论文新兴市场国家货币贬值效应借鉴意义是关于对写作货币贬值论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文委内瑞拉货币贬值论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
自从中国经济进入新常态以来,由于出口增速持续回落,贸易项盈余减少,虽然大宗商品价格保持低位,但中国制造业的成本不降反升.在国内经济增速放缓,出口产品国际竞争力下降,外汇储备大幅减少的背景下,部分投资者预期人民币兑美元汇率面临贬值压力.由于中国政府认为“人民币不具备持续贬值的基础”,短期人民币大幅贬值可能性较小,但中长期看,人民币汇率仍面临不确定性.中国属于新兴市场经济国家,分析俄罗斯、巴西、印度、印尼、阿根廷等主要新兴经济体货币贬值的效应,对中国金融机构和投资者应对未来人民币汇率的不确定有一定的借鉴意义.
俄罗斯卢布贬值效应：股市回落、房价
受财政恶化及国际原油价格下跌影响,俄罗斯卢布汇率暴跌.图1显示,2000年1月到2014年7月十四年间,卢布兑美元汇率保持相对稳定,围绕1美元兑30卢布波动.由于俄罗斯财政收入的52%来自石油、天然气的出口,2014年7月国际油价出现下滑,8月跌破每桶100美元关口,三个月之后国际油价跌至66美元,同期俄罗斯财政就出现了8450亿卢布的赤字,资本外流加剧.受此影响,美元兑卢布汇率由33升至75,卢布贬值达55%（美元升值达136%）.
卢布贬值推升了进口商品价格,引发俄罗斯严重的通胀.图2显示,自2001年以来,俄罗斯物价上涨了4倍,导致物价飞涨的根本原因是该国央行货币的过度发行,近十五年来俄罗斯M2的月均增速为28%,而同期经济增速略超4%,过度货币供给转化为物价的快速上涨.
俄罗斯房价战胜通胀,卢布贬值并未导致房价回落.图3显示,2001年俄罗斯二手房均价为7000卢布/平米,到2015年底,房价已飙升至56282卢布/平米,上涨了7倍,超过了物价的平均涨幅,并在2014年卢布贬值、资本外逃的情形下保持稳定.
俄罗斯股市受汇率波动冲击,但经济增速决定着股市走势.2000年到2008年俄罗斯经历大牛市,RTS指数（俄罗斯股票指数之一）从200点飙升至2500点,期间俄罗斯经济增速保持在5%左右,国际金融危机使俄罗斯经济增速降至-11%,受此影响RTS指数重挫80%,之后两年时间反弹到2000点,经济增速也恢复到5%,而期间卢布兑美元汇率基本稳定.2014年底以来,卢布兑美元汇率下跌了55%,RTS指数仅下跌约20%,表明资本外逃对俄罗斯股市影响有限.
巴西雷亚尔贬值效应：房价上扬、股市下挫
出口下滑引发经济衰退,巴西雷亚尔大幅贬值.巴西雷亚尔是币值波动较大的货币,15年间对美元贬值超过50%.最近的一轮贬值和大宗商品价格下跌有关.由于巴西的出口以大宗商品为主,受石油和铁矿石国际价格下跌的影响,巴西单月出口贸易额由历史高位260亿美元降至2015年2月的120亿美元,降幅超过50%,受出口恶化影响,2014年一季度巴西经济陷入衰退,雷亚尔对美元汇率开始贬值,1美元兑换2.26贬值到年初的4.03,幅度为44%.
和汇率大幅波动不同,巴西CPI持续上涨.巴西存在持续、严重的通胀,2000年以来巴西物价整体上涨了2倍,货币购买力下降了66%.货币贬值会加剧通胀,但巴西在3%左右的平均经济增速下实施平均13%的M2供给,是通胀真正根源.2014年以来雷亚尔大幅贬值对巴西CPI的推升并不明显.
巴西房价指数持续上扬,货币贬值未逆转上涨趋势.图4显示,16年间巴西房价指数上涨了2倍,和CPI持平,2014年以来在雷亚尔大幅贬值的背景下,房价指数加速上行,表明资本外逃没有改变房价上行趋势.
巴西股指未能战胜通胀,货币贬值对股市冲击有限.数据显示,2000年以来巴西圣保罗指数上涨了1.6倍,略低于同期2倍的CPI涨幅.比较股指和汇率走势,发现2003年雷亚尔兑美元的大幅贬值并未改变圣保罗指数的牛市趋势,2014年出现的货币贬值对股市冲击相对有限,因为汇率跌幅大于股市.
印度卢比贬值效应：股市震荡、房价上行
贸易项长期逆差,印度卢比持续贬值.印度是制造业相对落后的国家,石油产品、宝石饰品和机械及机械用具出口约占其出口的40%,国际定价能力弱.自1990年以来,印度贸易基本处于逆差,到2015年底累计逆差高达1.4万亿美元,占2014年GDP的70%,长期贸易逆差使卢比面临贬值压力.2008年以来印度卢比对美元持续贬值,幅度达40%（美元兑卢比升值75%）.
印度房价指数一路上扬,货币贬值未影响上行趋势.2009年之后的6年间,印度全国房价指数上涨了191%,而同期CPI涨幅为79%,可见印度房价战胜了通胀.2012年以来卢比兑美元贬值约30%,但并未逆转房价上涨的趋势.
印度物价持续上涨,货币贬值对物价影响有限.图5显示,2006年以来的10年间,印度物价上涨了126%,比较发现,CPI上涨幅度和卢比贬值没有明显的关系,主要原因是期间M2保持了13.5%增速,远超过7.5%的GDP增速,导致了物价的快速上涨.
印度股市持续上涨,货币贬值影响较小.图6显示,2009年以来,印度孟买敏感30指数从10000点上涨到25000点,大涨150%,长期保持7%左右的快速增长成为印度股市上涨的基石,2012年以来卢比兑美元贬值但股指却创下25000点新高,之后虽有回落,但仅是小幅调整.
印尼卢比贬值效应：通胀加剧、股指上行
受原油和铁矿石价格回荡冲击,印尼卢比持续贬值.印尼2014年GDP超过2万亿美元,且拥有2.5亿人口,成为举足轻重的新兴市场国家.印尼是典型的资源出口型国家,油气、矿石、煤的出口约占其出口的50%,大宗商品价格波动对该国出口影响较大.自2011年以来,美元兑卢比从9000升至14000,相应地卢比兑美元贬值36%.
印尼股市保持牛市,本币贬值冲击较小.图7显示,自2009年以来,印尼股指涨幅高达400%,是全球最具投资价值的股市之一,卢比的贬值并未改变印尼的牛市格局,表明本币贬值并未引发严重的资本外流.
总结:此文是一篇货币贬值论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
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