论文2018年人民币汇率走势其对债市影响分析是关于人民币汇率方面的论文题目、论文提纲、美元兑人民币k线图论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
▲ 短期而言,人民币汇率走势对债市的影响主要沿着“人民币汇率—外汇占款—市场流动性—债市供求”的路径进行传导.
▲ 2016年债市难以延续去年的趋势性机会,多种因素叠加下呈现震荡市的概率较大.
▲ 在震荡市中投资者应积极采用利率互换、国债期货等衍生品对冲交易策略,同时在资金利率平稳预期下,还可考虑利用IRS组合套利策略降低风险.
自2015年12月以来,人民币兑美元等汇率发生波动1,在岸和离岸汇差一度达1600BP以上.在当前发达国家货币政策日益分化、国内经济处于三期叠加之际,人民币汇率未来走势引起了国内外央行和投资者的关注,其对我国2016年债市走势及投资策略也将产生显著影响.
2016年人民币汇率走势分析
(一)人民币汇率中长期走势
1.中美经济增速差额降低
2008年金融危机以来,在美联储相继实施四轮量化宽松政策以及结构性改革的支撑下,美国经济增速在触及此轮经济危机周期谷底之后开始企稳回升,并逐渐重回2%左右的增长轨道（见图1）,预计未来五年美国经济将持续保持稳定增长态势.和此同时,在新业态的逐步兴起及“中国制造2025”“互联网+”“大众创业、万众创新”等国家战略的推动下,我国经济将进入5%～7%左右的中速增长新常态,经济增长明显进入较以前略低的增长平台.预计未来五年中美之间的经济增速差额将进一步降低.
2.中美利差趋于收窄
基于经济、通胀和就业市场的良好表现,美联储从2015年12月开启加息周期.预计随着美国经济的持续复苏,美联储将根据经济发展前景和通胀、失业率等经济金融数据采取循序渐进的策略逐次加息.而我国在重点推进供给侧改革的大背景下,将持续保持利率处于较低水平以支撑国企改革等重大发展战略的顺利实施,预计中美利差将在未来五年趋于收窄.
3.基本结论
根据国际收支和利率平价理论,人民币汇率中长期走势主要取决于中外经济增速的相对走势以及中美利差水平.基于未来中美经济增速差额降低、利差趋于收窄的趋势,人民币中长期将面临温和贬值压力.
(二)人民币汇率短期（年内）走势
中美经济增速差异、中美利差等因素不仅影响汇率中长期走势,在短期也会直接或通过贸易、资本流动等渠道间接影响人民币汇率走势.此外,央行货币政策、市场情绪面等亦将对汇率的短期走势产生重大影响.
1.衰退式贸易顺差延续
在资本账户开放的情况下,资本流动往往是短期汇率变动的主要影响因素,而我国资本账户的部分管制使得经常项目差额在短期汇率的走势中扮演着重要角色.汇率变化会改变国内外商品的相对价格水平,提高或降低本国商品竞争力,进而影响进出口和经常项目差额,而贸易顺差或逆差的出现又会倒逼人民币升贬值.
从进出口分项数据看,虽然我国目前不存在贸易逆差的压力,但是要清醒地看到2016年面临的是进出口双双下降的衰退式顺差（见图2）,一定程度上反映了内需不足的现实,给年内汇率走势带来一定的压力.
2.资本外流压力不减
受我国经济增速放缓、美联储加息之后中美利差收窄等因素的影响,自2014年起我国资本外流规模有所增加.对此,监管部门采取了一系列措施加强对资本外流的管控,如暂停部分外资银行在岸市场海外客户的人民币交易结算、离在岸外汇市场套利交易等业务.
3.货币政策趋向中性略宽松
经过2015年多次的降准降息,目前宽松式货币政策出现了一定的边际效应递减现象.究其原因,一方面由于我国尚未完全实现利率市场化,货币政策传导至实体经济的渠道和体制机制不够通畅,另一方面,货币政策欲发挥强大的效应还需要减税降费等积极财政政策的大力配合.
