论文供应商客户关系和公司理财行为国外回顾和展望是关于展望方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关展望未来的正能量句子论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：企业经营实践的近期走势凸显了供应商/客户关系的普遍性和重要性.基于资本结构理论,供应商/客户关系被引入公司理财研究领域.通过供应商/客户关系的操作性计量,国外的实证研究揭示了供应商/客户关系对公司融资、股权投资、股利及 政策等财务决策的影响,以及财务决策行为的逆向影响.未来研究需要在科学合理计量供应商/客户关系的基础上,进一步研究正式制度因素和先天关系因素对供应商/客户关系的影响及其对公司理财行为的影响.
关键词：供应商/客户关系；公司理财；战略互动
中图分类号：F279.15文献标识码：A文章编号：16735595（2017）02001508
一、公司理财研究领域中供应商/客户关系的引入
企业价值主要取决于企业和外部组织间基于经济联系而形成的关系运行效率,这些外部组织覆盖银行、竞争对手、供应商及客户.[1]近期企业经营实践的两个走势凸显了供应商/客户关系的普遍性和重要性：其一,垂直一体化程度的下降和产业多元化催生了一系列新型的客户关系[2]；其二,许多企业开始从单一基于价格进行交易的对象选择,转向聚焦以少数交易对象为核心建立的持久 易关系,以激励团队合作、培养创新能力、提升产品质量[3].管理领域内的相关研究发现,供应商/客户关系具有持久性,往往以隐形契约为基础.供应商/客户关系是把“双刃剑”：积极的一面包括高价值信息（valuable information）的分享、关系专有资产投入带来的利益共享、存货管理效率的提升及不确定性的减少等[4]1,[5]1425；不利的一面主要表现在隐形契约更多是依靠企业双方的信任和承诺,交易对方无须作出法律上的保证,一旦交易对方机会主义行为引发关系终止,企业关系专有资产便会遭受重大价值贬损,甚至引发企业的经营危机.企业经营活动决定企业理财活动,企业理财活动则服务于企业经营活动.为此,许多学者开始研究企业如何采取积极的理财行为来应对供应商/客户关系的“双刃剑”特性.
公司理财研究领域中,引入供应商/客户关系因素源于对资本结构权衡理论的质疑.Kim、Kraus、Scott等基于MM理论,综合考虑债务融资的税庇价值及其引发的破产成本,提出了资本结构的权衡理论.[68]然而,Warner和Haugen等对破产成本的显著性提出了质疑.[9]337,[10]383Warner对铁路公司破产案进行分析,发现破产的直接成本较低,因此认为破产成本因素不能解释企业资本结构决策行为.[9]347Haugen等则认为,债务融资导致破产所引发的间接成本未能解释该问题,这些间接成本主要是企业清算时发生的成本.[10]393其中,作者假定,无论企业破产和否,企业清算决策是以企业债券和股票总价值最大化为目标,即股东和债权人利益相一致,二者结盟不需成本.Titman的研究仅关注股东和债权人,忽略了证券持有者（视为 人）和企业其他利益相关者（视为委托人）之间的 关系.这些利益相关者同样会产生企业破产成本,具体包括重新雇佣掌握特殊技能员工的成本、供应商和客户的转移成本.因此,Titman进一步将企业破产清算产生的利益相关者成本引入企业资本结构决策行为中[11]137.作者认为,企业清算行為将会增加其客户、员工及供应商的成本.由于企业（作为 人）所作出的清算决策会影响企业其他利益相关者（包括客户、员工及供应商）,因此二者之间存在着 关系.如果客户及其他利益相关者能够理性评估企业的清算概率,就可能将其所承担的清算成本通过缔约条款（如降低企业产品购买价格）重新转嫁给企业.Titman等研究指出,从事差异化产品或者耐用品生产的企业及其供应商的关系专有资产投入较多,相比同质化产品（nonunique goods）或易耗品（nondurable goods）生产企业,差异化产品或耐用品的生产企业破产退出市场时,其附加给客户和供应商的成本更高.[12]2因此,差异化产品或耐用品生产企业应该采取更保守的流动性政策,如降低负债或持有更多 .
Banerjee等认为,Titman所构建的模型是基于企业面临着众多客户（供应商）的假设.[13]2507然而,当企业仅面临少数核心客户（供应商）时,企业和客户（供应商）的关系通常是双边的.和核心客户（供应商）保持关系的企业资产具有关系专有特性.如果企业的核心客户发生清算时,企业的关系专有资产就会面临价值上的重大贬损.和Titman模型不同,企业可能更关心其负债对关系专有资产再利用的影响,而非其负债对客户进行关系资产投资决策的影响.为此,供应商倾向于保持较少的负债以降低其财务危机成本,同时还希望其核心客户保持较低的负债水平.作者首次正式提出供应商/客户存在关系（suppliercustomer relationship）,并实证考察了其对企业资本结构的影响.至此,众多学者将供应商/客户关系因素引入公司财务的传统研究领域,形成了一股新的研究思潮.
二、公司理财研究领域中供应商/客户关系的操作性计量
美国FASB（Financial Accounting Standards Board）的财务会计报告第14号准则——公司分部财务会计报告第14号公告（SFAS No.14）要求,上市公司需公开披露其核心客户的名称及其销售额度；美国证券交易委员会SK规则要求,当单个客户占到上市公司合并收入的10%及以上时,上市公司需披露客户名称,且上市公司每个分部必须披露4个核心客户.因此,当以上市公司作为样本开展企业财务问题研究时,鉴于这部分数据的可得性,绝大多数研究设计以核心客户采购占比累计作为企业和客户间关系的替代变量.
中国石油大学学报（社会科学版）2017年4月第33卷第2期 ,等：供应商/客户关系和公司理财行为的国外研究回顾和展望Kalwani等首次使用Compustat 数据库中的核心客户数据进行调查,研究发现当供应商存在核心客户（单个客户的购买数量占到企业整个销售收入的10%及以上）时,供应商会表达出对双方交易关系的长期预期,且供应商为此投入一定的关系专有资产,以成为核心客户的“优先或认证的供应商”,或者为满足客户特殊需求而写作相关产品.[4]6因此说,基于关系的持久性和相互依赖性,供应商/客户关系强度较高（high strength）.基于此,作者设定当客户采购占比达到企业销售收入10%及以上时,企业和该核心客户存在着供应商/客户关系,以核心客户采购占比累计作为供应商/客户关系的替代变量,实证考察供应商/客户关系对其销售收入、存货周转以及间接费用的影响.Fee等在进行供应商/客户关系识别时认定,当客户为供应商的核心客户时（采购数量占比10%及以上）,二者之间存在供应商/客户关系.[14]1217Cohen等设定当客户采购占比达到企业销售收入10%及以上时,企业和该核心客户存在重大的经济关联（Economic Links）.[15]Hertzel、Brown等认为,当客户采购数量占到企业销售收入的10%时,则该客户是和企业存在重大关系的客户.[1617]Jin Wang认为,当企业销售收入主要依赖少数核心客户/供应商时,企业就存在着供应商/客户关系.[18]860
总结:本文是一篇关于展望论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 制度和公司理财关联性经济学分析 摘要：制度是人类相互交往的规则，通过不断调整这种制度规则，经济资源的配置效率可以得到不断提高。公司是在一系列制度约束下为实现既有目标而创建的组织。
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