论文华谊兄弟失去王座是关于对不知道怎么写华谊兄弟论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文华谊兄弟论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
上市8年,华谊兄弟首次出现业绩下降,是“马失前蹄”,还是积弊终显?
一系列指标均是“下降”,而另一项重要的财务指标扣非净利润为-4018.28万元,主营业务的盈利能力已然不堪入目.华谊兄弟不得不承认,“2016 年公司影视娱乐板块及互联网娱乐板块收益不及预期”.
明星闪耀的局面不再
近三年,影视是并购市场项目增长最快,估值增速最高的行业之一,先是成为并购风口,后来又因其存在的争议性,成为了监管风暴中心.
光线传媒总裁王长田谈影视股下跌,称近段时间股市连跌,几乎所有影视类公司无论业绩好坏都受到波及.光线传媒2016年实现营收17.31亿元,同比增长13.66%；实现净利润7.41亿元,同比增长84.27%,创下上市以来净利最大增幅.相较之下,光线传媒的“老对手”华谊兄弟出现上市以来首次净利负增长.
华谊兄弟,作为第一家登陆创业板的影视公司,也在过去几年从单一的影视公司,借文娱内容产业估值水涨船高的大势逐步做大,不断并购影视、游戏、互联网、VR、实景娱乐项目.但需要引起注意的是,2016年是华谊兄弟全面退步的一年.去年,华谊兄弟实现营收35亿,同比下降9.55%,净利润8.08亿,同比下降17.21%.
更值得注意的是,在净利润的8.08亿中,有近九成来自于股票套现所得.2016年,华谊兄弟共减持掌趣科技股票套现12.76億,确认“投资收益”7.45亿元,相当于2016年华谊净利润的92.2%.数字显示,华谊兄弟三大业务板块现全面下滑,一季度影视娱乐业务收入下滑25.48%,品牌授权及实景娱乐下滑68.24%,互联网娱乐下滑32.4%.
其中影视业务的大衰退,被外界称为华谊兄弟在实行“去电影化”后所得到的“苦果”.
尽管在财报中显示,华谊兄弟号称“全球总票房”成绩为65亿,年度内地票房为31亿.但所有人都知道,数字的水分不小.
深陷并购后遗症
在这背后,华谊兄弟究竟发生了什么?虽然华谊兄弟在主营电影业务上,不断遭遇新秀的挑战,但在资本动作上,一直处在最前端.中国市场上为数不多的明星公司收购案例,大多发生在华谊兄弟.
从浙江常升到东阳浩瀚,再到东阳美拉,华谊为完成这三笔明星公司收购,共付出了20.58亿元的.早在2013年9月,华谊兄弟以2.52亿元人民币参股了仅仅成立3个月的“浙江常升”（张国立为该公司实际控制人）.收购完成后,“减持套现”、“成立仅3个月”、“皮包公司”等质疑一度甚嚣尘上,华谊兄弟不得不在收购后发布补充公告,解释此次交易是依据浙江常升2013年预计税后净利润的12倍确定的估值.
当时,浙江常升承诺,2013年税后净利润约3000万元,因此估值为3.6亿元,华谊购买浙江常升70%股权的对价为2.52亿元.公告还披露张国立对华谊兄弟的业绩承诺期限为5年.
2016年3月,张国立在接受媒体采访时,直言近几年电视剧市场盈利难度大.“现在的物价、演员的,拍一部剧的投入和收入已经不成比例了,再加上电视台在播剧的中间也不能插播广告,拿不出那么多钱来收剧,造成现在的戏没有IP、小鲜肉就很艰难.”他坦言,IP戏一集可以卖到900多万,我们才100多万,但其实都属于“赔本赚吆喝”.
一面是严峻的电视剧市场形势,一面是严肃的对赌协议要求,三年过去了,花费了2.52亿元收购的浙江常升,是否达到了承诺华谊的业绩要求呢?
除浙江常升外,华谊兄弟还“如法炮制”,完成了另外两起高溢价明星公司收购案.
2015年10月22日,华谊兄弟以7.56亿元收购“东阳浩瀚”70%的股权.东阳浩瀚的主要股东包括Angelababy、李晨、杜淳、陈赫等六位艺人.此后,华谊兄弟又以10.5亿元收购“东阳美拉”70%的股权,其中导演冯小刚持有99%股权.
