关于货币政策论文范文 中国货币政策效果城乡差异性相关论文写作参考文献

中国货币政策效果城乡差异性是关于对不知道怎么写货币政策论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文人民银行货币政策论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。

摘 要：运用结构向量自回归模型（SVAR）对中国改革开放30年来货币政策效果的城乡差异进行实证.协整检验表明,广义货币供应、信贷规模、城镇收入、农村收入之间具有长期稳定关系.脉冲响应表明,相较农村收入而言,城镇收入对货币政策的响应更敏感,作用时间更长；方差分解表明货币供应对城镇收入变动的贡献率较大,信贷规模对农村收入变动的贡献率较大.因此,基于中国货币政策效果的城乡差异显著,完全统一的货币政策不利于城乡经济协调发展,实行差异化的城乡货币政策十分必要.



关键词： 货币政策；城乡差异；SVAR



中图分类号：F820 文献标识码： A文章编号：1003-7217(2011)06-0020-06

中国城乡二元经济结构的特征已引起理论界和管理层的重点关注.有关货币政策的传导效果是否会在城乡之间产生明显的差异的研究对于统筹城乡金融经济发展具有重大意义.

本文运用改革开放后的年度数据,采用结构向量自回归（SVAR）计量模型,研究中国货币政策效果的城乡差异问题.通过分析中国货币政策传导渠道货币政策变量,探寻货币政策变量和城乡经济增长间的动态关系,讨论货币政策效果的城乡差异,提出统筹城乡金融和经济发展的建议.

一、文献回顾

货币政策和实体经济的联系,从货币政策传导机制来看,可以分为货币渠道(money channel)和信贷渠道(credit channel)两大类.

货币渠道主要是通过利率、资产价格以及汇率来进行传导.部分学者通过实证分析也证实了货币渠道的重要性,但对于以货币供应量还是以利率为 目标存在分歧,多数学者认为中国利率市场化改革缓慢,以利率作为 目标存在缺陷.苏亮瑜（2008）通过实证分析认为,实际利率扰动对最终目标的作用方向和大小随时间变化而变化,具有不确定性,货币数量调控机制在货币政策体系中作用更为显著［1］.邓永亮和李薇（2010）的研究证实了货币渠道的存在,他们认为货币渠道是中国货币政策作用于实际经济总量的 渠道［2］.

信贷渠道论者则认为信贷具有独立性,不能由货币数量或利率传导所代替.从借贷双方的角度来看它可细分为两种渠道.（1）银行信贷传导渠道. 银行运用货币政策影响存贷机构的信贷供给能力,由此影响依赖贷款获得融资的部门投资行为.Bernanke和Blinder(1988)指出,在信息不对称条件下,银行贷款利率相对于市场利率具有粘性,此时金融 机构在金融体系中发挥着重要作用［3］.银行贷款对中小企业和个人融资作用大,因为他们和大企业不同,缺少其他的融资渠道.（2）资产负债表渠道,也称作净资产渠道或广义信用渠道.Cecchetti（1999）研究认为,通过流动资产或其他抵押物品获得银行贷款,借款人的潜在负担会加重,在借款人财务状况恶化的情况下,商业银行等金融机构将对其“惜贷”,因此借款人将难以获得银行信用,进而造成投资和产出的双双下降［4］.

中国的实际情况是：中小企业多,利率市场化程度不高,证劵市场成长比较晚,直接投资渠道不畅,企业对贷款的依赖性大,据此部分学者研究得出的结论是中国货币政策的总量调控和信贷渠道起重要作用.盛松成等（2008）利用1998年后的月度数据［5］研究,得出中国货币政策 目标实际上是两个,即信贷规模和货币供应量M2,而同业拆借利率、国债回购利率等利率指标对经济缺乏解释能力.卞志村和杨全年（2010）利用向量自回归分析方法发现了货币政策在各个区域具有明显的信贷配给均衡特征［6］.

以上研究成果显示,中国改革开放以来的货币渠道和信贷渠道共同作用于实体经济.鉴于此,本文实证部分的货币政策变量选取货币供应量和信贷规模两类指标.

