论文保障性住房REITs述评是关于本文可作为相关专业述评论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文新闻述评范文论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：房地产投资信托基金（REITs）在一些国家金融市场中展现出的巨大优势和显著作用,促使国内学者积极探索REITs在中国的发展道路,特别是保障性住房REITs的发展模式.在回顾国内外REITs发展现状和借鉴国外住宅REITs发展经验的基础上,进一步从必要性、可行性和运作模式三个方面探讨了我国保障性住房REITs的研究进展,最后分析我国保障性住房REITs的试点情况.研究表明：REITs能够有效解决保障性住房的融资难题,但因受制于国内金融市场不稳定、信托和税收政策缺失、保障性住房制度不完善等诸多问题,保障性住房REITs在我国的发展非常缓慢,建议从法制建设、风险防控和国外经验引入等方面进行改进.
关键词：REITs,保障性住房,保障性住房融资
中图分类号：F293.3文献标识码：A
文章编号：1001-9138-（2017）08-0072-80
1 引言
建设保障性住房是政府解决中低收入家庭居住问题的重要举措,中国政府近年来一直大力加强保障性住房建设的力度,最大限度地改善人民的居住条件.然而保障性住房建设需要投入大量资金,如果全部由政府负担,保障性住房的建设规模和建设速度会大大降低.房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts,简称REITs）是一种集流动性强、风险分散、收益率高、稳定性好等优点为一体的融资手段.通过REITs可以筹集众多投资者的资金用于取得各种收益性房地产或向收益性房地产提供融资.探索保障性住房REITs的发展,对于解决保障性住房的资金问题和促进房地产金融市场的健康发展具有重要的理论价值和现实意义.
近年来,国内外学术界对于推行REITs的必要性和可行性等方面的讨论逐渐趋向成熟.随着理论研究不断向前发展,我国第一支权益型REITs产品“中信启航专项资产管理计划”在2014年实现上市；和此同时,能够很大程度上解决建房融资问题的保障性住房REITs也正在国内进行着积极的探索,并在天津等地开展了试点工作.然而,无论是21世纪之初便着手尝试的商业地产REITs还是得到政府高度重视的保障性住房REITs,目前在国内的试点工作还都处于初级阶段,尚未取得明显成效,这提醒我们还需反思REITs在其他国家发展的理论和实践经验,继续探究适合我国国情的REITs发展模式.
本文将以国内外保障性住房REITs的理论和实践探索作为回顾和介绍的重点,首先回顾发达国家和我国REITs的发展历程和现状,进而介绍对我国保障性住房REITs具有借鉴意义的国外住宅REITs发展经验,梳理整合我国保障性住房REITs的理论进展和试点情况,最后对保障性住房REITs进行简评并提出未来发展建议.
2 国内外REITs的发展概况
2.1 REITs在国外的发展和推广
REITs的雏形诞生于19世纪的美国,此后迅速成长为一种能够使投资者通过权益投资来获得收益且享有税收优惠的新型投资工具（张红,2013）.1960年,美國创立了国家房地产投资联盟（NAREIT的前身）（张寒燕,2005）,并在之后的10年间成立了约203个产权信托和113个抵押信托,美国最大的办公物业REIT、最大的住宅类物业REIT以及商业融资REIT等在这10年中也相继诞生.1980至2000年间,随着《国内税收法案》的颁布,REITs在经济危机后重振旗鼓,此后一系列信托法规也相继出台.截至2013年4月,MSCI美国REITs指数近18年累计收益率达638%,年化收益率为11.74%,而仍处于不断更新变革中的政策理论研究和实践经验相得益彰,共同推动着REITs在美国的平稳发展.
继美国1960年成立REITs之后,荷兰于1969年推出一支类似REITs的产品“BI”（Fiscale Beleggings Instelling）,成为欧洲最早成立REITs的国家（许巧玲,2009）.澳大利亚也于1971年推出第一支上市地产信托产品（Listed Property Trusts,简称LPTs）,后发展为澳大利亚REITs的主要形式.随后,加拿大REITs在1993年顺利推行,法国也于2003年推出了独具特色的不动产投资信托公司（Soci?t?s D’investissements Immobiliers Cotees,简称SIIC）（何正荣,2006）.各国在推行具有本国特色的REITs产品的同时,辅以有效的法律政策或对根据实际情况现行政策进行修改,保障REITs在其国内的平稳运行.
从上世纪90年代起,REITs开始在亚洲地区推广,目前日本、韩国、新加坡等国已经发行了REITs或类似的金融产品.中国香港“领汇”REITs也于2005年在港交所上市,目前租金收益稳定,发展状况良好.Brent（2005）等学者认为REITs够迅速在世界范围内推广的重要的原因是其运作过程中存在的规模经济,能够在金融危机股市波动加剧的情况下,依然保持稳定的收益率.REITs的蓬勃成长也昭示着全球房地产业的发展潮流,将会在推动房地产市场金融创新、扩充融资渠道、满足社会大众投资热情等方面发挥更多的力量.
2.2 国内REITs的发展现状
国内学术界对REITs的关注和讨论始于2003年央行对房地产信贷的严格控制政策.毛志荣（2004）、刘洪玉（2004）、吴璟（2005）等学者较早地向国内引入REITs的概念,借鉴国外发展经验,对REITs在国内的发展路径进行规划,唤醒了社会对房地产投资信托的探索意识,敦促政府对REITs进行必要的引导和支持.在市场需求和业内人士的呼吁下,2007年,央行在其颁布的《中国金融市场发展报告》中,明确表明要寻找时机推出REITs产品；在2008年国务院出台的“金融国九条”中,REITs作为拓宽企业融资渠道的新型融资方式首次在政策层面被提出；2009年,央行联合银监会、证监会等11个相关部门一同成立了“REITs试点管理协调小组”,制定了REITs试点工作实施的具体方针,对REITs在国内探索和实践提供了必要的政策铺垫.
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参考文献：
1、 保障性住房后续管理长效机制 摘要：我国大力推进保障性安居工程建设，计划“十二五”期间建设保障性住房3600万套，解决1亿人的住房问题。天津市不断加大政府投入力度，扩大保障性。
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