论文银行信贷、房地产价格和经济增长非线性关系是关于本文可作为经济增长方面的大学硕士与本科毕业论文中国与美国经济数据论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘 要：选用中国2000～2014年31个省的面板数据,以银行信贷为转换变量,通过构建面板平滑转换模型对我国房地产价格和经济增长的非线性关系进行考察.研究发现：当信贷增长率低于28.74% 时,房价增长率对经济增长产生比较显著的正向影响；当信贷增长率高于28.74%时,房价增长率对经济增长起到了明显的阻碍作用.因此,为了实现“稳定房价和保持经济平稳增长”的目标,央行应将信贷增速维持在低增长体制的最优区间中.同时,央行还应该改善信贷结构,鼓励和引导金融资源进行合理配置.
关键词： 房地产价格；银行信贷；经济增长；面板平滑转换模型
中图分类号：F830.572 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2016）04-0018-07
一、引 言
房地产业横跨生产、流通、消费三大领域,是我国的支柱产业和先导产业,在国民经济中具有重要的地位.房地产业不仅对于经济发展具有高度的敏感性和超前性,成为极为重要的经济增长点,而且和人民的生活也息息相关.中国自1998年实施住房货币化改革以来,大量银行信贷资金以住房消费贷款、房地产开发贷款、土地储备贷款等多种形式流入房地产市场,金融支持下的房地产市场获得了空前的繁荣,成为推动我国经济持续高速增长的重要因素.然而,由于房地产市场机制不完善、供需失衡等多种因素影响,我国房地产市场呈现出较大的区域性差异,一线城市房地产价格上涨过快,不得不实行限购；但和此同时,三、四线城市却房屋库存严重,使得以往促进经济增长的引擎失去了动力.为了应对经济下滑并化解房屋库存,我国从2015年1月～2016年3月期间共6次降低法定存款准备金率,5次降低金融机构人民币贷款利率,2次降低二套房贷款首付比例,多重直接或间接放松银行信贷的政策是否会促使房价再次上涨,从而对宏观经济的稳定造成威胁?银行信贷、房价波动和经济增长之间的相互作用机制如何?尝试回答这些问题成为本文研究的主要目标.
二、文献综述
关于房地产价格和经济增长的实证研究,一直是国内外学者研究的热点.然而,对于“房地产价格如何影响经济增长”,学者们并未达成广泛的共识,形成了以下几种观点：第一种认为,房地产价格的上涨对经济增长有显著的促进作用.Chirinko,De Haant and Sterken（2004）研究发现,如果房价上涨1.5个百分点,生产总值将上涨0.4个百分点[1].崔光灿（2009）的研究认为,房地产价格明显影响到宏观经济的稳定,房地产价格上升会增加社会总投资和总消费,房地产投资通过“财富效应”对消费的影响始终明显,对社会总投资的影响也非常显著,因此促进经济增长[2].高东胜（2011）指出,在短期内房价上涨对我国经济增长的拉动作用十分明显[3].杨俊杰（2012）实证检验了房地产价格波动对宏观经济波动的作用机制,认为房地产价格的正向冲击对GDP具有快速拉升作用[4].第二种认为,房地产价格过度上涨对经济增长有 影响或影响不显著.Gelain、Lansing 和Mendicino（2013）研究发现,房价偏离宏观经济的过度上涨会通过影响公司和投资者对价格信号的反应,导致资本没有得到合理配置而对经济产生不利的影响[5].孔煜（2009）实证分析表明,过度的金融支持使东中部地区的房价偏离了经济基本面,成为阻碍经济增长的隐患[6].王擎、韩鑫韬（2009）发现房价波动以及房价和货币供应量的联动会显著导致GDP增长率的下降,但房价的波动对经济增长的波动没有显著影响[7].第三种认为,房地产价格上涨对经济增长的影响可能是非线性的.沈悦和刘洪玉（2002）对我国房地产价格和城市经济指标的相关性进行了分析,认为保持适度的房地产价格上涨速度,对于宏观经济的发展能够起到一定的促进作用,一旦价格增长过快,超过国民经济和社会发展的承受能力和消化能力,将带来非常严重的后果[8].段忠东（2012）运用非线性的门限自回归模型刻画了房价和未来通胀和产出的非线性关系,结果发现,房价和产出存在一个房价增长率门限效应,当房价处于低增长阶段时,房价增长率对于产出有比较显著的正向影响；而当房价处于高增长时期,房价实际增长率对产出的影响效果不显著[9].
国内外学者在房地产价格和经济增长波动关系的研究方面取得了一定的成果,但是,现有研究中较少从银行信贷的角度去分析房价波动如何影响经济增长.发掘银行信贷冲击影响房地产价格的内在机理,将是深入研究房地产价格和经济增长关系的重要突破口.Hofman（2003）认为将银行信贷因素纳入房地产价格模型的研究是十分有必要的,银行信贷因素的冲击会对房地产价格产生明显的正向影响[10].Iacoviello（2005）在一般均衡分析框架下分析信贷约束、房地产价格和经济周期的互动影响,结果发现信贷约束和房地产价格的互动反馈使经济冲击的影响被不断放大和扩散[11].Jarociński和 Smets（2008）对英国经济周期中的住房投资和房价进行了研究,结果表明货币政策是引起住房投资增加和房价上涨的重要原因[12].Chen、Chou和Wu（2013）研究发现,银行信贷的冲击对房价的影响是非线性的.在低增长体制下,房价对银行信贷冲击的反应比在高增长体制下更强烈[13].Baldi（2014）在研究央行的货币政策对房价反应的经济效应时,认为央行如果不控制投入房地产的信贷资金总量,则房价上涨会更加明显[14].
综上所述,国内外学者在研究银行信贷、房地产价格和经济增长的关系时,大多集中在研究其中两个变量之间的关系上,而将三个变量置于模型中进行研究的较少；大多数研究忽视了房地产价格不同程度的上涨可能会诱致经济增长出现非线性的机制转换,房地产价格和经济增长的关系并不是简单的线性关系,这也导致了以前研究的结论存在较大分歧.鉴于此,本文试图建立面板平滑转换模型研究房地产价格和经济增长的非线性关系,并将对房地产价格影响较大的银行信贷作为转换变量纳入模型的分析框架进行实证检验.
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参考文献：
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