论文会计信息披露质量、资本结构和产品市场竞争是关于对写作资本结构论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文资本结构怎么分析论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
摘 要：本文以2008—2013年间A股上市公司面板数据为研究对象,对会计信息披露质量、资本结构和产品市场竞争之间的关系,以及不同所有权性质下的企业,不同会计信息披露质量对资本结构和产品市场竞争关系影响差异情况实证检验.实证结果显示,资本结构和产品市场竞争显著负相关,较高的会计信息披露质量对资本结构和产品市场竞争关系产生正面作用,高会计信息披露质量缓解了高负债对产品市场竞争的 影响.非国有上市公司,会计信息披露质量较高时,产品市场竞争随资本结构变化的程度高于国有上市公司.
关键词：会计信息披露质量 资本结构 产品市场竞争 所有权性质
一、引言
企业的资本结构决策是基于金融市场环境、产品市场竞争环境以及公司战略等因素所进行的综合选择,近年来,越来越多的学者将产业组织理论和资本结构理论纳入一个研究框架中,资本结构和产品市场竞争之间关系紧密.国内外大量的理论和实证研究证明资本结构对公司产品市场竞争有双重作用：一是过度负债会增加公司的融资约束,减少投资,由此降低公司在行业中的竞争地位；二是在有限责任情形下,高负债使企业面临更高的破产风险从而迫使管理者采取积极的竞争策略,增强企业在行业中的竞争地位.其中发挥重要作用的是外部融资约束程度的不同.在外部融资约束程度低的条件下,高负债使企业也能采取更激进的产品市场竞争策略.随着市场经济的不断完善,越来越多的企业运用外部融资手段来筹集资金,但由于信息不对称导致外部融资的成本要高于内部融资的成本.国外大量实证研究结果表明,信息披露水平的提高能够降低企业的信息不对称程度从而减少融资约束最终降低外部融资成本（Diamond和Overreach,Haley等,1991）,在我国,许多企业将债务融资作为重要的外部融资手段之一,在信贷市场上,以银行为首的代表者希望通过充分的信息披露降低因信息不对称所带来的信贷错配风险.增强信息透明度能够降低企业融资约束（张纯和吕伟,2007）,但降低企业信息透明度是否就可以降低企业借款成本,Gupta（1998）对此的回答也是肯定的.本文从债务融资约束角度研究会计信息披露质量对企业资本结构的影响进而影响资本结构和产品市场竞争之间的关系,它对于企业提高会计信息披露质量,取得竞争优势和获得良好绩效具有重要的现实意义.
本文结构安排如下：第二部分是文献回顾和研究假设；第三部分是实证研究设计；第四部分是实证结果分析；第五部分是结论和启示..
二、文献回顾和研究假设
(一)资本结构和产品市场竞争
在资本结构和产品市场竞争的理论研究方面,Telser（1966）将资本结构和产业组织理论结合起来提出了“深袋理论”,其理论核心是：由于资本市场的不完善,现有的资金充足的公司会对后进入公司采取掠夺性定价策略,达到最终将其逐出市场的目的.Brander和Lewis（1986）提出了 效应理论,由于有限责任效应的存在,股东和债权人对剩余要求权不同,为了实现股东利益最大化,财务风险最小化,投资者利用公司的资本结构激励管理者采取积极的产品市场竞争策略.相继还有掠夺性定价理论、古诺竞争模型的风险效应等.
对资本结构和产品市场竞争的实证研究分为两类：一类是在公司资本结构发生巨大变动后观测各个公司对这种变动所采取的产品市场竞争策略,从而检验资本结构和产品市场竞争的关系.另一类是在不可控的外部冲击发生后,检验不同资本结构的公司对这种冲击的反应.本文采用第二类,将公司外部融资约束的变动作为外部冲击,检验不同资本结构的公司在面临外部环境的变化下,产品市场竞争有何不同.
