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摘 要：本文基于我国16家上市银行2006—2014年的数据,通过采用随机效应面板模型,得出影子银行和商业银行破产风险之间存在阈值效应,当影子银行规模超过33.7万亿元时,影子银行将会增加商业银行的破产风险.将破产风险细分为资产组合风险和杠杆风险,发现影子银行和银行资产组合风险之间同样存在阈值效应,而和杠杆风险之间存在正向关系.
关键词：影子银行；破产风险；随机效应模型；政府审计
中图分类号：F830.3 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2016）06-0003-08
一、引言
2007年美国爆发了一场席卷全球的金融危机,影子银行被众多专家学者视为其罪魁祸首.由于各国经济发展水平以及金融结构和产品发达程度存在较大差异,各国关于影子银行的界定和分类也不可避免地存在差异.但是关于影子银行的基本内涵是一致的,即执行银行的某些职能却脱离或较少受到央行监管,也不受国家金融保护的一种金融形式（程贵,2015）.我国官方关于影子银行的界定是2013年12月发布的《国务院 关于加强影子银行监管有关问题的通知》（国办发[2013]107号）,将我国影子银行体系界定为三类：第一类是不持有金融牌照、完全无监督的信用 机构,包括新型网络金融公司和第三方理财机构等；第二类是不持有金融牌照、存在监管不足的信用 机构,包括融资性担保公司和小额贷款公司等；第三类是机构持有金融牌照,但存在监管不足或规避监管的业务,包括货币市场基金、资产证券化和部分理财业务等.近几年,我国影子银行发展异常迅速,《中国金融监管报告》指出,2012年末我国影子银行总规模为14.6万亿元,2013年末迅速增长到27万亿元.据穆迪投资估计,2014年末我国影子银行总规模为45万亿元,相当于GDP的71%.从社会融资的角度看,截止到2015年第4季度表外信用扩张已占社会融资总量的16%,而表内信贷占社会融资总量比重为69.3%,2002年该比例则高达91.9%.我国影子银行体系规模扩张对商业银行传统业务的影响,是一个非常值得讨论的问题.一方面,从业务层面来看,影子银行部分业务的确弥补了商业银行传统业务的不足,满足了中小企业和个人的融资需求,同时也丰富了金融市场,促进了金融创新；另一方面,目前我国正处于经济新常态,影子银行和商业银行竞合关系的模糊化使得风险可能向商业银行部门传染.正是由于我国影子银行和商业银行业务交叉性明显,其对传统商业银行的替代作用,必然会使商业银行资产规模、经营模式和利润等方面受到抑制.目前我国对影子银行的监管程度仍然不足,而商业银行仍然作为整个金融体系的中枢,影子银行所暴露的种种风险必将传导至商业银行本身,进一步冲击整个金融体系的稳定,甚至引发商业银行的破产倒闭.因此,本文将基于我国商业银行的基本数据,探究影子银行对我国商业银行破产风险的影响,以对商业银行应对影子银行的风险提供相应的对策建议.
二、文献综述
现有的文献主要集中研究影子银行对商业银行和金融系统稳定性的影响.国外学者对这一问题的研究开展得较早且都认为影子银行会加剧商业银行的风险.贝利（Baily,2008）研究指出,高杠杆操作的影子银行是在信息不透明的条件下运作的,由于大多数影子银行行为是缺乏监管的,规模过大,容易造成金融市场的脆弱性；严重的情况下,会造成经济衰退,发生大的系统性风险,进一步加剧银行体系的不稳定性.真纳约利（Gennaioli,2011）通过建立一个影子银行模型,证明了在理性预期下,影子银行是稳定且能提高盈利的,但是当投资者和 忽视了尾部风险,这些风险贷款的膨胀和风险的集聚将产生金融脆弱性和流动性的剧烈波动.佐尔坦等（Zoltan等,2010）研究了影子银行在经济金融系统中的角色和影子银行和传统商业银行之间的关系.他们认为影子银行和传统银行具有一定的竞争关系,并且影子银行系统通过期限转换和信贷转换在促进金融繁荣的同时蕴含了较高的风险,2008 年金融危机就是显著例证.本特松（Elias Bengtsson,2012）通过研究 2007 年伊始的金融危机,深入分析了影子银行的运行机制和风险,结合实际的数据得到影子银行对金融体系的影响,他认为影子银行的高杠杆操作和期限错配加大了整个金融体系的脆弱性,为了防范金融不稳定现象应该加强对资产证券化和银行业务的监管.
