论文应金融结构演进角度客观评估影子银行是关于对不知道怎么写影子论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文《影子》论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
摘 要：影子银行的概念在不同金融结构下具有不同的涵义.总体看,中国的影子银行和欧美国家有本质的不同.虽然中国影子银行具有流动性转换和信用风险的特征,但总体上已被纳入正规的监管体系内,并不具备可能引发系统性风险的高杠杆和期限错配的特征,同时其规模和风险也尚未对系统性风险产生巨大的影响.当前的影子银行更多的是金融结构发展、融资多元化进程中的一个表现.应逐步淡化“影子银行”的概念,对这些金融创新的风险特征和功能效率分类讨论,采取不同的风险监管政策,在防范系统性风险的同时促进金融结构优化.
关键词：金融结构；影子银行；系统性风险
中图分类号：F832.0 文献标识码：A
文章编号：1007-7685（2013）04-0027-04
近期,随着对国内银行理财产品的热议,影子银行的概念引发各方关注.事实上,国际金融界对影子银行的定义和各经济体的经济金融结构、金融发展阶段和金融监管环境密不可分.
一、影子银行的内涵
影子银行（shadow banking）于2007年由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出,目前国际金融监管组织对影子银行的定义已基本达成一致.根据2011年4月金融稳定理事会（FSB）发布的《影子银行：范围界定》的研究报告,影子银行指“游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用 体系（包括各类相关机构和业务活动）.”影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆.
金融稳定理事会（FSB）对影子银行给出了较为明确的定义和特征描述,但由于各国金融结构、金融市场发展阶段和金融监管环境的不同,影子银行的形式也各不相同.美国的影子银行体系主要包括货币市场基金等投资基金、投资银行等围绕证券化进行风险分散和加大杠杆等展开的信用 体系；欧洲的影子银行体系则主要包括对冲基金等投资基金和证券化交易活动.而这些在欧美发达国家影子银行体系中占据主导地位的机构在当前中国的金融体系中尚不广泛存在.中国金融界对影子银行的界定主要包括如下四个口径：最窄口径,影子银行仅包括银行理财业务和信托公司两类；较窄口径,包括银行理财业务和信托公司、财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、消费金融公司等非银行金融机构；较宽口径,包括较窄口径、银行同业业务、委托贷款等表外业务、融资担保公司、小额贷款公司和典当行等非银行金融机构；最宽口径,包括较宽口径和民间借贷.本文选择受到关注最高也是目前最为流行的较窄口径,即银行理财业务和信托公司等非银行金融机构作为中国影子银行进行讨论.
二、中国影子银行和欧美国家有本质上的不同
结合影子银行在此次国际金融危机中的表现,对影子银行的界定应主要考虑如下三方面：一是是否纳入正规金融监管体系.国际金融危机前欧美国家的对冲基金等影子银行业务并未受到充分监管,这些机构在回购业务和资产证券化等金融创新的推动下,不断扩张资产负债表实现低成本、高风险的运营.二是是否具有期限错配和高杠杆经营的特征及由此可能带来的较高的单体风险.国际金融危机中,欧美影子银行的负债以银行间借贷、商业票据等短期批发融资为主,但投资却是期限较长、流动性较差的资产支持证券等资产,从而带来严重的期限错配问题.国际金融危机爆发前美国主要投资银行的资产负债表急剧扩张,平均杠杆倍数更是高达40倍,危机期间激烈的去杠杆效应也加速了资产价格的大幅下跌.三是是否具有关联性和传染性从而带来系统性风险的可能.国际金融危机前通过业务往来和股权投资等方式,欧美影子银行体系和商业银行体系相互关联,使危机发生时风险迅速从影子银行体系传染至商业银行体系,从而带来了系统性风险.基于以上三方面的考虑,虽然中国影子银行的产生是出于监管套利的目的,同样具有流动性转换和信用风险的特征,但总体上已被纳入正规的监管体系内,并不具备可能引发系统性风险的高杠杆和期限错配的特征,同时其规模和风险也尚未对系统性风险产生巨大的影响.总体看,中国影子银行和欧美有本质上的不同.
第一,中国影子银行仍在金融监管的范围内.目前,银行理财产品已在监管部门现有的监管统计口径中,各商业银行发行的理财产品运行情况定期报送监管部门,理财产品的明细也需报送央行并纳入社会融资总量的口径.2005年发布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和2012年实施的《商业银行理财产品销售管理办法》是银行理财业务的主要监管法规.监管部门对信托公司也实施了包括准入、资本监管等较为严格的管理.在《企业集团财务公司管理办法》、《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》、《非银行金融机构行政许可事项实施办法》、《汽车金融公司管理办法》和《消费金融公司试点管理办法》等规章制度的约束下,监管部门也已参照商业银行的监管要求,对相关非银行业金融机构建立了一套完整的审慎监管制度.
第二,中国影子银行不具备明显的高杠杆和大规模期限错配的特征.合规的银行理财产品的资金池应做到单独管理和充分的信息披露,使每笔资金都有对应的资产,每笔收益基本可以覆盖风险.这样,理财产品的风险应基本接近于正规监管体系内部公募基金的类似投资产品.从理财资金投资的项目资产看,超过90%的资产期限都在5年以内,期限错配程度和商业银行业务相当.对目前中国的信托公司来说,既不能负债经营,也不能向银行贷款,不具备杠杆经营的条件.同时,信托业务的资金实施封闭式运行,投资期限和项目期限要求一致,因此不具备高杠杆和期限错配特征.
第三,中国影子银行尚不具备引发系统性风险的可能.首先,影子银行的规模不大.根据中国信托业协会公布的数据,截至2012年9月,银行业金融机构存续的理财金额6.73万亿元,全国66家信托公司总资产达6.32万亿元,占银行业总资产的5.2%.可见,信托公司的规模较小,财务公司、租赁公司、汽车金融公司和消费金融公司的资产规模则更小,总计不超过3万亿元,且拥有较好的资产质量和较充足的资本和拨备.其次,资金运用的安全性较高.理财产品中约有四成投向债券及货币市场工具,两成投向存款,两成投向项目融资类资产,仅有一成投向权益类资产及其他,这些资产的整体信用状况较好.信托资产中有四成用于贷款,长期股权投资、交易性金融资产投资、可供出售及持有至到期投资以及存放同业及其他各占一成.从投向看,工商企业和基础产业各占四分之一,房地产和金融机构各一成,资金运用的安全性有一定保障.同时,为控制房地产信托业务的过快增长,监管部门还出台了一系列房地产信托业务监管规定.再次,出台了严格的监管措施,发生大规模风险传染的可能性不大.针对信托公司和银行间可能存在的风险传染,监管部门于2011年初下发《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》,明确银信合作业务的风险归属,要求商业银行严格执行将银信合作业务表外资产转入表内的规定,控制银行体系和信托公司间的风险传染,而其他金融公司通过商业银行借款金额占商业银行总体贷款规模不足1%,发生大规模风险传染的可能性较低.
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