论文基于VaR模型最优套期保值比例探析是适合套期保值论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关套期保值简单例子开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
[摘 要] 套期保值效果的好坏取决于所确定的套期保值比例是否恰当.在中国企业的实践中,套期保值比例是否恰当表现为如何兼顾投机套利和套期保值的需求.VaR模型被认为是符合这一要求的衍生工具决策模型.本文以美元远期套保为例,分析基于VaR模型制定最优套期保值比例的原理、比较优势及其实践中可能存在的问题.研究认为,VaR模型具有兼容性、一般性、“期权”特征和可操作性.基于VaR模型的最优套保比较之传统最优套保比、最小方差最优套保比更有优势,能够解释中国企业运用衍生工具失败的原因.但在实践中,基于VaR模型确定最优套保比仍然存在一些问题.
[关键词]衍生工具最优套期保值比例VaR模型
An exploratory study on the optimal hedging ratio
based on the VaR model
————A n example from the hedging by US dollar forward
Cao yushan
（33001 ost—doctoral Research Institute in JiangXi University of Finance and Economics）
[Abstract] The effect of hedging depends on whether the hedging ratio is appropriate, which could be regarded as how to balance the need of hedging and speculating in practice of China’s firms. It is argued that the the VaR model is a derivatives decision model which could meet the requirement of such balance. Taking an example from the hedging by US dollar forward, this paper analyses the theorem, comparative advantages, and some practical problems for determining the optimal hedging ratio based on the VaR model. It could be concluded that the VaR model has features as compatibility, generality, “option” , practicability. The optimal hedging ratio based on the VaR model is more appropriate than that based on traditional model or minimum—variance model, and could reasonably explain why China’s firms fail to apply derivatives. However, there are still some practical problems on determining the optimal hedging ratio based on the VaR model.
[keywords] DerivativesThe optimal hedging ratioThe VaR model
一、引言
对于加入了WTO却又缺乏足够国际定价权的中国企业而言,采用期货、远期等衍生工具来规避金融风险（Financial risk,也可译为“财务风险”）尤其是国际金融市场动荡引致的金融风险,在理论上讲是一个有效的决策.但是,诸多案例（比如“中航油事件”等）表明,中国企业运用衍生工具的技术还远不够成熟.其典型的表现就是,名义上的“套期保值”变成了实质上的“投机套利”,以至于最终非但没有规避金融风险,反而损失惨重.由此,也再次触动了理论界长期讨论的一个重要问题：既然投机套利是衍生工具运用过程中一个无法回避的目的,那么为什么不努力发展一个模型以同时考虑投机套利和套期保值 两大目的并使之动态平衡呢?
VaR模型被认为是符合这一要求的衍生工具决策模型,即据此制定的最优套期保值比例兼顾了投机套利和套期保值的需求.然而,关于VaR模型的深入讨论,尤其是该模型在我国非金融业企业中的运用问题,在我国学者的相关文献中较为少见.因此,本文拟以美元远期套保为例,分析基于VaR模型制定最优套期保值比例的原理、比较优势及其实践中可能存在的问题.
二、套期保值的理论基础及其最优套保比的决策模型
1. 套期保值的理论基础
传统的金融风险管理主要是利用商业保险进行风险转移.然而,由于缺乏足够的保险品种及其较低的可操作性,同时金融衍生工具市场又在快速发展,因此利用衍生工具进行套期保值逐渐取代商业保险成为经济主体进行风险管理最主要的方式.
套期保值的基本原理是,假定现货市场商品价格和相应或相似的衍生工具市场价格（如期货或远期）的变动方向一致,此时通过持有和现货市场相反的头寸,可以达到规避现货市场价格变动风险的目的.因此,也可将套期保值的基本原理称之为“纯套期保值”.比如,某企业在未来的3个月将收到一笔以美元计价的货款,由于担心美元贬值导致的风险损失,该企业可以通过在衍生工具市场上卖出相同金额的美元合约进行套期保值.3个月到期后,如果美元果然贬值,美元现货遭受的风险损失可以通过在外汇衍生工具市场上的盈利进行弥补；而3个月后如果美元升值,则美元现货的额外收入可以抵消衍生工具市场的损失.换言之,在现货市场和衍生工具市场的价格变动中,通过套期保值能够确保货款的价值维持在现有的或设定的水平之上,从而实现套期保值的目的.
总结:本文关于套期保值论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
参考文献：
1、 中国农产品期货主力近月合约套期保值效果 主力合约和近月合约偏离是一个至今未得到研究者关注的中国特有的一个现实问题。主力合约是指某一月份同一品种中交易量最大的合约，近月合约是指距当前月份。
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