论文我国封闭式基金和开放式基金业绩比较是适合封闭式基金论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关封闭基金折价率一览表开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
摘 要：针对目前中国市场中封闭式基金和开放式基金市场中出现了开放式基金数量远超封闭式基金,并且净值上更是大相径庭的奇怪现象,本文希望通过夏普指数,特雷诺指数,詹森指数进行评估比较,旨在探讨两者之间的差距是否由业绩不同引起的,并对两者业绩的比较进行阐释.
关键词：开放式基金；封闭式基金；业绩比较
1998年3月27日我国首设两只封闭式基金,拉开中国证券投资基金业的序幕.封闭式基金在成立之初发展速度极快,但随着第一只开放式基金“安华创新”的设立,市场中逐渐出现了开放式基金数量远超封闭式基金的现象,并且净值上开放式基金更是占据绝对优势,下面为近年来开放式基金和封闭式基金的数据对比：
市场对开放式股票基金与封闭式股票基金截然不同的反应令人疑惑.本文通过夏普指数,特雷诺指数,詹森指数进行评估比较,旨在探究是否两者真的存在业绩上的显著差异,能够解释两者所受到的不同待遇.
一、开放式基金和封闭式基金的比较：
（一）开放式基金和封闭式基金的续存期限中的可变性不同：开放式基金的特点就是在基金存续期内,基金份额持有人能够根据自己的需求以及实际情况,自由地进行申购与赎回,可能会导致开放式基金的规模扩大或者缩小；但作为封闭式基金的基金份额持有人,其转让价格具有不稳定性.基金在基金存续期内是封闭的,规模保持不变.开放式基金没有固定的存续期限,虽然灵活性更好,但也存在基金管理人的矛盾,基金的运作不能过差,如果净值较低,投资人的受益也较低,使基金规模缩小,甚至终止；但如果开放式基金的净值较高,此时选择赎回的话基金份额持有人会获得一个比较高的收益,可能会导致大量投资人赎回,同样导致基金规模的缩小.但封闭式基金却不存在这样的问题.
（二）开放式基金和封闭式基金对管理人的投资策略的要求不同：开放式基金面临资金申购和赎回的变动的压力,信息透明度好,但管理人必须妥善管理.封闭式基金的管理人没有随时要求赎回的压力,资金来源更为稳定,但其灵活性不足；信息透明度不足.
（三）开放式基金和封闭式基金的交易费用不同：封闭式基金的购买或卖出付出额外的交易佣金,单边交易佣金为 0.3%.,最低可到 0.1%,佣金会随着交易量大小变化.向开放式基金进行申购,一般需要缴纳金额1.5%左右的申购费用,另外在赎回时,一般还需要缴纳相当于赎回份额市值的 0.5%左右的赎回费用,由此可见,购买并持有封闭式基金的成本即交易费用,相对于开放式基金来说比较低.
二、开放式基金与封闭式基金业绩比较实证分析
（一）样本基金与样本区间的选取 .我国目前开放式股票基金共602只,封闭式股票基金共 286 只.为了保证样本量充足,我们选取 2013年1月30日至 2016年1月30日三年作为样本区间,以周为时间单位进行计算.为了保证准确性,剔除掉在 2013年1月30日之后成立的存续时间较短基金,开放式股票基金共有195 只在2013年1月30日前建立,封闭式基金有 60只基金建立时间超过3年.
（二）无风险收益率的确定.由于我国票据市场并不发达,对于普通投资者来说,能够获得的无风险利率应该是银行存款一年期的定期存款存款利率,故本文选取税后的一年期银行定期利率为无风险利率.
（三）基准指数的选择.由于进行对比的是股票型基金,所以选取的基准指数应为股市指数.沪深300指数涵盖了上证与深证两个交易所的股票数据,并且其选股科学,成分股市值比重大,其成分股主营收入市场占比基本稳定在70%左右,其净利润市场占比也维持在85%以上.综上所述,沪深300指数是市场基准指数的合适选择.
（四）研究方法：本文主要通过平均收益率,以及 Sharp 指数,Treynor 指数以及 Jeasen 指数对开放式基金与封闭式基金的风险绩效收益率进行比较.
(五)实证研究结果及分析
1.平均收益率
基金类别平均收益率（周,%）平均风险收益率（R-Rf,%）各支基金之间收益标准差（%）
封闭式股票基金0.17320.10186.3520
开放式股票基金0.22940.16502.3179
市场基准组合0.11680.0655
由上表可以看出,近三年内封闭式股票基金和开放式股票基金其平均收益率都高于市场基准组合收益率,封闭式基金收益率标准差较开放式股票基金较大,说明各封闭式股票基金之间的基金收益率差异更大.从平均收益率来看,开放式股票基金的收益率高于封闭式股票基金.封闭式股票基金之间的平均收益率差别比较大,原因之一可能是大部分开放式基金贝塔值在1左右,但封闭式基金的贝塔值从0左右到3,导致差别比较大.
2.风险调整收益率度量
（1）Sharpe指数
夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度的标准差之比,计算公式为：
（4）实证研究结果
开放式基金与封闭式基金的风险调整收益率度量如下（计算周期：周）：（表1）
开放式股票基金的Sharp指数和封闭式股票基金的的Sharp指数均超过了市场基准组合,说明在同时考虑系统与非系统风险时两种股票基金表现较市场基准组合较好.开放式股票基金的Treynor 指数大于0,说明开放式股票基金的单位系统风险获利能力为正.封闭式股票基金的Treynor指数远大于开放式股票基金,但是其方差过大,说明可能封闭式基金内存在异常数据,通过查询数据发现总共有25只封闭式基金的贝塔值从-0.001—0.0012,都在0左右,模拟的是无风险的资产,由于作为分母的贝塔值过小,导致其特雷诺指数极大,使得对比结果可能不准确,在此决定去除.用剩下的贝塔值0.016--3.5518的35只封闭式股票基金和贝塔值0.7028--1.0482的开放式股票基金比较：（见表2）
总结:本论文主要论述了封闭式基金论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
参考文献：
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