论文人民币国际化建立均衡回流机制是关于回流方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关热回流提取论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：在人民币国际化的进程中,境外人民币的回流是其中非常重要的一个环节,且具有扎实的市场和政府支撑.当前经常项目下人民币回流机制和资本项目下人民币回流机制均出现非均衡的特征,对人民币国际化的纵深推进产生了掣肘,因此需要构建均衡的回流机制以进一步推进人民币国际化.
关键词：人民币国际化；回流机制；经常项目；资本项目
中图分类号：F822 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2015）03-0030-06
2007年全球金融海啸的爆发,不仅对全球金融市场和金融机构产生了巨大的 影响,而且也对以美元为主导的国际货币体系和全球金融治理机制提出了严重的质疑.2009年中国人民银行行长周小川撰文《关于改革国际货币体系的思考》,提出了建立超主权储备货币的构想,为人民币国际化提供了理论支持.2009年跨境贸易结算人民币试点推行以来,人民币国际化取得了一系列阶段性成果：离岸市场体系的培育和发展、清算行/ 行的建立、货币互换、人民币合格境外投资者（RQFII）等等.境外人民币规模的日益扩大,对人民币回流提出了有效需求,因此需要建立均衡的回流机制以满足人民币国际化的进一步发展.
一、回流机制是人民币国际化进程中的重要环节
人民币国际化是指人民币的货币职能如价值尺度、交换媒介、支付手段、价值储藏在国际中发挥作用.2009年7月2日,我国开始推行跨境贸易人民币结算试点,这成为人民币国际化的“破冰之旅”.随着人民币国际化进程的加快,境外人民币资金池规模不断扩大.截至2013年末,香港地区人民币存款余额突破万亿元,新加坡和台湾地区分别超过1400亿元和 1800亿元.但是,人民币国际化并不是简单地将人民币输出海外市场形成资金池,而是应该创造多样化的人民币计价金融产品和投资渠道,提高境外人民币投资选择的多样性,分散单一化投资（比如单一储蓄存款）带来的风险,以期实现保值增值的功能,增强境外主体对持有人民币的信心.人民币投资渠道不仅表现在离岸市场金融产品的不断创新上,同时也表现在境外人民币回流机制的建立上.
人民币回流机制指人民币以安全性、流动性和增值性为目标,通过一定的方式和渠道从境外离岸市场流到境内在岸市场,是联结在岸市场和离岸市场的媒介,是形成人民币境内外流通的重要机制,它包括经常项目下的回流和资本项目下的回流.1996年我国实现了经常项目下人民币自由可兑换,经常项目下人民币回流机制已经形成.资本项目下的人民币回流是指人民币通过资本项目和金融项目流回国内.目前资本项目除了以下三类子科目存在管制外已经全部放开：外商直接投资需要审查和批准；我国居民原则上不得对外负债,外债有严格的规模管理；我国资本市场原则上不对外开放,资本进入我国资本市场需要特殊的安排即QFII.人民币回流机制的建立,是为了在离岸市场和在岸市场之间形成一个良性的人民币流通环路,和人民币输出、人民币沉淀并驾齐驱成为人民币国际化中的三驾马车之一,有力地促进人民币国际化状态有序达成.回流机制的建立对于人民币国际化具有重要的意义.
(一)有助于巩固人民币货币职能的国际化
境外人民币通过贸易和投资渠道流回国内,在贸易、投资结算中发挥交易媒介和支付手段的职能；通过回流的人民币在国内金融市场上进行投资,从而培育人民币的金融投资价值,为储备货币职能的实现做好铺垫.
（二）有助于实现人民币输出和回流的良性互动,从而为人民币的进一步国际化奠定基础
人民币输出机制和人民币回流机制的建立同等重要,两者之间具有互相反馈作用.如何调节人民币走出去的规模和速度,在很大程度上依赖于回流机制的建立.只有回流机制和输出机制在规模和结构上形成对接,才能促进人民币国际化的稳定健康发展.
(三)有助于在岸市场和离岸市场的互联互通
离岸市场和在岸市场的联系紧密不仅表现在通过在岸市场输出人民币至境外离岸市场形成人民币资金池方面,同时也表现在人民币回流机制的建立方面.人民币回流机制的存在,不仅能够持续稳定地形成对境外人民币的有效需求、进而对离岸市场的深度发展产生倒逼效应,而且将自我循环体量较大的在岸市场和规模较小的离岸市场实现有序对接.
二、境外人民币回流具有市场和政府的有效支撑
随着人民币大规模输出,境外已经形成一定规模的人民币资金池,成为人民币流回国内的重要基础和前提条件.人民币回流的形成并非一蹴而就,而是在政府和市场的合力下产生的,并且在这个合力中内生出了一套供求作用机制.即通过市场力量形成了对人民币回流的有效需求,同时政府出台政策为人民币回流提供了有效供给.因此,人民币回流所具备的扎实基础正是这两种合力的结果.
(一)境外沉淀的人民币对回流形成了有效需求
随着我国经济高速增长,我国和世界的经贸关系日益紧密.2013年我国的进出口规模高达4.16万亿美元,超过了美国的3.91万亿美元,成为全球最大贸易国.如此庞大的贸易规模,为人民币借道进入全球市场创造了机会.2009年人民币跨境贸易结算开闸以来,通过进出口贸易结算形成的海外人民币已经积累到一定规模.根据中国人民银行统计数据,2013年跨境贸易人民币结算为4.63万亿元,比上年增加57.5%.截至2014年9月末,境外人民币离岸存款规模达到16352.7亿元,如此庞大的海外人民币资金规模在逐利性的驱动下内生出对人民币投资渠道和人民币计价金融产品的需求.境外离岸金融市场虽有一定的发展,但人民币计价金融产品的种类和规模较小.截至2013年12月末,香港累计发行人民币计价债券仅为4291亿元、人民币公募基金6只和人民币股票2只,并且基金产品70%—80%都配置在人民币存款上,无法满足人民币资金池的需求.尽管我国正处于从“三期叠加”向“新常态”转变的战略窗口期,GDP增速已换成中低档,但国内宏观经济基本面依然表现良好,GDP的年增长率仍然保持在7%以上,投资仍然处于高位,使得海外人民币资金有动力流回国内转化为实体资本.另外,尽管部分资本和金融项目仍然存在管制,但是大部分已经放开,可以为海外人民币的回流提供增值保值的场所,境内在岸市场因金融产品规模较大和种类较多,可以充分发挥体量大的优势,为境外人民币回流提供了金融投资渠道.
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参考文献：
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