论文我国基础设施项目资产证券化融资是适合资产证券化论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关资产证券化的优势开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
资产证券化实质是对证券化资产的风险和收益要素在发起人、发行人、信用担保机构、投资者等主体之间进行分离和重组,保证证券化资产能产生预期稳定的 流,并按时支付给投资者.资产证券化这种融资方式对基础设施项目来说具有许多超越传统融资方式的优越性.我国基础设施正面临大发展,建设资金存在巨大的缺口,因此推进资产证券化这种创新的融资方式对弥补基础设施建设资金的缺口不失为一种较具可行性的解决办法.
一、国内资产证券化的发展历程
资产证券化的起源可追溯到60年代末的美国,目前已被世界多数国家所应用,且发展潜力巨大.我国的资产证券化始于90年代初.1992年,海南三亚市丹洲小区将800亩土地作为发行标的物,以地产销售和存款利息收入作为投资者收益来源而发行的2亿元地产投资证券.1996年,珠海市政府以交通工具注册费和高速公路过桥费为支撑,在美国成功发行了两批共2亿美元的债券.1997年,中国远洋运输总公司以其北美航运收入为支撑,以私募形式在美国发行了3亿美元的浮息票据.1999年为化解我国国有商业银行的巨额不良资产,由财政部注入资本金各100亿元成立了四大资产管理公司,分别负责收购、管理和处置四大国有商业银行的不良资产,并允许开展资产证券化业务.2000年3月,荷兰银行集团和中国国际海运集装箱股份有限公司在深圳签署了总金额为8,000万美元的应收赃款证券化项目协议.2000年4月,中国建设银行获中国人民银行的批准,开始进行居民住房抵押贷款的证券化.这家开发银行分别试点发行个人住房抵押贷款支持证券(MBS)和信贷资产支持证券(ABS)产品,标志着我国资产证券化将进入快速发展阶段.
我国有数以万亿计的银行信贷资产及其他可证券化资产,不但为我国银行信贷资产提供了证券化方向,也为中国企业大型项目,如基础设施(交通、码头等)项目贷款、能源项目贷款、公用事业项目贷款、大型制造企业贸易应收款等提供了崭新的融资模式.国内大量的企业,虽然本身的资信程度不一定能达到较高评级企业债所要求的发行标准,但自身有很多优良资产,以资产为基础,可以发行资产证券化产品,这种渠道比发行企业债和上市融资更实用,而且发行规模也不会受太多的限制.中国证监会批准企业资产证券化试点的第一单“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”,2005年9月6日在上海证券交易所的大宗交易系统挂牌交易,实际发行额度为32亿元,远远超过了此前20亿元的发行额度,而市场上的认购数量达到实际发行额度的10倍之多,由此可见,资产证券化融资得到了市场的认同和追捧.在美国,截至2005年底资产证券化产品余额和发行额分别为3.15万亿美元和1.79万亿美元,分别占当年债券余额的41.2％和债券发行总量的39.4％.从某种意义上说,非信贷资产的证券化创新产品,涉及的范围更加广阔.它可以为那些受限于《公司法》和目前按照企业债管理办法、人行规定“负债不超过40％”而不能发债的企业,提供一个直接进入资本市场的渠道.我国未来每年企业资产证券化的融资额度也将超过2.000亿元.资产证券化将成为中国未来企业融资的主要方式之一,前景十分广阔.
二、基础设施项目采用资产证券化和其他融资方式的比较
基础设施项目投资大,回收期长,在成立项目公司后,资产证券化有其不同于传统股权融资和债权融资的独到的优势.就资产证券化和股权融资比较而言,基础设施项目(公司)采用股权融资所获得的资本金一般占总投资额的50％,35％,此外股权融资还将涉及项目公司的管理提出较高的要求.因此,采取股权融资能解决基础设施项目所需的部分资金,但不能作为唯一的融资渠道.就资产证券化和上市融资和债券融资比较而言,基础设施项目(公司)在建设期间没有盈利,因此也不可能达到上市或发行债券的条件.而基础设施项目采用资产证券化融资在以下几个方面表现出独到的优势：
(一)从信用体制上看,资产证券化作为一种信用体制创新,是间接融资的直接化,把市场信用的资产组合功能和 信用的投资者组合功能有机地结合起来,综合了两种传统信用制度的优势为一体,打通了间接融资和直接融资的通道,构建了金融体系中银行信用和市场信用之间的转化机制,形成了体制上的优势,降低了信用交易成本.
