论文收益权类资产证券化风险防范是适合资产证券化论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关资产证券化abs开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
摘 要：中国的资产证券化因其具有盘活存量资产、转移风险等功能在金融市场获得一席之地,但首例收益权类证券化产品的违约却暴露了其中的风险.收益权类基础资产未来 流依赖于某一经营实体或实物资产的运营状况,这一本质特征使该类产品受原始权益人和外部经济风险的影响较大.本文通过对大成西专项计划违约的案例分析后得出的结论是,收益权类证券化产品主要受道德风险、资金混同、运营成本和外部经济等风险变量影响,并据此提出相应建议.
关键词：收益权；资产证券化；风险防范
中图分类号：F832 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2017）04-0036-06一、问题的提出
2015年,我国资产证券化市场发行日渐常态化,规模持续增长,流动性明显提升,创新迭出,市场参和者类型更加多样,产品结构更加丰富.2016年,资产证券化市场保持快速发展势头,向万亿级规模进军,迎来了资产证券化市场的“黄金时代”.和此同时,收益权类资产证券化产品的发展亦非常迅猛.2005年12月,我国第一只收益权资产证券化产品——莞深高速公路收费权益专项资产管理计划资产支持证券顺利发行,开启了收益权资产证券化的征程.2005年12月至2014年底,我国共发行48只企业资产支持证券,其中收益权资产支持证券为17只,发行金额为240.93亿元,占企业资产证券化产品发行总金额的30.72%.2015年至2016年8月,我国新发行408只企业资产支持证券,其中收益权资产支持证券为142只,发行金额增至1803.55亿元,占比上升为41.78%.无论是从发行金额还是占比上,收益权类资产证券化产品均呈现快速发展之势,成为结构性融资领域中的重要角色.
然而,收益权类资产证券化产品在量比同升的同时,也产生了风险点.2016年5月29日,“大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划”优先级“14益优02”到期未发布兑付公告,资产证券化项目出现首单实质性违约.部分学者认为,这是由该资产证券化产品本身的结构缺陷所导致,大成西专项计划的违约暴露了收益权资产证券化产品固有的风险点.相较于传统的实体资产作为证券化的资金池,将财产权利证券化资金流已从稳定的 流转为预期的 流,这实质上会带来一系列的道德风险、资金混同等情况.另外,收益权类资产证券化的交易结构通常更加复杂,风险点亦容易由异化的交易结构产生,这些问题亟待研究.
大成西专项计划的违约对相关投资者可能存在实质损害,但它的出现对于收益權类资产证券化产品的风险识别、评估、应对来说却可谓及时.本文通过对大成西专项计划的交易结构进行解构、分析,能够对收益权类资产证券化产品的道德风险、资金混同、运营成本和外部经济影响等风险进行有效的识别、评估,并基于此提出相应的防范措施.
二、中国资产证券化产品概述
资产证券化是将企业不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变为资本市场上可销售和流通的金融产品的过程.单纯的交易结构是将存量资产出售给一个特设目的机构（Special Purpose Vehicle）,并由其向投资者发行资产支持证券（Asset-backed Securities）来获取资金.
(一)资产证券化产品的历史沿革
资产证券化起源于20世纪60年代末美国住宅抵押贷款市场,当时为了缓解金融机构流动性困境,联邦国民抵押协会等三大政府机构联合创造了住房抵押贷款证券（Mortgage Backed Security, MBS）,并于1968年公开发行了世界上第一只资产证券化产品（过手证券,Pass Through Secutity）,自此,资产证券化登上历史舞台.
我国的资产证券化发展经历了一个较为漫长的摸索期,1992年三亚开发建设总公司以地产销售和存款利息收入为支撑,发行了2亿元的地产投资券,构成了资产证券化的早期雏形；1996年珠海高速公路有限公司以高速公路收费和交通工具注册费为支撑发行了2亿美元的证券,开启离岸资产证券化的先河；2003年,中国华融资产管理公司首开先河,将13215亿元债权打包作为信托财产,设立了资金池,开始了正式的证券化过程；2005年,银监会颁布《信贷资产证券化试点管理办法》,中国资产证券化在规则层面上获得了认可,中国资产证券化正式启航；2009年受美国次贷危机影响,资产证券化被叫停,直到2012年央行才决定重启资产证券化,中国资产证券化的进程可谓一波三折.
(二)中国资产证券化分类概念
在不同的经济发展阶段和金融监管体制下,各国资产证券化产品均呈现出明显的地域性特征.基于分业经营、分业监管的金融体制,中国资产证券化可分为信贷资产证券化、企业资产证券化和资产支持票据三大类.
信贷资产证券化是指由银行业金融机构作为发起机构,将信贷资产信托给受托机构,由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券,以该财产所产生的 支付资产支持证券收益的结构性融资活动.可见,信贷资产证券化以银行业金融机构发放的贷款作为基础资产,实践中包括企业贷款、不良贷款、住房抵押贷款、信用卡贷款以及后续鼓励的涉农贷款、中小企业贷款、国家重大基础设施贷款等,本质上均属于债权类基础资产.该类产品开始于2005年,由央行和银监会负责审批和监管.
企业资产证券化是指以基础资产所产生的 流为偿付支持,通过结构化等方式进行信用增级,并在此基础上发行资产支持证券的业务活动.证监会发布的《证券公司及基金管理子公司资产证券化业务管理办法》对基础资产做出了限定,必须是“符合法律规定,权属明确,可以产生独立、可预测的 流且可特定化的财产权利或者财产”,包括企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利,基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权,以及中国证监会认可的其他财产或财产权利.企业资产证券化的基础资产范围较广,根据上述规定可大致归为债权类资产、收益权类资产和不动产.
总结:本论文可用于资产证券化论文范文参考下载，资产证券化相关论文写作参考研究。
参考文献：
1、 资产证券化对商业银行流动性风险影响综述:机制视角 摘要：资产证券化通过降低信息不对称为商业银行创造流动性，并将部分风险转移出表。资产证券化创造的收益影响并改变了商业银行的经营行为，提升了银行的风。
2、 浙元08一期信贷资产证券化产品风险管理案例探究 中小企业是国民经济的活力之源，能提供大量就业机会的同时也存在信用状况不佳的问题，中小企业融资难成为限制小企业成长的难题。资产证券化是指将缺乏流动。
3、 我国境外国有资产流失风险形成的原因与防范 摘 要：近年来，随着对外开放进程的逐渐加速，我国与海外国家经贸合作往来日渐频繁，国有资产出海规模不断扩大。然而目前，我国海外投资管控体系不完善，。
4、 资产证券化时序性系统风险管理工具 摘要：文章通过建立一个理论框架，在“公平价值”与“存在无风险收益”两个在市场逻辑下具有普适性的假设基础上，论证了资产证券化可以有效缓解时序性系统。
5、 我国信贷资产证券化风险防范 摘要：信贷资产化作为我国一种新型的金融工具，对我国经济发展有着深远而又重大的意义。在我国资产证券化从试点到发展的时间很短，有关于资产证券化的法律。