论文辽宁制造业上市公司盈利能力分析和价值提升是关于盈利能力方面的论文题目、论文提纲、偿债能力论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
摘 要：价值的创造与提升是公司经营的目标,从财务的角度来看,经营业绩是衡量公司价值的基础,其核心是对公司盈利能力的评价.辽宁作为东北老工业基地的典型代表,通过对钢铁、汽车和设备制造业上市公司的盈利能力与行业平均水平的对比分析,提出提升制造业上市公司价值的策略性建议.
关键词：辽宁制造业上市公司；盈利能力；价值提升
中图分类号：F276.6 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2014）09-0057-02
一、盈利能力与公司价值的关系
公司价值的表现和衡量有多种形式和方法,从财务的角度来看,尽管形成于会计概念框架下的各种财务指标因为存在很大的操纵空间而为理论和实务研究所诟病,但透过经营业绩的分析判断公司的价值仍是目前最直接有效的方法之一,而经营业绩评价的核心是对公司盈利能力的评价.盈利能力不仅是投资者预测公司未来的盈利和发展能力并作出决策的依据,也是证券监管部门、债权人、投资者及其他利益相关者共同关心的焦点,良好的盈利能力所传达出的积极的信息能够促进公司价值的提升也为国内外学者的研究所证实.公司盈利能力越强、越持久,越能够在市场的竞争中占得优势并获取更多的收益,对股东的回报就越多,投资价值就越大.
二、辽宁上市公司基本情况及样本选取
根据沪、深两市证券交易所网站的统计数据,截至2012年底,辽宁省A股上市的公司为66家（剔除退市、停止交易、停牌的上市公司）,占A股上市公司总数的2.71%；总股本627.7亿股,总市值3201.13亿元；其中制造业36家（主板20家、中小板10家、创业板6家）,占辽宁上市公司总数的53.73%,其中黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁）4家,专用设备制造业8家（主板1家,中小板3家,创业板4家）,通用设备制造业4家,电气机械及器材制造业4家（主板2家,中小板2家）,汽车制造业3家.本文结合辽宁工业基础和结构特点,选取作为制造业支柱的钢铁业、汽车制造业、机械设备制造业上市公司作为分析样本.
三、基于样本数据及行业平均数据的分析
(一)数据和指标的选取与分析方法
为体现样本公司在盈利能力方面的变化趋势,本文所使用的数据时间跨度为5年（2008～2012年）,均以各上市公司经审计后的年度财务报告及相关信息披露为基础计算所得；同时选取目前普遍认可的反映盈利能力的核心指标净资产收益率和每股收益,以及反映盈利质量的每股经营现金含量作为对比分析指标；方法是通过辽宁平均水平与行业平均水平对比的方式对样本公司的盈利能力进行分析.
(二)数据对比与分析
1.钢铁行业数据对比（见表1）
截至2012年底,钢铁行业共有35家上市公司,辽宁就有4家（鞍钢股份、本钢板材、凌钢股份和抚顺特钢）,这在全国是绝无仅有的,也说明钢铁业在辽宁的重要地位及对辽宁经济的支柱性作用,其中最典型的就是鞍钢股份.从表1中的数据对比来看,辽宁钢铁行业整体盈利水平低于行业平均水平,2009年因为鞍钢股份业绩下滑而本钢板材又亏损超过15亿导致发生数据逆转,每股现金流量与行业平均持平,2011年和2012年的数据则是受鞍钢股份巨亏所累.按规模鞍钢股份行业排名第3位,但自2009年起业绩就已开始下滑,2011年和2012年的巨亏（2011年21.5亿,2012年41.6亿）导致公司业绩急转直下,公司的股价也应声而落,市值自2013年初至2013年中报报出前缩水近40%.从一定程度上说,这也是全球钢铁行业处于“寒冬期”所致,对辽宁钢铁上市公司来说,在行业持续低迷,需求萎缩的市场环境下,通过盈利能力的改善促使公司价值的恢复应是其未来经营管理的重点.
2.汽车制造业数据对比（见表2）
汽车制造业也是辽宁的老工业,但是随着近年来我国汽车工业的迅猛发展,辽宁汽车制造业在行业中的优势和竞争力却呈下降趋势,其中最具代表性的是金杯汽车.金杯汽车曾开创我国大型国有企业股份制改制的先河并于1992年上市,是辽宁省第一只上市的股票.但公司近年来的业绩很不稳定,盈利能力呈不断下滑的趋势,2008年亏损2.5亿,2009年亏损近4亿；2010年虽然净利2.8亿,但每股收益仅为行业平均的36%,每股现金含量仅为行业平均的4%,说明其经营业务获得现金的能力很差；2011年和2012年公司都仅仅是微利,公司自上市以来曾6次被“ST”足以说明公司的盈利能力持续下降,盈利的质量非常低.
从表2中数据对比来看,辽宁汽车行业整体盈利能力一路走低,尤其是2011年在行业平均净资产收益率高达397.929%的情况下,辽宁平均为8.523%,仅为行业平均的2%,每股收益仅为行业平均的5%,每股现金含量仅为行业平均的22%；2012年虽然与行业平均差距有所缩小,但每股收益仍有3倍之差,每股现金含量有4倍之差.整体上看,辽宁汽车制造业的主营业务盈利能力很低,收现性不足,盈利能力和质量都显著低于行业平均水平,明显缺乏行业竞争优势.
3.设备制造业数据对比（见表3）
辽宁是我国最重要的设备制造业基地之一,基础雄厚,其中沈阳机床是辽宁最典型的设备制造业上市公司,但其近五年的盈利能力非常低,2008年至2010年的净资产收益率分别为行业平均的9.4%、29.6%和70.3%,每股收益分别为行业平均的9.9%、10.9%和45.5%,尤其是连续3年每股现金含量为负值是个非常危险的信号,说明其经营活动不具有创造现金的能力,利润主要来源应是非经常性损益；2011年的每股收益仍不足行业平均的40%；2012年的业绩再度恶化,净资产收益率不足行业平均的1/4,每股收益不足行业平均的1/5.
从表3对比数据中所显示的信息来看,辽宁设备制造业的整体盈利能力低于行业平均水平,5年的对比数据中有4年的每股现金含量为负值说明经营活动不能带来足够的现金维持企业的正常运营,融资规模的不断加大必然使财务风险增加,从根本上说,经营活动不能创造现金的情况.如果持续存在,说明公司的盈利质量恶化且难以改善,这样的公司对投资者来说是没有吸引力的.
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