我国学者的研究则存在较大分歧.有些学者认为影子银行会对商业银行的稳定性产生消极影响.周莉萍（2011）通过把影子银行划分为三大类非银行结构,从金融机构和金融产品两个角度分析了信托类影子银行和资产证券化类影子银行的信用创造机制.在分析影子银行系统信用创造机制的基础上得到影子银行对传统商业银行具有替代效应,并且在货币市场上具有外部溢出效应.苗晓宇和陈晞（2012）从对商业银行的替代、依附、补充、促进、扰乱和扭曲等方面探讨了影子银行体系对商业银行的影响,影子银行促进了金融脱媒,放大了商业银行的流动性风险,同时也是商业银行不断金融创新的结果.刘超、马玉洁（2014）基于我国影子银行2002—2012年数据,建立VAR模型研究影子银行对金融发展和金融稳定的脉冲响应,结果显示,影子银行发展对金融稳定产生负向冲击,同时我国金融稳定性的保持也为影子银行的发展提供了良好的环境.部分学者认为影子银行能增强商业银行的稳定性.张亦春、彭江（2014）对数据进行面板Granger因果检验,并利用面板VAR模型,实证研究了影子银行对商业银行稳健性和经济增长的影响.结论表明影子银行的发展会增强商业银行的稳定性,但影响程度较小,且不具有长期效应；影子银行的发展对经济增长有积极的促进作用,并且影子银行规模的变化将对经济增长的波动产生一定的影响.也有的学者认为随着影子银行的快速发展,二者的关系日益紧密并不断融合,将会变得更加错综复杂.毛泽盛、万亚兰（2012）研究了我国影子银行体系和金融体系稳定性之间的关系,通过实证分析得出影子银行的规模和金融体系稳定性之间存在显著的阀值效应,在影子银行的规模低于一定的阀值时,影子银行的发展能够提高金融体系的稳定性,当超过该阀值时则会降低金融体系的稳定性.
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参考文献：
1、 我国影子银行体系风险和监管 摘要：本文通过对我国影子银行的分析与研究，希望能为我国金融监管机构在以后的监管中可以起到引导影子银行体系发展的角色并引导其走向正确发展的道路，能。
2、 英国经济学人5月10日影子银行诱惑和风险 影子银行曾是引发金融危机的帮手。但监管及时得当的话，他们或有助于避免下一次金融危机。据预测，影子银行的业务量占全球金融体系的1 4，它们持有的资。
3、 我国影子银行对商业银行风险溢出效应实证分析 【摘要】影子银行，广义上来说是指在功能上发挥甚至延伸了传统商业银行的职能，但在监管形态上却处于灰色地带的机构和业务总和。近些年，影子银行信贷业务。
4、 我国商业银行理财、风险影子银行特性 一、我国银行理财市场的发展和监管制度的变迁商业银行理财是指商业银行接受客户委托，按照与客户事先约定的投资计划和收益与风险承担方式，为客户提供资。
5、 中国影子银行对银行风险承担阈值效应实证 摘 要：本文以影子银行对银行风险承担的双重作用为出发点，在理论证明影子银行对银行风险承担可能存在阈值效应的基础上，进一步构建动态非线性面板模型进。
6、 商业银行贷款风险管理 随着经济的发展，商业银行的业务不断增加，但同时许多问题也随之出现，严重制约了我国信贷业的发展。较好地解决商业银行中的信贷问题，不仅能够促进银行的。