论文金融体系两种模式运行机制其服务效率比较是关于金融体系方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关金融是做什么的论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：本文从理论和实证两个方面探究了中国金融体系服务实体经济的方式和效率,比较了储蓄支持型金融体系和金融服务支持型金融体系的差异,并提出了中国金融体系未来的发展方向.通过运用因子分析法构建金融效率指标,研究其和实体经济之间的关系,发现直接融资效率和实体经济成正向促进关系,而间接融资效率不及直接融资效率.
关键词：金融体系；金融效率指标；直接融资；间接融资
中图分类号：F820 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2014）12-0019-06
一、引言
金融发展的根基在于实体经济.回顾2008年国际金融危机,各国普遍认为,虚拟经济脱离实体经济且过度膨胀是此次国际金融危机发生的根本原因.因此,危机之后,世界各国重新审视了实体经济的重要性,并加大了对其的支持力度.全球上演了从“工业化（Industrialization）”到“去工业化（De-industrialization）”再到“再工业化（Re-industrialization）”的循环过程.张艳忠（2012）指出,虚拟经济和实体经济协调发展是经济平稳健康运行的保证.现代经济发展依靠两轮驱动：虚拟经济和实体经济.中国经济要实现长远、健康发展,必须协调好二者之间的关系,发挥金融体系的功能,实现虚拟经济和实体经济协同运行.
本文在国际和国内加大对实体经济支持力度的大环境下,从理论和实证两个角度重新审视了直接融资和间接融资两类金融体系模式.通过对两者运行机制的比较分析,指出两种金融模式对中国实体经济的不同作用.本文的目的在于,通过研究金融体系和实体经济之间的关系,设计出更加合理的金融体系和金融结构,使得金融体系发展和实体经济发展相协调,从而最大限度地发挥金融体系对于经济的助推作用.
二、文献综述
(一)国外研究文献综述
自1969年戈德史密斯发表《金融结构和金融发展》以来,国内外学者围绕金融体系和实体经济增长的关系进行了广泛而深入的研究,理论和实证研究成果丰富.莱文和泽沃斯（Levine和Zervos,1996）研究了股票市场发展和长期经济增长之间的关系,发现二者具有显著的正相关关系.贝克（Thorsten Beck,2004）在研究中发现,股票市场和银行业发展对经济有积极的、显著的正向作用.纳赛尔（Samy Ben Naceur,2007）研究表明,在中东和北非（MENA）地区,欠发达的金融体系阻碍了经济的增长,MENA地区应通过改善信贷配置和信贷监管、加强银行业竞争、熨平股价的极端波动等措施来刺激经济的增长.总的来说,这些研究表明,发达的金融市场可以促进经济增长,其中隐含着一个概念,即“金融越发达,经济增长越快”.然而有的研究表明,金融发展和经济增长并不是呈现线性关系,而是非线性的倒U型关系,存在一个拐点,一旦越过拐点,金融发展将对经济增长产生 影响.宋和辛格（Siong和Nivikar Singh,2013）研究了87个发达国家和发展中国家金融发展和经济增长之间的关系,实证结果显示金融发展和经济增长之间的关系存在一个阈限,在一定阈值内,金融发展有利于经济增长,如果超过阈值水平,金融的进一步发展将会对经济起 作用,强调了最优金融发展水平对经济的重要作用.
(二)国内研究文献综述
谈儒勇（1999）利用1993—1998年的季度数据研究了我国金融发展和经济增长之间的关系,研究结果显示,我国金融 体系发展和经济增长之间有显著的正相关关系,这意味着我国金融 体系的发展有可能促进经济增长,同时也意味着金融 体系的发展不能滞后于经济增长；而我国股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系.伍超明（2004）通过对我国1991—2003年间股市和实体经济相关关系的研究发现,股票市场和实体经济出现了明显的背离,并认为股票资产收益率和实物资产收益率的差异是二者背离的主要原因,而收益率差异又根源于股市结构和实体经济结构的非对称性,这种非对称性背后的根本原因在于资本市场体制改革的滞后.刘伟（2006）利用1987—2003年的数据进行实证研究,发现我国资本市场间接融资（中长期贷款）和固定资产投资比率的提高对经济具有 作用,但随着金融改革的深化,其 影响逐步降低；相对来说,资本市场直接融资和固定资产投资比率的提高对经济有着积极的作用,且其积极作用越来越明显.李强和徐康宁（2013）基于2000—2010 年我国省级面板数据,在控制劳动、资本、对外开放等因素后,实证检验了金融发展对经济增长和实体经济的影响,研究发现：一是金融发展对我国经济增长和实体经济发展的影响存在异质性,金融发展在促进经济增长的同时,却阻碍了实体经济的发展,即从实证的角度佐证了“金融过度发展阻碍了实体经济发展”命题；二是通过分区域回归发现,金融发展对不同区域实体经济发展的影响存在差异,其中对西部地区实体经济发展的阻碍作用最大,其次是东部地区,对中部地区的阻碍作用最小.
通过对已有文献的梳理发现,国内外学者在研究金融发展和经济增长之间的关系时,没有得出一致的结论,并且金融对经济增长的促进作用并不是在任何时候都适用.尤其2008年全球金融危机爆发后,国内外学者和政策制定者重新审视了以前的研究.这次危机让我们意识到,规模和功能过于庞大的金融体系可能直接或间接地浪费资源、降低储蓄和鼓励投机,导致实体经济投资低下和稀缺资源的不合理配置.
三、金融体系两种模式的运行机制比较
金融体系的模式分为直接金融方式和间接金融方式两种.直接金融方式是以美国为代表的金融服务支持型体系,以发行国债、公债,发展资本市场融资为主；间接金融方式主要指以中国和日本为代表的储蓄支持型金融体系.两种金融体系模式结构在促进经济增长方面孰优孰劣一直都存在争论.其焦点主要集中于两种金融体系的功能方面.
根据莱文（2004）的划分,金融体系的功能主要包括：信息生产；公司治理；流动性风险分散；价格发现；交易便利.其基础均是投融资.表1对两种金融模式下金融体系功能方面的主要差异进行了比较.
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参考文献：
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