论文分级基金母基金理论和折（溢）价率关系是关于本文可作为相关专业基金论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文基金论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
[摘 要] 分级基金理论、市场和经济净值在市场不同阶段表现出较大的差异性：市场上行阶段,在分级基金子份额突破相应的阈值之后“三价”走势出现较大分化；分级基金母基金折/溢价率与其理论的负相关性不利于投资者对市场机会的把握,通过对格兰杰因果关系的检验发现,理论估值和母基金折/溢价率之间分别在10%和1%的显著性水平上相互影响,且折/溢价率的变化对分级基金理论的冲击更大,推测投资者情绪对分级基金折溢价率起到了重要的作用,进而对基金理论估值产生负面冲击.用GARCH（1,1）模型和Black-Scholes期权定价模型对分级基金A/B份额理论进行测度,进而得到母基金整体理论.
[关键词] 分级基金；期权定价；模型
[中图分类号] F830.91 [文献标识码] B
一、引言
金融产品定价的准确性关乎投资者切身利益,也关系到金融资产定价的合理性和我国金融市场发展的稳定性.分级基金作为金融市场中逐渐成长起来的重要品种,理论与分级基金子份额的折/溢价率之间的关系对分级基金二级市场的变动将起到重要的参考和引导作用.自2007年首只分级基金在国内上市交易以来,随着基金市场分级基金规模、品种、结构、数量、运行机制等的不断发展和完善,分级基金逐渐为投资者所认可,成为市场上广受欢迎的金融投资品种.当前多数分级基金属于开放型交易基金,其所采取的运行模式和设计条款基本含有杠杆性融资机制和配对转换机制,再加上分级基金的A/B份额各自独特的风险收益特点,使分级基金A/B份额和母基金在市场上出现折、溢价问题,这为套利交易提供了一定的机会.但是套利的时间滞后性和风险性也使得对分级基金母基金和A/B份额的阶段性变化存在较大的不确定性,随之一些问题也相继出现并有待继续研究：一是分级基金的理论在新的市场环境运行下该如何确定；二是分级基金母基金、A/B份额净值、理论和市场之间存在哪些关系,三者之间是否存在一致性,在什么情况下三者将达到一致性或者出现分离性；三是二级市场的流通究竟是由其理论净值、市场基金净值、市场指数变化、市场供求关系还是投资者的情绪来决定?上述问题成为本文的研究重点,其研究结论将对分级基金理论确定和投资者申购及买卖分级基金起到理论引导.
二、文献综述
由于我国分级基金引入的历史较短,市场相对不是十分成熟,国内学者针对分级基金定价研究较少,很多学者和业者早期对此也进行了部分研究：兰利兵（2010）运用期权分解方法对长盛同庆进行了研究,发现同庆A债性较强,同庆B的与净值偏差大于其理论净值与的偏差；黄瑜琴、成钧和李心丹（2012）通过研究分级基金市场表现,发现指数型分级基金子基金之和大于母基金净值,主动管理型分级基金不存在此类现象.具有对冲策略的指数型分级基金B份额类似于指数期权性质产品.并通过分析影响价差的因素,发现子基金溢价随时间的变动与市场情绪指数和交易量相关,而与母基金的业绩表现无关；王杨、邓莹睿和张寄洲（2011）对于我国指数型分级基金的定价问题利用无套利原理针对银华深证100指数分级基金通过建立相应的数学模型,求解偏微分方程从而得到显式解,并分析了各参数及杠杆率对的影响；苟莹、孙英隽（2013）以被动型分级基金为例,在构造我国分级基金母基金加权平均净值和子基金加权平均的基础上,用协整检验分析了母基金净值和子基金之间存在协整关系,在引入大盘指数后发现母基金净值、子基金和大盘指数三个变量之间仍存在协整关系,并利用Granger因果关系检验和揭示了三个变量之间的存在相互动态的关系.
