论文高管薪酬和公司绩效是关于本文可作为高管薪酬方面的大学硕士与本科毕业论文高管薪酬排行论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘 要：本文以2012年-2014年19家沪深两市的A股上市证券公司为研究对象,运用描述性统计分析和多元线性回归的方法对高管人员薪酬与公司绩效之间的关系进行了实证分析.研究发现,高管薪酬与公司绩效呈显著正相关关系,表明公司绩效越好,高管薪酬越高.最后文章对完善公司治理结构与高管薪酬制度提出相关的建议.
关键词：高管薪酬；公司绩效；上市证券公司
中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2015（12）-0073-04
一、引言
我国证券公司虽然起步较晚,但发展迅速.特别是近年来证券公司加快了业务转型的步伐,其盈利能力、资产规模与资本实力均有较强增长,抗风险能力得到进一步提升.截至 2014年底,全国共有证券公司120家,其中有20家证券公司在沪、深证券交易所上市.上市证券公司的市净率达4.27倍,与之相比A股全市场市净率为2.16倍,其中上市银行仅1.25倍.总体而言,证券公司已经发展为我国金融机构体系中的重要一员,提高其治理水平具有很强的现实意义.
作为公司治理中的关键问题之一,高管薪酬一方面反映了对经理人勤勉尽责的正向激励程度,另一方面又涉及到利益相关者的权衡.作为知识密集型产业,证券业主要依靠具体的人力资本进行传承和应用,其对高级管理人才的需求十分迫切.因此,随着证券公司之间的竞争程度日渐升温,公司对高级管理人员这种核心人力资源的争夺也呈现白热化趋势.在此背景下,本文通过对A股上市证券公司的高管薪酬与公司绩效关系进行实证研究,进而为证券公司优化治理结构,业绩持续发展提出相关建议.
二、文献回顾
(一)国外研究现状
Garen（1994）从传统的委托结构性比例为视角展开研究,结果发现高管薪酬与公司绩效并不存在相关性.Jensens and Murphy（1990）通过对高级管理人员的薪酬与公司绩效进行敏感性分析,发现两者未通过统计意义上的相关性检验.
Murphy（1985）以美国 73 家制造企业近20余年高管的货币薪酬为研究对象,研究发现高管货币性薪酬与公司绩效之间具有显著的正相关关系.Neslihan（2007）以英国1999年-2005 年的上市公司为研究对象,结果发现：高管的货币薪酬与公司绩效具有正相关关系,且通过显著性水平检验.
(二)国内研究现状
魏刚（2000）通过选取A 股 813 家上市公司1999年的经营数据,实证研究了高管货币薪酬及持股情况与公司绩效的相关性,结果发现我国A股上市公司高管的年度报酬与公司绩效之间不存在显著的相关关系.李增泉（2002）以及谌新民、刘善敏（2003）也得出了同样的结论.
张俊瑞、赵进文、张建等（2003）以我国 2001 年 127 家上市公司的年报数据为研究对象,通过加入持股比例这一控制变量建模后发现,高管货币薪酬与公司绩效之间存在显著的正相关关系.张必武、石金涛（2005）以上市公司董事会结构改革对高管薪酬水平及绩效敏感性的影响为研究出发点,结果发现公司绩效对高管薪酬存在显著的正效应.吴育辉、吴世农（2010）运用我国上市公司2004年-2008年的数据,同样发现高管货币薪酬与公司绩效之间具有显著的正相关关系.
三、研究设计
(一)理论假设
假设一：高管薪酬与公司绩效正相关.
根据委托代理理论,当公司所有权与经营权分离时,股东与管理层签订“报酬—绩效”契约,从而防范管理层的道德风险和逆向选择.公司的价值在很大程度上与高管的管理能力有关,而高管的尽职程度又主要受公司对高管的薪酬激励和考核方式影响.一般地,公司对高管的绩效激励越大,高管就越有动力来提高公司业绩；公司业绩越好,高管所获得的薪酬也就越高.因此,本文假设高管薪酬随着公司绩效的提高而提高.
假设二：高管薪酬与企业规模正相关.
公司规模越大,对高管的综合素质与管理技巧提出更高层次的要求,同时由于规模效应的存在,公司往往也能拥有更多的投资盈利机会,支付给高管的薪酬水平也越高.因此,本文假设公司资产规模越大,高管薪酬越高.
假设三：高管薪酬与资本结构负相关.
当公司通过债务融资筹集资金时,财务杠杆的增加使公司承担了较大的财务风险.债务人为了确保公司能按期偿还本息,会在一定程度上对高管薪酬进行限制,因此,本文假设资产负债率越高的公司,高管薪酬越低.
假设四：高管薪酬与股权集中度负相关.
公司股权越集中,控股股东越容易监督高管的行为,并通过措施限制高管薪酬增长过快.因此,本文假设股权集中度越高,高管薪酬越低.
假设五：高管薪酬与董事会规模与独立董事比例负相关.
上市公司每年都会召开董事会,掌握公司运营情况并对高管绩效进行考核和评估.因此,如果董事会和独立董事的作用能得到充分发挥,那么高管人员的薪酬会趋于一个更合理的水平.
(二)变量选取
表1列示了本文所用研究变量的含义及其计量的说明.具体说明如下：
1、高管薪酬（LNPAY）.目前,我国上市证券公司以国有控股为主,管理层持股不普遍,高管薪酬的主要构成仍然以货币报酬为主.本文将高管薪酬的大小用上市证券公司年度报告中披露的最高的前三名高管人员平均货币薪酬来衡量,并取自然对数消除异方差.
2、公司业绩（ROE）.在公司业绩指标的选取上,净资产收益率受到国内众多学者的普遍认可.一方面,净资产收益率是中国证监会指定上市公司年报必须公布的重要财务指标.另一方面,上市公司增发、配股时按证券法要求,其净资产收益率必须达到最低限.为使公司经营绩效尽可能多地反映高管的经营管理能力,本文选取扣除非经常性损益后的净资产收益率作为公司绩效的衡量指标,从而在最大程度上剔除其他外在因素的影响.
总结:本论文主要论述了高管薪酬论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
参考文献：
1、 体育用品企业高管薪酬和企业绩效关系 摘要：2011年起我国体育用品企业发展陷入衰退，我们从企业内部治理—高管薪酬角度分析了体育用品企业衰退的原因，为此我们使用我国13家上市体育用品。
2、 高管超额薪酬、成本和公司绩效 摘要：文章选取2005年-2015年上市公司作为研究样本，检验了我国“任人唯亲”的董事会文化下高管超額薪酬与公司绩效的关系，并进一步研究了高管超。
3、 我国上市公司高管薪酬对企业绩效影响 【摘要】以高管薪酬机制为理论依据，通过了解我国上市公司高管薪酬的目前状况，提出高管薪酬对企业绩效的影响。在剖析高管薪酬对绩效的激励效果的同时，也。
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