二、研究方法：SVAR模型

(一)模型的构建

向量自回归模型无法刻画变量之间的同期关系,而在其基础上改进的结构向量自回归模型(Structural Vector Autoregression, SVAR)则可以克服这一缺点.假设模型有k个变量,自回归阶数为p阶,SVAR模型的基本思路如下：

A0yt等于Γ1yt－1+Γ2yt－2+等+Γpyt－p+ut,

t等于1,2,等,T（1）

其中：

A0等于1－b12等－b1k－b211等－b2k－bk1－bk2等1, 

Γi等于γ(i)11γ(i)12等γ(i)1kγ(i)21γ(i)22等γ(i)2kγ(i)k1γ(i)k2等γ(i)kk,i等于1,2,等,p,

ut等于u1tu2tukt

可将式（1）写成滞后算子形式：A(L)yt等于ut,E(utu"t)等于Ik

其中：A(L)等于A0－Γ1L－Γ2L2－等－ΓPLP,A(L)是滞后算子L的k*k的参数矩阵,A0≠Ik.在这里,A0矩阵是主对角线元素为1的矩阵.SVAR模型的识别需要施加k(k－1)2个识别条件.

（二）数据的选取和处理

研究样本自1978年开始,至2007年结束,具体变量为：（1）货币供应量（包括M0,M1,M2）；（2）信贷规模DK；（3）城镇经济产出指标CY,用城镇居民人均可支配收入表示；（4）农村经济产出指标NY,用农村居民人均纯收入表示.

在研究过程中,本文并未引入总量指标,主要是基于以下考虑：（1）总量指标GDP较难描述城市和农村的收入结构难以刻画城乡之间的收入结构；（2）城乡人均GDP存在数据缺失问题.数据来自《金融统计年鉴》和《中国统计年鉴》以及《新中国五十五年统计资料汇编》,计算软件为Eviews 5.0.

(三)计量检验

1．数据的平稳性检验.本文采用 ADF检验来检验变量的平稳性,滞后期阶数由AIC值最小来自动确定.结果显示,原始序列的各变量的ADF检验值均大于临界值,因而不能拒绝存在单位根的原假设,即LNM0,LNM1,LNM2,LNDK,LNCY,LNNY是非平稳的.原始序列取的一阶差分（DLNM0,DLNM1,DLNM2,DLNDK,DLNCY）的ADF检验值均小于对应的临界值,序列一阶差分平稳.

2．Johansen协整关系检验.

为了考察变量之间是否具有长期稳定的关系,需要对其进行协整检验.在这里是要考察货币变量（LNM0,LNM1,LNM2,LNDK）和经济变量（LNCY,LNNY）间的关系,因此是要将货币变量和经济变量组合进行检验表明在５％的显著性水平下至少存在一个协整关系,拒绝无协整关系的假设

验［7］.检验发现,单个的货币变量和单个的经济变量间不存在协整关系,但LNM2,LNDK,LNCY,LNNY的组合,在5%的显著性水平下至少有一个协整关系存在,如表2.这说明广义货币供应（LNM2）、信贷规模（LNDK）、城镇收入（LNCY）、农村收入（LNNY）4组变量之间具有长期稳定关系.

总结:本文是一篇关于货币政策论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。

参考文献：

1、 中国货币政策传导机制考量银行信贷渠道有效性和合理性 摘 要：近年来，中国银行规模增长迅速，很多学者把研究重点转向信贷市场，认为它在货币政策影响实际经济的传导机制中扮演重要角色。基于银行季度面板数据。

2、 中国农村金融的路径选择和政策效果 【摘 要】 自改革开放以来我国经济发展势头迅猛，人均收入和GDP也在不断攀升，但我国的经济增长的同时也引发了一系列问题，最为典型的就是城市与农村。

3、 论民间金融对我国货币政策实施效果影响 【摘 要】近年来，民间金融的规模不断壮大，对国家货币政策的影响日益突显，这种影响既有积极的一面，也有消极的一面，亟需引起政府的高度重视。基于此，。

4、 中国货币政策转向何方 中国的货币政策框架仍处于从数量指标向价格指标的转型之中。转型的核心在于重新定义货币政策的中介和操作目标，并设计新的政策工具；关键在于央行调控的政。

5、 中国财政政策、货币政策就业效应 摘要：以中国省级面板数据为基础，采用面板向量自回归模型估计了财政政策、货币政策对中国就业与经济增长的影响，结果发现：第一，扩张性财政政策对城镇就。

6、 货币政策、成本效应和通货膨胀理论模型和中国经验 摘 要：为考察货币政策冲击对通货膨胀的影响方向和大小，本文首先在动态随机一般均衡框架内构建企业的营运资本模型，货币政策通过改变企业营运资本的融资。