综上所述,国内学者对分级基金定价及与之有关的一些因素进行了简单的,对分级基金理论定价与折/溢价之间关系的研究仍然较少,依然停留于基金净值与市价和折/溢价因素的分析之中,而忽视了分级基金理论和折/溢价之间存在的潜在关系.厘清分级基金理论估值和实际折/溢价之间的关系对投资者投资分级基金和发行者对分级基金的市场估值将具有十分重要的理论和现实意义.
本文基于Black-Scholes期权定价模型和GARCH模型对上述问题进行逐一分析,并通过期权定价模型模拟出基金,并对理论和基金折/溢价率做相关性检验分析.
三、实证分析
(一)数据处理
1.数据选择.本文定价对象样本选取指数型分级基金为国投瑞银瑞和300分级基金（161207）及其子基金瑞和小康（15001）和瑞和远见（15002）份额.选择原因：该基金为市场上唯一的结构化型开放式分级基金,其结构化的独特的收益分配方法在市场上具有典型性和代表性,其结构化运作为：当母基金净值大于1,A和B份额在阈值大于1时,之上10%之内以8比2比例分配收益,10%之上以2比8的比例分配收益；若其母基金净值小于1时,A/B份额与母基金净值相同.
2009年9月17日中国第一只指数型分级基金瑞和沪深300指数分级基金的发行上市,其创新性的收益特征以及引入的交易机制给人耳目一新,其结构化的收益分配在分级基金市场上具有典型的代性,但其本质上是复制了沪深300指数,由于差额分配机制的存在使得在基金净值收益年阀值内、外,瑞和小康、瑞和远见所具有的杠杆率存在显著差异,投资者可以根据市场上对其A/B份额预期的变化对两子基金份额采取较为弹性的投资策略.
2.波动率.由于国投瑞银A/B份额特殊的结构运作模式,二者同市场整体变动具有方向一致性,在此选择沪深300指数同期指数作为波动率测度依据,并采用GARCH（1,1）模型对波动率进行拟合.沪深300指数标的在市场上具有较好的代表性,其走势能够较好的代表市场波动率变化情况.通过GARCH类模型对上证指数收益率进行全面估计及样本外预测,以已计算所得波动率作为波动率预测的基准,以M-Z回归和损失函数对GARCH类模型的波动率的预测表明：无论样本内还是样本外,GARCH类模型都能够较好的预测上证指数的收益波动率（黄海南、钟伟,2007）.
总结:本文是一篇关于基金论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 基金项目·理论前沿·传媒（二篇） 专栏简介全球化是一个以经济全球化为核心，包含各国各民族各地区在政治、文化、科技、军事、安全、意识形态、生活方式、价值观念等多层次、多领域的相互。
2、 国际知名学者南希·斯诺谈公共外交理论和实践（下） 上期，国际知名公共外交学者南希·斯诺（Nancy Snow）在与清华大学爱泼斯坦对外传播研究中心的访谈中，探讨了公共外交前沿发展、中国国家形象建。
3、 朱丹溪养心理论（上） 有位先生，叫赵立道，快要五十岁了，一般这个年龄，大家的性情都该很平和了，这位不行，还是脾气暴躁，但是身体却不是很好，是“质弱而多怒”，七月份的时。
4、 桃花折江山（一） 第一章 错嫁大魏真是一个危险的地方！姜桃花一边抱着喜服的长摆往前狂奔，一边皱着脸在心里咆哮，就没见过哪个大国的国都街上会出现野狼的啊！她是过。
5、 分级基金风雨十年 5月1日起，《分级基金业务管理指引》正式实施，对证券类资产低于30万元的个人投资者取消分级基金B份额买入和母基金分拆权限，将散户拦在门槛之外。。
6、 中国基金业协会公告失联（异常）私募机构名单 截至10月底，基金业协会登记私募基金管理人21821家，其中已备案私募基金20853只，认缴规模4 89万亿元，实缴规模4 04万亿元，私募基金。