域性场外市场随着自身实力的发展壮大,也逐渐在全国吸引中小企业挂牌投资.上海股权托管交易中心的E板（非上市股份有限公司股份转让系统）中,全国除上海本区域企业外,其他地区企业所占比例已经过半数,达到56%.深圳前海股权交易中心标准版中全国各地其他地区企业的比例虽未达到半数,但在孵化板中已达到71%的比例.
(二)造成区域性场外市场全国化的因素
第一,互联网技术的支持,打破区域界限.现在互联网技术越来越成熟,现代网络技术可以支持全国的企业在一个虚拟平台进行交易,地理上的局限性已经不能影响企业在全国范围内融资的可能.
第二,区域性场外市场的自身发展需求.各区域性场外市场虽是在政府扶植的基础上发展起来的,但并不能改变其盈利性的本质.市场源的不断扩展是实现收益最大化的因素之一.趋利性的本质驱使着各个区域性场外市场不断发展壮大,努力打破区域限制,吸引各地企业挂牌托管.
第三,企业的融资需求.全国性的场外交易市场在投资者数量、质量以及资金流通方面更具优势.相较而言,全国性的场外交易市场是企业挂牌的第一选择.
第四,部分区域性场外市场全国化有利于与新三板形成竞争,避免新三板在发展过程中丧失竞争压力,有助于新三板保持发展的动力和优势.区域性场外市场的全国化,也使得投资主体有更多的选择,避免因一家独大而出现市场与投资人不平等的现象.
部分区域性场外市场发展起来扮演全国性角色是大势所趋,面对区域性场外市场这种发展趋势,应在制度层面尽早设计与完善.引导并规范区域性场外市场的发展.局限于本地的区域性场外市场以及全国化的区域性场外市场都要受到制度的约束与监管,也就意味着制度设计要把握区域性场外市场以及全国化区域性场外市场的相似与区别,不能为了监管区域性场外市场而阻碍其走向全国化道路,也不能为了发展而放弃对区域性场外市场应有的监管.
区域性场外市场自律监管机制加强
我国《证券法》第八条规定,作为自律组织的证券业协会应在证监会统一监管的前提下设立；《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》规定区域性场外市场由省级人民政府监管.所以,现在我国区域性场外市场的监管重点为政府监管,自律监管仅是政府监管的辅助行为,与美国场外市场的监管完全相反.
区域性场外市场是建立在道德约束基础上的快速流通市场,仅仅依靠法律这种最低限度的道德要求,不利于區域性场外市场形成良好的信用体系,而且法律方面的规定往往是刚性要求,缺乏灵活性,不利于应对区域性场外市场的突发情况.自律监管有利于区域性场外市场各个主体都参与到市场的治理中,其所制定的规则更容易被执行,也更切合实际.而且自律监管可以在市场违规行为出现时,及时有效地做出应对方案,保障场外市场的良好运行.对区域性场外市场的监管应充分发挥自律监管的优势,同时证监会从宏观上把握有关证券交易、信息披露、违法惩处等方面的原则,制定相关政策,监督区域性场外市场运行及其参与者的行为,逐渐形成以自律监管为主、政府监管为辅的监管体系.区域性场外市场的自律监管可以分为区域性场外市场即各个交易所的自我监管以及证券业协会对各个交易所的监管.
(一)交易所自律监管所面临的阻碍
各个交易所的自我监管是指各交易所通过制定准入制度、交易规则等用于规范本交易所市场秩序的行为.《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》中关于区域性场外市场应“建立健全的管理制度和业务规制”的规定也在一定程度上明确了各交易所自我监管的责任.我国区域性场外市场由各地政府扶植建立,各自独立发展.区域性场外市场仍在发展初期,各交易所仍在“摸着石头过河”,自我监管也遇到了阻碍：
1.区域性场外市场的半官方性.《证券交易所管理办法》规定了“总经理、副总经理由证监会任免”、“证券交易所中层干部的任免报证监会备案,财务、人事部门负责人的任免报证监会批准”等内容,为区域性场外市场添加了行政色彩.各级政府的政策在我国区域性场外市场在设立与发展中一直扮演着重要角色,其所任免的总经理、副总经理也需要符合一定的任职资格,在一定程度上保证了管理阶层的专业性和技术性,但是区域性场外市场的高级管理人员是否需要经由证监会任免或批准仍具有可探讨性.
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参考文献：
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