论文国有公司董事会结构和经营绩效关系是关于董事会方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关特斯拉最大股东论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
【摘 要】 选取我国沪深两市国有上市公司2013年至2015年的面板数据作为研究对象,运用统计学中的回归分析法,对我国国有上市公司董事会结构与经营绩效的关系进行了研究.结果表明：董事会规模与公司经营绩效不显著负相关,独立董事占比与公司经营绩效呈U型分布,两职分离的领导结构与公司绩效不显著正相关,其中独立董事比例对经营绩效的影响力相对另外两个因素而言要较大.为此应该确定合理的董事会规模,完善独立董事制度,坚持董事长、总经理两职分离.
【关键词】 国有上市公司； 董事会结构； 经营绩效
【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）15-0087-04
一、引言
纵观全球,在安然、世通以及帕玛拉特等特大公司财务丑闻事件相继出现的背景下,公司治理的重要性日益凸显.董事会作为股东行使控制权的决策机构,其结构是否合理以及能否在公司决策和管理中发挥治理作用,对公司的经营绩效有很大影响.不合理的董事会结构会导致低效或者错误的行为决策,进而影响公司的经营绩效.
我国现代企业制度是在政府推动下对传统计划体制下的国有企业进行改革的产物,并非西方发达市场经济国家那样是市场经济发育的结果.因而我国国有企业需要建立和完善以董事会、监事会制度为核心的现代公司治理机构.
本文以2013—2015年沪深两市国有上市公司为研究对象,探讨国有上市公司董事会结构与经营绩效的关系.董事会是依照有关法律、行政法规和政策规定,按公司或企业章程设立并由全体董事组成的业务执行机关.董事会结构主要包括董事会规模、董事会领导结构和董事会成员的来源,具体来说,就是董事会规模、独立董事占董事会总人数比例、董事长和总经理是否两职合一.
二、文献回顾与假设提出
20世纪80年代以来,国内外学者对董事会结构的影响因素进行了大量的理论与实证研究,但是实证研究的结果仍然是混乱和相互矛盾的.我国国有企业具有特殊性,基于国有企业的具体情况进行分析更是十分有必要.董事会结构特征通常用董事会规模、独立董事占比、是否两职合一来加以描述.关于董事会规模与经营绩效的关系,Kimetal认为董事会规模有利于提升公司治理水平[ 1 ].Andres等通过选取经济合作组织国家的企业作为样本进行实证研究,结果表明董事会规模和经营绩效呈负相关[ 2 ].孙万兴和陈金龙选取2002—2011年传播与文化产业上市公司为研究样本,采用多元线性回归模型,通过实证研究发现,董事会规模的扩大能促进企业经营绩效的提高[ 3 ].关于独立董事占比与经营绩效的关系,郝云宏提出董事会成員的独立性至关重要,能促进公司的健康成长[ 4 ].辛金国和王琳燕认为独立董事占比的提高会对企业经营发展带来不利影响[ 5 ].关于两职分离与经营绩效的关系,Ramdani和Witteloostuijn发现董事长与总经理两种职位由一个人担任有利于加强企业的领导权,会对企业发展产生积极影响[ 6 ].周建等对制造业的研究支持两职分离[ 7 ].
从以上可以看出,目前对董事会结构与企业经营绩效之间的关系并没有达成统一的结论,尤其是针对国有企业的相关研究.因此,基于以上分析,本文提出如下假设：
假设1：董事会规模与经营绩效负相关.
假设2：独立董事占比与经营绩效负相关.
假设2a：独立董事占比与经营绩效之间存在U型的二次曲线关系.在一定范围内,独立董事所占比例越高,经营绩效越差；超出一定范围后,独立董事的比例较大时,可能对公司绩效有一定的促进作用.
假设3：两职合一与经营绩效负相关,两职分离与经营绩效正相关.
三、研究设计
(一)数据来源与处理
本研究以2013—2015年沪深两市国有上市公司年报为基础资料,数据来源主要是国泰安CSMAR数据库以及巨潮资讯网、东方财富网、深圳证券交易所网站、上海证券交易所网站.在筛选样本时按以下标准进行：（1）剔除资料不可获得、财务数据不全的公司；（2）剔除既发行A股又发行B股或H股的公司,因为其价值和经营收益可能受到两个市场的影响；（3）剔除金融性公司,因为其财务结构的特殊性；（4）选取截止到2015年底连续上市至少五年的国有企业上市公司.最终选取了942家公司为研究对象,利用Excel和SPSS22.0软件,采用面板数据回归分析.
(二)变量的选取与解释
本文在选择绩效变量时,考虑到2006年12月国有资产管理委员会发布了《企业负责人经营业绩考核暂行办法》,鼓励企业使用经济增加值（EVA）业绩评价指标来评价经营业绩,而且EVA值是一种经济指标,与传统会计指标（如ROA、ROE、EPS、托宾Q值等）相比,也更加客观、公正,因此选用EVA值作为被解释变量.因为假设2a假设独立董事所占比例与经营绩效之间存在着U型的二次曲线关系,所以在回归模型中增设INDRATIO2,表示独立董事占比的平方.
本文涉及的主要变量及解释说明见表1.
(三)模型构建
本文通过构建多元回归模型,对面板数据进行处理.
四、实证结果分析
(一)描述性统计分析
表2对2013—2015年沪深两市国有上市公司的董事会结构和经营绩效进行了描述性统计.
从表2中可以看到,样本企业在经营绩效即EVA值方面存在一定的差异,最大值达到119 480 255 000,而最小值为-19 990 688 775.董事会平均规模自然对数（DSIZE）的算术平均数约为2.218,可见董事会的平均规模约为9人.独立董事比例基本占到董事会总人数的三分之一,从某种程度来看具有独立性.样本中的大部分企业是总经理和董事长两职分离,当然也有部分是两职兼任.
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参考文献：
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