论文人民币汇率走势取决于三大变量是关于本文可作为人民币汇率方面的大学硕士与本科毕业论文外汇兑人民币论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
未来中国经济增长走势、国际收支平衡和美元运行方向三大变量的边际变化,将在很大程度上决定人民币汇率的波动方向和运行区间.
经济增长是影响汇率的重要基本面因素
2005年至2007年中国经济强劲增长是当时人民币走强的重要基础性因素.而2014年后中国经济下行压力较大则是2015年8月后人民币一轮贬值的重要背景.2017年以来,中国经济运行状况明显改善.持续54个月的工业领域通缩已基本结束,资本外流的压力已基本得到缓解,不良资产和市场违约状况已基本稳定.短期来看,我国经济运行中的供给侧、结构性、体制性问题的解决还处在起步阶段,经济结构不断优化中新动能发展还不够强大,经济增长已经不可能像以前那样,一旦回升就会持续上行并接连实现几年高增长.中长期来看,我国经济增长进一步下行的空间不大.中国经济持续六年的放缓过程中,供给逐步出清,供需结构比市场想象的要好.在过剩传统行业去产能不断加快推进的同时,新兴行业得到了较快的发展；新型城镇化正在稳步推进,消费已成为拉动经济增长第一把交椅；中国经济增长的新旧动能正在发生转换,支撑中国经济平稳增长的积极因素正在明显积累.
未来经济运行可能存在的下行压力依然值得关注.经过长期的政策推动和需求释放,基建投资需求增长逐步回落.从基建投资的资金来源上看,政府财力受房地产市场调整影响正在减弱,这就意味着基建投资的财政资金来源空间收缩了.未来基建投资增速可能还会继续下降.近年来基建投资增速正在逐年走低,由2013年的21.3%降至2016年的15.8%.考虑到城市群建设和交通运输体系的完善,未来基建投资增速虽会有所下降但仍会平稳增长.自2000年以来,中国房地产市场运行差不多三年为一短周期,迄今已经历至第五个短周期的下行阶段.2017年以来,房地产成交、价格、购地和投资等各项指标均明显放缓.当今市场的分化十分明显,而土地制度、住房制度、税收制度等方面长效机制正在陆续推出,未来房地产市场尽管可能调整,但相比过去的周期波动而言,未来波幅度会收窄.存货投资与PPI的相关性很高.而本轮PPI高点已过.上半年PPI持续处在高位,工业企业库存投资积极,补库存周期下工业生产持续向好.2016年工业对实际GDP的同比拉动为2.1个百分点,而2017年上半年则上升至2.4个百分点.四季度受翘尾因素影响,PPI将明显下降,对应补库存周期可能下行,2018年工业生产动能可能放缓.当前制造业运行尚属平稳,但制造业投资和民间投资仍在低位徘徊.
中国资本流动与国际收支是影响汇率变化的关键因素
一般认为,资本流动与货币汇率之间的关系是相互影响、互为因果.但从根本上看,仍是资本流动影响汇率为主.
不应否认,中长期伴随着中国经济增速逐步放缓以及土地、劳动力等生产要素成本提高,相比过去和相比周边的国家,中国对外资的吸引力逐步下降.经过三十余年的高速增长,中国“后发赶超”优势较先前减弱,潜在增长力呈下降趋势.经济放缓必然导致投资回报率降低,对资本的吸引力将逐步下降.近年来,曾经是吸引外资主力军的制造业投资增速大幅下滑,由2011年的30%左右,降至2016年的4.2%,目前虽有小幅回升,但仍在低位徘徊.而随着土地、劳动等生产要素成本提高,外资企业逐步向东南亚等更低成本的国家和地区迁徙已是不争事实.目前中国服务业开放程度明显提高,但外资进入仍有限制.
