论文公开市场操作对债券市场影响是关于公开市场操作方面的论文题目、论文提纲、央行公开市场逆回购论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
摘 要：选取2007年1月1日到2014年2月28日为研究区间,观察央行公开市场操作对债券市场的影响,用以判断该货币政策手段所产生的效果.研究发现,在全样本中,无论是放松还是收紧银根的操作,对债券市场的影响均只表现在个别市场,而且影响滞后、较弱.单独研究长期品种操作的结果发现,央行公开市场紧缩操作对债券市场的影响显著,方向和预期一致；而公开市场放松操作在债券市场几乎没有反应,说明没有通过债券市场的传导产生政策效果.
关键词：公开市场操作,收紧操作,放松操作,债券市场反应
Abstract： Choosing the time period from 01/01/2007-02/28/2014 as the study window, event studies are conducted to make clear whether the open market operations achieved their goals through the influence on bond markets. The empirical results show that both tighten and ease of money operation have little influence on bonds markets on the whole sample. When taking the subsample of long-term vehicles operations, the results show that the bond market significantly reflected the tighten operation, while have no reflection to easing of money operation, as that of the whole sample case, which means that this kind of open market operations did not hit its targets though bond markets.
Key words：open market operation bond market event study method
1.引言
随着我国债券市场的不断发展,研究债券市场的文献也越来越多,其中,关于货币政策的影响研究成为关注的热点.学者们的研究主要集中于货币政策中的利率政策、准备率政策方面,如薛米江（2013年）通过线性回归模型研究降息对债券收益率的影响,得出结论认为存贷款基准利率的调整对中长期债券收益率无显著影响[1].管圣义（2005）则总结了各种类型的货币政策调整对债券市场的影响[2]；唐毅亭（2006）从信息公开和流动性的角度,以事件研究法和虚拟变量回归法对存贷款基准利率宣告以及准备金率调整带来的影响进行深入研究,结论认为每一次货币政策的调整对市场的影响并不相同[3].彭兴韵等（2007）的研究也表明中国货币市场利率对货币政策操作具有一定的反应,但对不同货币政策工具操作的反应不完全相同[5].
公开市场操作是央行货币政策的一种更为常见的手段,其可能蕴含着货币政策的微妙变化,但早期的研究发现公开市场操作的作用并不明确,如黄安仲（2006）发现公开市场操作对利率的影响不明确[4],而于建忠（2006）则认为公开市场操作在引导市场预期和央行调控意图一致性方面较之前有明显提升[6].近年来,为避免货币政策带来较大冲击,央行货币政策强调预调微调,在这种背景下,公开市场操作所包含的信息逐步受到关注,业界更多地关注于公开市场操作方向上的变化,将其视为货币政策放松或收紧重要信号.
然而,在央行进行公开市场业务具体操作时,一是在方向和目标上有不同的选择,二是对于操作品种也有不同的取舍,那么,究竟哪一种选择对于市场的影响较大?或者换句话说,市场对哪一种操作反应最为明显?对于这一问题的回答,不仅对债券投资有重要意义,同时也对央行货币政策的选择有重要意义.本文将从全方位研究央行公开市场操作的变化对债券市场的影响.
2.方法和样本
根据本文的研究目的和对象特征,我们选择事件研究法进行研究.具体过程说明如下：
（1）事件定义
实践中,公开市场操作 票发行一般都会区分公告日和操作日.通常选择操作日的前一交易日收盘后进行公告,而且无论正回购和逆回购,都会在前一交易日进行询量,在公告日的后一天才是操作日.但询量和公告之后并不意味着一定进行操作,因此我们选择操作日作为事件日.
2006年以来,央行公开市场操作的工具主要是央票,操作相对频繁的品种包括：3个月、6个月、1年、3年央票；方式有两种,即正回购和逆回购.正回购品种包括7天、28天和91天,逆回购品种主要包括7天、14天和28天.央行公开市场操作的目的是调节短期流动性,一般具有持续性,某一特定的期限类型的操作如果重新启动或者暂停操作,可能代表着央行货币政策微调,也可能是由于市场流动性状况超出央行目标而进行的对冲操作.因此我们将事件定义为：（剔除节假日影响的情况下）某一特定期限的常规的公开市场操作突然重启,或者突然暂停.这里对突然暂停的定义为在下一个常规操作日未进行该操作.
启动逆回购对流动性的影响和暂停正回购和暂停央票发行的结果一样,因此,我们将这三类操作定义为公开市场放松操作；而将暂停逆回购、重启正回购和重启央票发行的操作定义为公开市场收紧操作.
本文着重研究不同种类的公开市场操作事件前后债券市场的反应.对于重启操作,我们定义操作当日为事件日（T等于0）,对于暂停操作,我们定义未进行操作的常规操作日为事件日.
（2）样本和变量
总结:本论文为免费优秀的关于公开市场操作论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
参考文献：
1、 国际石油和中美股票市场影响关系的计量分析 一、引言能源问题一直是全世界瞩目的焦点，其中石油问题更是备受关注。石油作为一种特殊的商品，其价格的波动同時受着供求关系与交易双方心理预期的影响。。
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5、 人民币升值对中国股票市场影响 众所周知，汇率市场与股票之间具有十分密切的影响关系，而据市场经验证明，一个国家金融市场情况以及实行的货币政策对其股市估值标准有着十分重要的影响，。