从2015年末以来,针对市场流动性趋紧的局面,央行频频通过SLF、MLF、PSL、逆回购等工具释放流动性（见表1）,而尽量不进行降准降息,仅在2016年2月流动性全面告急时降准0.5个百分点.这从另外一个侧面表明央行已意识到政策边际效应递减,并在实际操作中尽量避免全面宽松式的货币政策,更加注重和减税等财政刺激政策的配合.预计在目前经济三期叠加的大背景下,不排除降准降息等政策继续推出的可能,但总体上货币政策将趋于中性略宽松.
4.预期自我实现机制加剧贬值压力
预期自我实现机制是指对某件事情即将发生的预期会导致这件事情果真发生.从预期管理的角度看讲,管理层已明显加大和市场的沟通,如相关负责人多次向市场表示人民币不具有持续贬值的基础,且通过汇率大幅波动期间对离岸市场的强力干预向市场传递一个明确的信息.总体而言,在经济尚未企稳的情况下,目前市场已对年内人民币汇率贬值形成一定预期,但是对贬值的幅度和节奏尚存较大分歧.
从数据来看,远期汇率反映市场对汇率未来走势的预期,远期和即期汇率的走势对比可以用于判断汇率走势是否接近均衡.从2014年年中开始,人民币兑美元汇率的贬值预期已经在不断积累,虽然2015年人民币的贬值在一定程度上释放了这种预期,但远期和即期汇率的点差在2月初仍保持在较高水平,预示着人民币仍有一定的贬值预期（见图3）.
5.基本结论
综合以上因素,在人民币中长期面临温和贬值压力的情形下,短期内虽然央行维稳意愿增强,但在经济基本面不容乐观、衰退式贸易顺差延续、资本外流压力以及预期自我实现机制的作用下,年内人民币汇率仍面临一定的贬值压力,预计2016年贬值幅度在8%左右.
人民币汇率走势对债市的影响分析
人民币汇率对债市的影响是多方面的,在此笔者将借鉴人民币汇率走势的分析框架,对债市中长期影响分析的基础上对短期（年内）走势进行研判.
(一)中长期影响
人民币汇率对债市的中长期影响主要取决于存量和增量投资者的决策,存量主要来自现有国内投资者,增量主要来自于潜在的国内外投资者.不管是存量还是增量投资者,二者的投资决策均主要受经济基本面、债市开放度等因素影响.
总结:该文是关于人民币汇率论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
参考文献：
1、 近期人民币汇率走势与结售汇形势变化分析 摘 要 为全面了解近期人民币汇率走势及市场主体结售汇意愿变化及原因，近期，我处对辖内部分银行和市场主体进行了调查。调查结果显示，我国经济有能力延。
2、 人民币汇率市场化对商业银行影响 摘要：人民币汇率市场化包括汇率形成机制改革和资本项目放开两方面内容，本文对人民币汇率市场化内容以及对商业银行影响做一简要分析，并梳理出下一步改革。
3、 人民币汇率波动对企业财务影响 摘要：人民币汇率的波动受到许多因素的制约，而且这些因素之间大多数相互牵制相互影响。汇率波动能通过多种途径对公司财务产生不同的影响。企业管理者应当。
4、 人民币汇率变动对企业成本影响 【摘 要】 中国企业投资与进出口问题与人民币汇率变化紧密相关，因此需要引起充分重视。人民币汇率的变动直接反映在人民币币值的变动上，人民币币值的变。
5、 2018国际收支和人民币汇率走势 综合考虑，维持2万亿美元左右的官方外汇储备基本上是适度的受经常账户顺差收窄、资本和金融账户持续逆差的影响，2016年中国国际收支逆差可能小幅扩。
6、 2018，人民币资产全球配置转折年 中国资本项目开放已让步于加快国内资本市场开放，这种战略转变不仅将大大降低由于金融改革排序失当而引发的银行业或国际收支危机风险，同时也标志着人民币。