对于资本结构和产品市场竞争关系的实证结果有正相关之说、负相关之说以及互相关之说.Lyandres（2006）研究发现,资本结构和产品市场竞争程度正相关.刘志彪等（2003）以1997—2001年间我国上市公司的经验数据实证发现财务杠杆和产品市场竞争程度正相关.戚拥军认为资本结构和产品市场竞争之间存在双向的互动关系.Zingales（1998）进一步指出,高财务杠杆对公司后续投资能力具有显著的 影响.由此可知资本结构对产品市场竞争有重要影响,对这一领域的研究对于推动资本结构理论和产业组织理论具有重大意义,但上述研究结论不仅不一致,还存在以下不足：一是没有考虑不同产权性质控股企业资本结构对产品市场竞争的影响；二是忽视了外部融资约束环境的影响效应,在不同的融资约束条件下,资本结构对产品市场竞争的作用是不同的,本文鉴于这些不足之处,以国有和非国有企业分别为研究对象,并引入影响外部融资约束的重要因素会计信息披露质量,研究资本结构和产品市场竞争之间的关系.
(二)会计信息披露质量和资本结构
Stieglitz 和Weiss（1981）认为信息不对称所引起的逆向选择是产生均衡信贷配给的根本原因.信息不对称在企业的生命周期中是变化的,生命周期的不同阶段企业进行不同的融资安排,初创企业优先选择内源融资.Fama和French通过理论分析认为信息不对称是公司资本结构一个重要的或者可能是唯一的决定因素.LaFond和Olsson（2005）在之前研究的基础上,从更长的时间段内选取样本数据,探讨了公司的财务报告质量和资本成本（包括了权益资本成本和债务资本成本）的关系,发现年度报告的信息质量和权益资本成本呈负相关关系.李志军和王善平（2011）研究发现,在货币政策趋紧时,信息披露质量高的企业能够获得更多的银行贷款,表明信息披露在降低信息不对称程度后能够缓解融资约束问题,减轻货币政策变动对于银行贷款的影响.陈鹏键（2011）除了验证会计信息披露质量和融资约束的负相关关系外,还进一步研究了产权性质的影响,由于政府干预的不同,非国有企业在信息披露和融资约束的关系上表现更加明显.任秀梅和王玉新（2013）通过实证分析发现,提供高质量会计信息的企业拥有更低的借款成本,相对于民营企业,国有企业在提高会计信息质量对降低银行长期债务成本方面的影响更弱.学者提出这是预算软约束及政府隐性担保所致.
总结:关于免费资本结构论文范文在这里免费下载与阅读,为您的资本结构相关论文写作提供资料。
参考文献：
1、 产品市场竞争、董事会治理和上市公司信息披露质量 摘要：以我国627家上市公司为样本，通过实证研究发现董事会规模、内部董事比例、两职分离状况的系数有利于提高企业的信息披露质量；独立董事比例以及董。
2、 高校财务治理对会计信息披露质量的影响 【摘 要】 基于对高等院校会计信息披露的理论进行综述，将我国115所公立高校作为研究对象，从治理职责、预算管理、财务原则与方法及内部控制层面构造。
3、 会计信息披露外部性和会计信息质量 摘要：本文从利益相关者的视角出发，在对会计信息质量的主体——企业的性质以及价值追求等分析的基础上，对企业会计事务中经济利益相关者的经济利益关系以。
4、 信息披露质量、环境不确定性和股权融资成本 【摘 要】 以2013—2015年深市A股上市公司为样本，研究环境不确定性与股权融资成本之间的关系，并进一步探索信息披露质量对上述两者之间的关系。
5、 煤炭企业环境会计信息披露问题 【摘 要】 针对煤炭上市公司作为环境重污染监控对象而其环境会计信息披露不尽如人意的现象，结合国家发布相关环境保护和环境信息披露的法规和政策规定，。
6、 煤炭企业会计信息披露问题 摘 要：自1978年改革开放以来，我国国民经济主要依靠煤炭行业的发展，在我国沈阳、大连、山西、本溪等重工业地区都依靠煤炭能源的支持才得以壮大。近。