论文中国电子货币影响货币超发问题的实证是关于电子货币方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关电子货币论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：随着互联网金融的快速发展,电子货币在冲击我国货币市场的同时,也存在着明显的货币贬值过快现象,因此应将电子货币因素考虑到货币政策的制定方面,这对避免货币超发,稳定货币市场具有重要的意义.文章通过构建VAR模型和VEC模型,分析了电子货币对货币超发的作用机制,认为电子货币会增加货币供给,但会减少货币需求,这将导致货币供求失衡,引发货币超发.更进一步分析,发现：第一,电子货币的替代效应确实存在,并且长期内的替代效果越来越差,呈“倒U”形；第二,电子货币对货币供给的影响更显著；第三,实证结果显示,电子货币替代率对漏损率和货币贬值率存在显著影响,三者之间保持长期协整关系.
关键词：电子货币；货币超发；VAR模型；VEC模型
中图分类号：F822 文献标志码：A 文章编号：1001-862X（2016）06-0077-008
在互联网金融背景下,电子支付是实现网上交易的重要手段,电子货币作为电子支付的载体,承载着促进资金流、信息流相互融合的重任,极大地促进了互联网金融的快速发展.2009年由欧洲议会及欧盟理事会发布的新版《电子货币机构设立、运营和审慎监管指引》,将电子货币定义为：以电子化方式（包括磁条方式）存储的代表对发行人一种请求权的货币价值,它是发行人收到以支付为目的的资金后发行,由除发行人之外的其他自然人或法人接受.电子货币的发行主体可以分成两类,一是商业银行,二是第三方支付机构.商业银行发行的电子货币可以看成是电子化的存单,这会模糊与银行存款的界限,而第三方支付机构发行的电子货币可以认为是在该机构存款的电子化凭证或者是该机构发行的短期特殊债券.与传统货币相比,电子货币的流动性高、交易成本低,对传统货币产生一定的替代,且正在改变人们的支付结算习惯.[1]同时,随着移动支付技术的不断进步,电子货币将会对货币市场产生深刻的影响.
国内外学者在电子货币可以替代传统货币、减少基础货币、增加货币流通速度等方面取得了一致意见,但有关电子货币对货币超发影响的研究较少且大多停留在定性描述上,缺少更加系统深入的实证分析.本文认为货币超发本质是一种货币现象,在电子货币条件下尤为突出,应深入分析电子货币对货币供求的影响因素,为此,本文将电子货币引入货币供给和货币需求理论分析框架中,揭示电子货币对货币供求的双向作用机制,并通过实证检验,定量描述电子货币发展与货币供求变化的相关性,以期避免货币超发和为央行决策提供参考.
一、电子货币对货币供求影响的机理分析
1.电子货币条件下的货币供给
电子货币作为一种以账户形式存在的非银行存款类货币,会对基础货币H0和货币乘数产生影响,进而影响货币供给.央行控制和发行的基础货币,由流通中C和法定存款准备金R构成,在电子货币条件下,电子货币会替代传统货币完成日常交易的支付结算,而这部分货币是由商业银行或第三方支付机构自行创造的,并不受央行的控制.因此,电子货币会减少基础货币.
电子货币对货币乘数的影响,本文在借鉴乔顿模型的基础上引入电子货币因素,并作如下假设：第一,电子货币由商业银行银行和第三方支付机构发行,并纳入货币范畴.第二,电子货币通过或者银行存款（D）实行等价交换.第三,商业银行发行的电子货币,准备金存放在银行,与存款准备金一同计入基础货币；第三方支付机构发行的电子货币,准备金存放在商业银行,成为银行存款,不计入基础货币.[2]建立模型如下：
2.电子货币条件下的货币需求
Friedman（2000）[3]认为信息技术的进步将破坏货币需求,随着电子货币的持续改进,它将成为央行货币的替代物,并随着人们使用电子货币范围的扩大,对央行货币的需求可能极大降低.在凯恩斯货币需求理论中,货币需求分为交易性货币需求、预防性货币需求以及投机性货币需求,交易性货币需求和预防性货币需求与收入Y有正相关,投机性货币需求与市场利率R有负相关,则货币需求函数为：
等于L（Y,R）,且>0,<0
在电子货币条件下,上述三大动机将产生显著的变化.首先,电子货币降低货币需求对收入的敏感性.这是因为电子货币交易方便快捷,且成本低,使得人们应付日常交易和预防性的货币需求减少.其次,电子货币提高货币需求对利率的敏感性.其原因在于当出现投机机会时,人们借助电子货币能够迅速地在不同金融资产中转化,极大地方便了人们进行跨市场的交易,而不受时间和地点的约束.人们货币需求动机的改变,将会进一步地影响货币流通速度,存在明显的两个替代效应,替代加速效应会提高货币流通速度,而替代转化效应会降低货币流通速度.最后,在费雪的交易方程式中加入电子货币后的模型为：
M0V0+EVE等于PT
其中,M0代表流通中货币量,V0代表传统货币流通速度,E代表电子货币量,VE代表电子货币的流通速度,P代表物价水平,T代表总产出；等式后面PT代表名义总收入或总交易量.随着电子货币的发展[4],电子货币的替代转化效应大于替代加速效应,因此上述中V0将减少,而EVE会随电子货币的发展而增加,最终导致货币需求量M0V0降低.从上述分析可知,电子货币会使货币需求减少.
3.电子货币条件下的货币超发
本文认为,货币超发是货币供求失衡的结果,导致的后果就是通货膨胀.接下来,借助货币市场均衡的条件：货币需求等于货币供给,分析在电子货币条件下的货币超发形成机制.
综上所述,随着电子货币的发展,电子货币会使货币供给增加,但货币供给变化率Ms?是减少的,说明电子货币引发的货币供给增加将会逐渐减少.同时,电子货币会使交易性货币需求和预防性货币需求的变化率（ηYe?）减少,投机性货币需求的变化率（-ηRe?）增加,最终,货币需求变化率Md?变小.说明电子货币引发的货币需求将会逐渐减少.显然,正是由于电子货币对货币供求作用的不对称性,才使得货币处于超发的状态.另外P?>0,说明货币超发伴随着通货膨胀.
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参考文献：
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