(二)从融资成本上看,由于基础设施企业长期采用单一的银行贷款方式融资,负债水平一直较高,使企业负债融资成本上升.基础设施项目在实施资产证券化融资后,由于有资本担保公司的介入,提高了资产证券的信用等级,融资企业便可以适当降低利息率,不需花费过多的发行费用,从而减少了融资成本的支出.资产证券化具有一定的融资成本优势.资产证券化将具有流动性的资产从公司整体风险中隔离出来,并进行信用增级,证券化资产的信用要求低于发行股票和企业债券,支付给投资者的利息也低于债券融资；而且资产证券化融资虽然涉及的 机构较多,但支付的 机构费用较低,信用增级的担保费用也较低,减少了酬金、差价等中间费用,加上资产支持证券具有的分级结构也可以降低利息支出,因此,基础设施企业资产证券化的融资成本将比较低.
(三)从对企业的控制权上看,由于基础设施是关系国计民生的行业,对控制权要求相对比较高.资产证券化融资原始权益人出售的只是资产未来一定时期内的 收入流,ABS投资者只对特殊目的机构(SPV)的经营活动存在限制,因此不会改变企业的所有权结构,对原始权益人不够成投资关系,对企业没有直接的约束权利.因此,并不会导致发起人企业的股权分散和股东收益摊薄,不会失去本企业经营决策权.
(四)从再融资能力上看,资产证券化融资采用表外处理,使得基础设施企业即能筹集所需资金,又不会增加负债,可以改善企业的负债水平,增强自身再次融资的能力.
(五)从融资风险上看.一方面是“破产隔离”,资产证券化割断了项目原始收益人自身的风险和项目资产未来 收入的风险,证券的收益仅仅和项目未来 收入有关,而和原始权益人风险无关,达到分散风险的目的.另一方面,金融风险主要来源于信息的不对称.因此,有效的减少信息的不对称程度,就能减少“逆向选择”的发生,进一步化解金融风险.资产证券化正是将具有高度信息不对称性的非证券资产转化为高透明的证券资产的金融技术.实施资产证券化后,发行和持有人双方的信息不对称程度减弱,使风险变成一种可以换取高收益的可选择性特征,有效避免了非证券资产中信息劣势方
总结:这篇资产证券化论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
参考文献：
1、 基于模糊综合评判法的新农村基础设施项目绩效评价 摘要：绩效评价方法科学与否直接影响项目管理水平的高低。为评价新农村基础设施项目绩效，论文采用模糊综合评判法对评价指标进行量化处理；为解决传统赋权。
2、 我国公私合作中基础设施项目风险 摘 要：公私合作因其弥补了政府提供公共服务和公共产品的诸多不足，在全球范围内得到了大力推广，除了修路、建桥等传统行业外，更进入了一些公共基础设施。
3、 京东集团白条应收账款资产证券化融资模式分析 我国电子商务企业从2005年开始进入快速发展阶段，全年交易额稳居全球第一。但是由于人口红利的逐渐消失，近年来我国电子商务企业交易额的增长速度呈逐。
4、 集团企业资产证券化融资可行性 【摘要】改革开放以来，集团企业作为公有制经济的組成部分，逐渐成为推动我国社会经济发展的重要力量。企业发展离不开资金的支撑，尤其是集团企业发展更需。
5、 论我国企业境外项目的融资方式 【摘要】随着我国“一带一路”建设的实施，中国企业走出国门投资开发境外项目越来越多，但是伴随着国内外经济金融环境的快速变化，外管政策更加严格，资金。
6、 我国信贷资产证券化问题 我国信贷资产证券化的实践情况1988年，深圳平安保险公司首次提出住宅抵押贷款证券化问题，2000年，建行和工行相继提出住房抵押贷款证券化方案，。