论文PPP项目资产证券化风险管控是关于本文可作为资产证券化方面的大学硕士与本科毕业论文资产证券化abs论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘 要：PPP项目具有投资规模大、周期性长、不确定因素多等特征,经常遭遇融资瓶颈.PPP项目资产证券化是解决其融资困难的重要途径之一,同时也是政府下一步布局PPP项目融资的重要手段之一.PPP项目资产证券化具有诸多优势,为了PPP项目资产证券化顺利推广,就其项目的质量风险、资本市场的风险以及资产证券化设计中的风险展开分析,并结合实际情况给出相应的防控建议.
关键词：PPP项目；资产证券化；风险管控
中图分类号：F83251文献标识码：A文章编号：10037217（2017）05005905
PPP（PublicPrivate Partnership）项目具有投资规模大、周期性长且不确定因素多等特征,因此PPP项目融资一直是个难题,这也阻碍了PPP项目的发展.当前资本市场改革不断深入,发展资产证券化则是解决融资问题的重要路径之一.2016年底国家发改委等政府相关部门印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》,给予了PPP项目资产证券化政策上的支持.为了顺利推动PPP项目资产证券化,有必要对其过程中风险进行分析和管理,对确保PPP项目资产证券化健康发展有着重要的现实意义.
一、文献回顾
PPP即政府和社会资本合作,是政府为了提高公共基础设施建设供给效率,通过特许经营、政府补偿、股权合作等方式,和社会资本建立利益共享风险共担的一种融资模式.近年来,国内学术界对PPP项目研究不断丰富,梳理文献可知,不同的学者从不同的角度给予了研究.有的学者从PPP项目定价角度进行了研究,叶晓甦等（2012）运用多目标规划方法求解出PPP 项目产品服务价格的最优解,并认为定价过高或过低都不利于项目的开展[1].任志涛等（2015）通过RPIX 模型建立基于服务质量的价格上限规制模型,分析得出PPP 项目价格上限规制和服务质量的关系[2].游达明等（2016）以 流量模型和资本资产定价模型为理论支撑,综合考虑项目成本、投资收益、风险分担、消费者利益、政府补贴等多项影响因素,最终建立了城际轨道交通PPP 项目定价模型[3].还有的学者从PPP项目政府补偿的角度进行了研究,吴孝灵等（2013）基于政府补偿策略对于私人投资决策的影响,提出了政府补偿机制最优解决方案,认为最优的政府补偿应是既满足项目的社会效益约束,又能使私人恰好获得其要求的特许收益,同时认为政府补偿并不是和项目的风险正相关[4].张山等（2016）认为政府付费机制应确定设施或服务市场可行性,设置最高使用量和最低使用量,设置客观绩效评价标准及监控机制,依相关经济系数或数据建立政府付费的调价机制[5].陈晓红等（2016）利用延迟期权理论,阐述了政府应当采取投资补贴、收入补贴以及需求保证三种补偿方式使企业放弃延迟期权选择立即投资[6].此外,有的学者关注了PPP项目本身的风险,李林等（2013）从项目参和方地位非对称的角度出发,分别构建了完全信息条件下和不完全信息条件下的PPP项目风险分配讨价还价博弈模型,认为在完全信息条件下公共部门转移给私人部门的风险份额较多[7].杜亚灵等（2013）以信任对事前信息不对称的治理为切入点,指出信任对PPP项目缔约风险的控制作用,提出了依据PPP项目缔约过程中信任的动态演化规律来制定缔约风险控制策略的思路[8].孙荣霞（2010）以霍尔三维模型为基础,把公共基础设施PPP项目按照逻辑维、知识维、时间维划分建立公共基础设施项目风险控制的三维结构,对公共基础设施PPP项目利益相关各方在项目整个生命周期各个阶段的风险进行分析和处理[9].综上,学术界对PPP项目的风险已经有所关注,但是从PPP项目资产证券化角度关注PPP融资中的风险并不多,从长远角度看,PPP项目资产证券化将是政府下一步开展PPP项目融资中的重要手段之一,因此有必要对PPP项目资产证券化的融资风险进行分析,确保PPP项目资产证券化顺利实施,把风险掌握在可控范围内有着重要的意义.
