论文机构投资者和真实盈余管理是关于对写作盈余管理论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文盈余管理论文论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
【摘 要】机构投资者是对上市公司进行外部监管的重要力量,对公司治理意义重大.传统意义上的盈余管理是对应计项目进行盈余操控.但目前市场机制和政策越来越完善,应计盈余管理的空间越来越狭窄,企业管理者开始寻求更加隐蔽的盈余管理方法,也就是真实盈余管理.那么外部的机构投资者对真实盈余管理会产生何种效果?为了对以上问题进行研究,本文选取2012～2015年中国上市公司为研究对象和样本.本文的研究表明：机构投资者对上市公司的真实盈余管理行为具有一定的制约作用.
【关键词】真实盈余管理 机构投资者 公司治理
一、引言
学术界一般把盈余管理分为两种,一种是应计盈余管理,另一种是真实盈余管理.应计盈余管理借助会计政策和会计估计变更、对资产和负债的不合理确认等方式实现,虽然会计政策变更并不违背会计准则,但是这种方法往往被公众所诟病,对企业的声誉和形象产生不利影响,许多注重形象的企业通常不会采取应计盈余管理.真实盈余管理可以控制交易时点或者关联交易等方式实现.真实盈余管理相比应计盈余管理来说具有一定的隐蔽性,潜藏于企业日常生产经营过程中.一方面,真实的盈余管理虽改变了利润的分布期间,但没有增加或减少企业的实际盈利,也不会给企业带来额外的 流量；另一方面,真实盈余管理还会对公司的长远发展产生不利影响.因此,我们有必要从根源、影响因素、监管等各个方面对真实盈余管理进行深入研究.
机构投资者做为上市公司重要的外部监管力量,有能力也有动机参和上市公司的外部监管和公司治理.那么,机构投资者对真实盈余管理将产生怎么样的影响?本文选取2012年至2015我国A股上市公司为样本进行研究分析.
本文的意义在于：进一步丰富了机构投资和真实盈余管理的相关研究和文献；指导机构投资者更有效地对上市公司进行监管.
二、研究综述和假设
(一)文献综述
大多数研究表明,机构投资者对上市公司的真实盈余管理具有一定程度的抑制作用.Bushee（2001）认为机构投资者能够在一定程度上避免上市公司经营管理者的机会主义行为,增强信息的透明度和披露程度；机构投资者还能缓和真实盈余管理.Michael（2010）的研究发现,当高管将要退休时会故意削减研发支出,从而得到更高的报酬,这时,机构投资者可以发挥监督作用,抑制真实盈余管理.程书强（2006）认为机构投资者会抑制真实盈余管理的程度,且持股比重越大,这种抑制效应就越显著,二者是呈现显著地负相关关系,从而提高上市公司财务信息的可信度.袁知柱（2014）通过横向比較机构投资者持股的上市公司的会计信息和无机构持股的公司的会计信息,发现前者的盈余质量更高,这就说明机构持股对真实盈余管理有制约作用.罗付岩（2015）研究发现,长期持股的机构投资者能显著抑制上市公司的真实盈余管理行为,而短期持股的机构投资者则恰恰相反.孙国光（2015）研究发现,机构投资者持股比例大、且程度集中时,才可以制约上市公司的真实盈余管理行为,发挥监督和股权制衡的作用,相反,若机构投资者持股比重小、程度分散时,并不能加强对管理层的监督制约,加剧大股东控制现象,导致更严重的真实盈余管理行为.
(二)研究假设
由于真实盈余管理更隐蔽,外部投资者通常更不容易发现.随着会计准则的进一步完善和会计灵活性的制约,真实盈余管理已成为上市公司盈余管理的首选方式,和应计盈余管理相比,上市公司可以利用真实的盈余管理活动逃避审计人员的检查.但同时,真实盈余管理也是有害的,因为它真正地影响了企业的生产经营活动.作为资本市场的专业投资主体,机构投资者具有较高的专业性,特别是当机构投资者持股比例较大时,会定期分析上市公司的生产经营情况.而且由于真实盈余管理更具破坏性,若机构投资者坚持价值投资的概念,他们更有动力抑制上市公司的真实盈余管理行为.
由此,文章提出假设：
机构投资者持股有助于减少上市公司的真实盈余管理行为.
三、样本和模型
(一)真实盈余管理计量模型
为计量真实盈余管理的程度,本文采用Roychowdhury（2006）提出的方法,真实盈余管理手段包括：销售控制,生产控制,酌量费用控制.销售控制可以通过异常经营活动的净 流量衡量,生产控制可以用异常的产品成本衡量、酌量费用控制可以用非常规的自由支配费用来衡量.销售控制通过销售折扣降低了每单位产品销售所带来的净 流量；虽然批量生产能够降低单位产品成本,但会增加整体生产成本和库存成本；研发、广告和日常开支的减少能够降低酌量费用.因而,如果上市公司通过真实盈余管理行为做大利润,那么经营 净流量会比较低,生产成本会比较高,酌量费用会比较低.在不可操控的正常部分被扣除后,上市公司的异常 流量较低,异常产品成本较高,异常酌量费用较低.
本文设置了三个真实盈余管理的替代性指标即异常生产成本（EM_PROD）、异常经营活动净 流量（EM_CFO）、酌量费用（EM_DISX）.首先,按照分年度、分行业计算出正常生产成本、正常经营活动净 流量以及正常酌量费用.然后再分别用实际发生值扣除正常值就得到各个项目的异常值.
首先,参考Dechow的研究,本文建立如公式1、2、3的计量模型,通过回归分别估算正常生产成本、正常经营活动 流以及正常酌量费用.
其中,CFOit为上市公司i在第t年的经营活动净 流量；
Assetsi,t-1为上市公司i在t-1年的总资产；salesit为上市公司i在第t年的销售额,Δsalesit为上市公司i从t到t-1年的销售增加额；
PRODit是产品成本；
DISXit是酌量费用.
用实际发生值扣除正常值就得到各个项目的异常值,即异常 流量EM_CFOit、异常产品成本EM_PRODit和异常酌量费用EM_DISXit,分别如公式4、5、6.
总结:本论文主要论述了盈余管理论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
参考文献：
1、 审计质量、应计和真实盈余管理相关性 摘要：本文以2012—2014年我国A股上市公司的经验数据为依据，将盈余管理分为应计盈余管理与真实盈余管理，以审计报告的激进性衡量审计质量，对盈。
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3、 独立董事、机构投资者和盈余管理文献综述 [摘 要] 独立董事制度和机构投资者之间存在相互促进的关系，又同时作为公司内外部治理的核心，这两者的发展应该抑制上市公司的盈余管理行为，提高公司。
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