论文民营企业高管政治身份、金融制度环境和企业价值是大学硕士与本科企业价值毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写企业价值的确定方面论文范文。
摘 要：文章结合中国各省市金融制度环境,以沪深两市A股民营企业组成的面板数据为样本,对在不同金融制度效率下的民营企业政治关系与企业价值以及由此影响的企业负债水平进行了研究,结果发现民营企业高管政治身份会显著提高企业价值和负债水平;而金融制度环境对高管政治身份与企业价值间关系的具有显著调节作用.具体而言,企业位于金融制度环境指数较高的地区,政高管治身份与企业价值、负债水平的正向相关关系会被显著削弱.文章将金融制度环境、高管政治身份、企业负债水平连接起来,对政府优化转轨时期的金融制度环境提供了有效的依据,同时也为民营企业优化资本结构、可持续发展提供了参考意见.
关键词：高管政治身份;企业价值;金融制度环境
一、 引言
过去30年来中国民营企业为转轨时期的中国经济增长做出了巨大贡献,但我国仍处于由计划经济向市场化经济的探索阶段,企业面临着法律制度、投资者保护不健全、政府功能不规范等问题,尤其是对民营企业的随意干预导致企业外部发展环境存在巨大不确定性.出于发展资源获取与保护自身产权需要,企业有动机谋求与政府及官员个人建立各种政治关系,由此成为企业的重要战略选择.目前已有诸多学者对企业政治关联带来的经济后过进行了研究（雷光勇等,2009; Khwaja & Mian,2005）.但对于政治关联对企业价值的影响并没有一致的意见,部分学者也认为政治关联也可能为企业的长期可持续发展带来不利因素.Fan,Wong 和 Zhang（2007）研究企业IPO行为,证明企业雇佣有政治关系的高管取代有职业能力的高管,为企业带来较低的运营效率,不利于企业的长期发展.企业高官的政治身份能够影响企业经济后果,也会对企业的负债水平产生影响.一些国外学者研究了金融市场欠发达地区的高管政治身份与企业负债之间的关系（Khwaja & Milan,2005）.国内外学者多数认为政治关联作为企业的一项特殊社会网络资本,能够帮助企业获得银行贷款、缓解企业的融资约束（Khwaja & Milan,2005; Faccio 等2006）.我国的诸多学者也对此展开了研究,余明桂和潘红波（2008）认为在法律不健全和政府功能不完善的地区,高管政治身份能帮助企业获得贷款.肖作平（2010）则认为有政治背景的企业更易得到长期贷款.
企业建立政治联系的倾向性取决于企业所在的地区的制度环境.Khwaja 和Milan（2005）则认为在制度效率、金融不发达地区政治关联会为企业带来更显著的优势.罗党论和甑丽明（2008）研究发现政治关联对企业作用力在制度效率较低的地区更加显著.本文基于现有研究采用樊纲等（2011）《中国市场化指数》的金融竞争指数来衡量企业所在省份的金融制度环境.检验结果显示,金融制度环境对政治关联与企业价值、资产结构的调节作用是显著,这表明金融制度效率越高,高管政治身份对企业价值和负债水平的作用越小,即在金融环境较好的地区政治关联对企业价值的提升影响并不那么显著,对企业资本结构即信贷水平的影响也较小.
二、 理论分析与假设的提出
1. 高管政治身份与企业价值.处于转轨阶段的政府功能不完善、行为往往不规范,尤其是对民营企业的随意干预导致企业外部发展环境存在巨大不确定性.出于发展资源获取与保护自身产权需要,企业有动机谋求与政府及官员个人建立各种政治关系,由此成为企业的重要战略选择.企业通过获得政治身份建企业家关系网络,可以改善其获取发展资源与应对政府干预的能力.研究表明,在中国,企业与政府之间的关系对重大投资基金的分配具有决定性的作用,企业外部的网络资源尤其是与政府官员的个人关系资源构成企业可持续发展的外部条件.研究表明,高管政治身份可以帮助民营企业获得银行贷款（余明桂和潘红波,2008）、进入壁垒较高的行业、有效降低企业的税负（吴文锋,2009）、获得政府补贴、特许经营牌照等优惠（雷光勇等,2009）.高管政治身份也能能造成企业过度投资、经营效率降低、影响企业的价值.Fan,Wong 和 Zhang（2007）研究企业IPO行为中发现有政治关联能够使企业价值降低.Faccio（2006）认为高管政治身份能够使企业在短期内摆脱困境,但会影响企业的长期运的绩效.
本文的研究对象是民营企业,我国经济的发展历史决定了民营企业在面临国有企业竞争时的劣势地位,虽然随着经济的发展逐渐有所改善,但民营企业在获取信贷资源、投资机会和市场准入方面仍然受到歧视.所以民企高管则试图以通过获得政治身份,这一非正式制度的方式弥补正式制度的不健全给民营企业造成的影响,使得民营企业在各个方面弥补其不足.在法律体制、金融环境等制度环境不健全的情况下,政治关联能够成为暂时的替代机制,一定程度上保护民营企业产权,这也是民营企业寻求政治关联的初衷.同时,与没有政治关联的民营企业相比,政治关联带来的社会资本体现出巨大的稀缺性与盈利性,能使其获得相对的竞争优势,并最终体现在对企业价值的提升上.因此,结合现有文献的实证研究成果（Faccio,2006;余明桂和潘红波,2008;雷光勇,2009）,我们提出本文的基本假设：
H1：民营企业高管政治身份对企业价值有正向的影响.
2. 高管政治身份与负债水平.一些国外学者对政治关联与资本结构进行了研究发现政治关联能够帮助企业获得融资并提高负债水平,这些实证大多来自于制度环境尚待健全的新兴市场（Khwaja & Milan,2005）.Khwaja和Milan（2005）发现在巴基斯坦具有政治关联的企业更具有融资优势.Faccio等（2006）有政治背景的企业更容易获得世界银行或货币基金组织的帮助.我国民营企业长期面临着金融机构的贷款歧视问题,一般国有银行在政策行倾向于国有企业,同时也基于风险规避原则,对民营企业的贷款条件较为严苛,这些机构更愿意贷款给国有企业,导致民营企业融资困难、资金短缺.企业高管的政治身份則作为一种非正式制度能够弥补正式制度的不足,帮助民营企业获得贷款（余明桂和潘红波,2008）,提高了企业的资本负债率.因此,针对政治关联与资本结构的关系,提出第二个假设：
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参考文献：
1、 高管政治关系影响民营企业绩效作用机理 摘要：高管的政治关系作为一种重要的替代机制，在市场机制不太健全的环境下发挥的作用越来越显著。文章立足制度嵌入的视角对高管政治关系影响民营企业绩效。
2、 民营企业党建和思想政治工作开展策略 摘要：随着社会主义市场经济的不断发展，给我国的民营企业也提出了新的要求和挑战。在当前这个新的时期之下，民营企业的发展面临着日益激烈的市场竞争，以。
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4、 企业政治关联、银行贷款投资效率基于银根紧缩实证 摘要：结合央行金融政策变化特征与民营上市公司实际控制人政治身份背景，实证分析了银根紧缩季度企业急需资金的银行贷款满足程度及投资效率。研究发现：在。
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