经过多年的技术和资本的积累,中国企业已经具有很强的全球配置资源的需求,我国对外直接投资已经进入快速发展时期,而合理、规范的对外直接投资必将为我国经济新的发展带来新的动力.根据直接投资阶段理论,人均GDP达到5000-6000美元时,直接投资将出现净流出.而世界银行的数据显示,中国人均GDP2012年已超过6000美元,2016年达约8000美元.因此,直接投资出现净流出现象不能不说是个正常现象.随着企业获取全球市场和技术等资源的需求和能力的增强,以及“一带一路”建设的推进,企业仍将持续“走出去”.
伴随着中国金融的发展,近年来我国境内机构对外证券投资需求不断上升.2016年末,我国对外证券投资资产（不含储备资产）达到了3596亿美元.而从我国国际收支金融与资本账户来看,证券投资（非储备性质）项目自2007年以来持续顺差走势.而2015年以来却一改此前的顺差出现了665亿美元的逆差,2016年逆差仍旧维持在600亿美元以上的高位.而进入2017年以来,上半年证券投资项目逆差态势不改（195亿美元）.境内机构通过对外证券投资拓宽了运用自有外汇资金的渠道,并且在风险可控的前提下,能够帮助境内机构更加充分地利用境外市场.境内机构进行对外证券投资在有效分散金融风险的同时,也有助于提高资金的收益率,并且有利于促进境内金融机构更快地融入国际金融市场.境内机构通过对外证券投资,在提高其投资管理能力和风险管理水平的同时,最终也有利于提升境内金融业的整体发展水平.
伴随着中国人均GDP水平的提升,近年来中国私人财富快速增长,财富集中度不断提高,境内居民全球资产配置需求也在不断加强.据统计,2016年中国个人可投资资产1000万元以上的高净值人群规模已达到158万人,共持有可投资资产49万亿人民币,占GDP比重的2/3以上.而有最新统计数据显示,0.1%的人群掌握了全国个人可投资资产总量的30%,财富集中程度已经超过美国.中国在私有财产保护、营商环境等方面与欧美日等国相比仍有不小的差距,部分高净值人群對快速集聚的私人财富存有担忧,一直存在着寻求海外投资的冲动.目前中国居民部门资产负债表中海外资产占比不足2%,而日本和韩国的这一比例已分别达到15%和20%.伴随着中国进入高收入国家行列和开放水平的持续提高,中国居民部门仍有进一步增加配置海外资产的需求.
鉴于未来总体上看资本流入难以加快而资本流出压力不小,资本流动管理政策必然倾向于鼓励资本流入的同时抑制资本过度和不合理的流出,推动资本流动阶段性实现基本平衡,这会有助于减缓人民币贬值的压力.
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参考文献：
1、 近期人民币汇率走势与结售汇形势变化分析 摘 要 为全面了解近期人民币汇率走势及市场主体结售汇意愿变化及原因，近期，我处对辖内部分银行和市场主体进行了调查。调查结果显示，我国经济有能力延。
2、 2018国际收支和人民币汇率走势 综合考虑，维持2万亿美元左右的官方外汇储备基本上是适度的受经常账户顺差收窄、资本和金融账户持续逆差的影响，2016年中国国际收支逆差可能小幅扩。
3、 经济新常态下我国人民币汇率影响因素实证分析 【摘要】为了研究我国经济新常态下我国人民币汇率变化的影响因素，本文选取国内生产总值GDP增长率与广义货币M2增长率之差额、国家外汇准备额、中美利。
4、 外汇衍生品和人民币汇率风险暴露 摘 要：自2005年人民币汇率形成机制改革以来，汇率风险日益成为我国商业银行的主要风险之一。外汇衍生产品是对冲汇率波动的便捷工具和防范汇率风险的。
5、 人民币汇率机制调整和利率市场化推进对经济增长影响 摘 要：利用1995～2013年季度数据对我国汇率、利率市场化和经济增长关系的实证分析表明，人民币实际汇率与经济增长互为格兰杰原因，实际利率是国。
6、 国内外利差、人民币汇率对金昌市远期贸易融资影响 摘要：企业选择不同的融资模式主要是受融资成本的影响，国际贸易融资的成本受国内外利差、人民币汇率的影响较大。本文利用2011-2014年月度数据，。