二、PPP项目资产证券化的融资优势
PPP项目资产证券化是PPP项目融资渠道之一,不仅能增强项目流动性、降低资金成本、解决融资困难而且能吸引更多社会资本参和以及提供了多元化、规范化、市场化的资金退出机制,對PPP项目公司,政府部门以及投资者等相关利益方都有着不可替代的优势.
财经理论和实践（双月刊）2017年第5期
2017年第5期（总第209期）韩克勇：PPP项目资产证券化风险管控研究
(一)对于PPP项目公司
PPP项目公司是在政府的特许经营授权下,由一家或者多家机构联合发起为项目融资、建设和运营的公司.目前,项目公司主要通过向金融机构贷款、向债券市场发行债券以及设立基金等方式进行融资.相比这三种融资方式,资产证券化可以盘活资产,增强项目流动性,降低资金成本.具体地说,PPP资产证券化是将未来收益的 流打包成资本市场上可以自由买卖的证券的行为,融资方式属于表外融资不构成公司的负债,加上刚成立的项目公司没有经营记录信用等级不够高,不管是通过贷款还是发行债券方式,融资成本都很高,所以资产证券化可以盘活资产,增强项目流动性,降低资金成本.此外,通过PPP项目资产证券化,项目公司的经营管理权不会受到过多干预.在传统的融资方式下,银行等金融机构为了确保到期能够还本付息都会干涉PPP项目公司的经营管理,而在PPP项目资产证券化融资方式下,以未来收益为偿还投资者收益的主要来源,投资者一般不会干预项目公司的经营管理.
(二)对于政府部门
政府部门为了给社会提供更多优质的基础设施等公共服务,同时也为了简政放权降低财政压力,引进PPP模式追求项目的社会效益最大化.但是,传统的融资模式中,政府还占有主导地位,资金参和多,没有真正意义上简政放权和降低财政压力.PPP项目资产证券化能够带动更多的社会资本参和,这样政府在整个项目中主要负责监督和完工检验,不仅做到简政放权、降低财政压力,而且持续的监督又能确保项目的及时完工使项目达到预期状态,最终实现项目的社会效益最大化.
总结:本文是一篇关于资产证券化论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 PPP项目招投标阶段风险分担 摘要：在城市建设热潮中，政府主导的公共基础设施项目占比较大，面对财政重压和智慧城市建设的重大投资需求，强调政府和社会资本“风险共担、合作共赢”的。
2、 施工企业BT项目运作中风险管控 摘要：BT项目是指基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，也是近几年国内工程项目建设中逐渐兴起的一种新兴融资模式。BT项目的出现，有效改善。
3、 PPP项目招投标阶段风险识别和分担机制 【摘 要】工程项目建设中风险因素是客观存在的，做好风险识别与防范工作，是保证工程顺利完成的关键。在PPP项目招投标阶段存在着诸多风险。本文就这一。
4、 重庆市PPP项目和资产证券化存在问题 【摘要】随着我国公私合营（PPP）项目的发展，融资问题已成为PPP项目能否尽快实施的重点。推进PPP项目资产证券化，有利于降低融资成本、提高融资。
5、 我国信贷资产证券化风险防范 摘要：信贷资产化作为我国一种新型的金融工具，对我国经济发展有着深远而又重大的意义。在我国资产证券化从试点到发展的时间很短，有关于资产证券化的法律。
6、 收益权类资产证券化风险防范 摘 要：中国的资产证券化因其具有盘活存量资产、转移风险等功能在金融市场获得一席之地，但首例收益权类证券化产品的违约却暴露了其中的风险。收益权类基。