有调查显示,东阳浩瀚的成立与核准日期为2015年10月21日,这表明该公司在成立1天后即被华谊收购.而东阳美拉成立与核准日期为2015年9月2日,被收购时,成立也仅仅2个多月.
这三起并购,最受市场诟病的莫过于过高的估值.华谊收购明星公司的估值都采用收益法计算,用该公司预计当年税后净利润乘以溢价率来进行估值,并通过对赌净利润的年增长率,对赌失败以补足来进行保证.
据公开资料,2013年收购浙江常升时的溢价率为12倍,2015年收购两家公司时,溢价率为15倍.但如果使用收购标的当日的所有者权益来计算,浙江常升溢价36倍.东阳浩瀚溢价过百倍,东阳美拉被收购时为负资产.
高估值的逻辑
清华大学新闻与传播学院副教授、媒介经济资深学者赵曙光表示,以其承诺的业绩作为基准,对比行业的市盈率得出的估值并不十分合理.“明星公司的估值很困难,实际上收购的是明星个人,这在很大程度上不是对公司的估值,而是对个人的估值.这种估值对于上市公司而言是比较危险的,如果推广开来,上市公司控制人可以和明星成立的公司串谋.”赵曙光说.
民族大学文学与新闻传播学院副教授岳广鹏表示,华谊收购的这些明星公司,溢价肯定存在泡沫.
“明星和明星公司是不一样的,明星对单一的电影票房的是有影响力的,但是明星公司却是长远的投资,需要冷静和理智,应该回归理性,给明星公司的估值限定一个区间,阻止一些畸形的收购.”岳广鹏表示.
分析师黄国锋也同意这种判断,现在明星被很多影视娱乐公司纳入到自己的战略中,特别是对华谊这种“大制作,大明星,大IP”来说,明星资源显得尤为重要.如果明星成为股东,或者和公司捆绑在一起的话,他本身的一些资源,也会应用在后期的项目中,这个也是收购之后的一些潜在的估值.
北京电影学院院长张会军教授表示,用资本将明星与某个影视公司深度绑定的方法并不现实.因为明星更多地跟随内容,影视公司不可能长期为某个明星量身内容.一旦签署带有独家和排他性的协议,对个人前途和影视作品都会造成伤害.
他同时提醒,如果只是为了用明星公司为上市公司增值,进而在二级市场获得更大的利益,最终实现套现减持.这种“过把瘾就死”的方式,很可能提前消耗中国电影潜力,对电影产业造成伤害.
总结:关于免费华谊兄弟论文范文在这里免费下载与阅读,为您的华谊兄弟相关论文写作提供资料。
参考文献：
1、 华纳兄弟绿野仙踪版权纠纷胜诉 美国华纳兄弟影业公司（Warner Bros）在一项长达10年的涉及电影《乱世佳人》、《绿野仙踪》及《猫和老鼠》等影片中的图片版权争议案件中成功。
2、 华润深耕绿水青山 更高层次上实现人与自然和谐发展，除了看得见的绿水青山，更要在很多“看不见”的地方下功夫。洞郁屯是广西百色革命老区一个普通乡村。白墙黛瓦的壮乡民。
3、 马蔚华用管理银行方法管理公益基金 影响力投资这类新的公益金融，能够让公益事业可持续发展，商业管理手段在其中也可以发挥价值。商业手段与商业化是完全不同的“全球正在进入影响力投资（。
4、 特朗普对华贸易激进措施难产背后 3月1日白宫邀请美国钢铁和铝企业与总统特朗普进行座谈，并对外声称此安排为“倾听会谈”，但就在会谈中，特朗普对外正式宣布对所有进口钢铁征收25%、。
5、 特斯拉终入华，会否只是梦一场 马斯克终圆在华独资建厂梦，可以讲一个新的中国故事，但对于特斯拉来说，这并不是一切问题的特效解药。7月10日至12日的中国之行，马斯克在上海光顾。
6、 刘德华获颁树仁大学荣誉文学博士 12月14日，树仁大学荣誉博士颁授典礼在邵美珍堂隆重举行，树仁大学向影星刘德华颁授荣誉文学博士学位。典礼讚扬他无论在电影、歌唱和公益事业均取得骄。