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摘 要：开放个人境外投资是我国实现人民币资本项目可兑换的一个关键节点与难点.文章考察了印度开放个人境外投资的历程,介绍了相关法律规定,分析了其个人境外投资管理体系的特点.在此基础上,提出了我国开放个人境外投资政策的建议.
关键词：个人境外投资；印度；资本项目可兑换
中图分类号：F830.92 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2016（10）-0017-04
一、引言
近年来,中国家庭财富快速增长,境內居民在全球范围内配置资产、增加投资渠道的需求日益增强.开放个人境外投资一方面可以提升我国外汇资产的配置效率,藏汇于民,也是实现人民币资本项目可兑换,推进人民币国际化的要求.《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,加快实现人民币资本项目可兑换.在当前复杂的国际国内金融形势下,资本项目可兑换开放的方向没有变,只是更具灵活性.
据统计,40项资本项目交易中,已经有35项达到了全部或部分可兑换水平,占比为85%,剩余项目主要涉及个人跨境投资和非居民在境内发行股票等金融产品1.目前,境内个人境外投资的渠道主要是通过合格境内机构投资者（QDII）、沪港通、深港通或者设立特殊目的公司进行,还不能直接在境外进行直接投资和证券投资.境内个人和境内机构一样,在经过相关部门的审批或备案后,才可以开展境外投资,但事实上,目前居民个人开展境外投资要么无据可依,要么手续繁杂2.放开个人境外投资是实现我国资本项目可兑换的最后一公里,是一个关键节点,相关政策设计需要非常慎重.印度个人境外投资开放已有10多年的历史,迄今为止运行相对成功,未造成跨境资金流动大幅波动.本文介绍了印度开放个人境外投资历程的经验,以期为我国相关政策设计提供参考与借鉴.
二、印度个人境外投资开放历程
总体来说,印度个人境外投资开放经历了三个阶段.
(一)严格管制阶段
1991年,印度央行成立了国际收支高级委员会,建议采取渐进方式逐步实现资本项目可兑换,印度就此开启了资本项目可兑换的进程.根据该委员会的建议,印度资本项目可兑换采取的基本步骤是：先长期、后短期；先直接投资、后间接投资；先企业、后个人的顺序,个人境外投资是最后考虑的项目3.到上世纪90年代中期,印度政府曾认真考虑过加快实现卢比的资本项目可兑换.1997年印度央行成立的专门委员会就资本项目开放步骤提出了建议,其中包括开放个人自由对外投资.但随着亚洲金融危机爆发,印度政府采取了谨慎态度,放缓了资本项目开放的步伐,个人境外投资开放计划未被实施,形成了在境外投资方面企业拥有相对宽松的环境,而个人境外投资严格管制的局面.
(二)试验阶段
2004年2月,在印度外汇储备快速增加的背景下,为简化和便利居民个人的外汇使用,印度央行实施了汇款自由化方案（Liberalized Remittance Scheme,以下简称LRS）.根据该方案,印度居民每年可以兑外汇2.5万美元,不管这些资金是用于经常项目还是资本项目或者是二者的组合.因之前印度个人的经常项目用汇已经基本可以得到满足,LRS方案只是简化了办理手续,印度央行更多将此作为个人资本项目可兑换的一种尝试.试点阶段设定的限额比较低,但允许投资的范围非常广泛,包括投资不动产、购买股份和其他资产,但此时尚未允许个人在境外设立公司.
2006年3月,印度央行再次成立了一个专家委员会,研究卢比实现资本项目下完全可兑换的可行性与道路选择.彼时,印度已实现了经常项目完全可兑换,但对于企业和个人的境外投资有不同程度的管制,且对个人的限制要比对企业严格得多.个人境外投资方面,该委员会的报告认为应该给印度居民个人海外投资提供更多的自由,以满足其资产多元化的需求,并提出了一项为期五年、分三阶段实施的计划,建议在2012年之前将个人境外投资年度上限提高到20万美元4.实际操作上,印度央行从2006年底开始在10个月时间内3次上调个人境外投资年度限额,由2.5万美元增至20万美元.
(三)基本实现开放阶段
自2007年开始,印度个人年度境外投资最高限已达20万美元,考虑到家庭成员可以合并使用投资额度,该额度已经可以基本满足大部分居民个人的境外投资需要,印度个人境外投资项目已经实现了基本可兑换.其后,该限额经过数次调整,或增或减,目前为每年25万美元.
印度放开个人境外投资的10多年来,资金流出规模稳中有升,未发生过大规模的资金流出现象,被国际货币基金组织视为较为成功的经验.2015-16财年,印度总的个人境外投资资金流出规模为4.1亿美元,在全部LRS汇款中占比不到10%,其中不动产投资为0.9亿美元,股权和债权投资3.2亿美元.
三、印度个人境外投资的法律规定
印度未制定独立的个人境外投资法律,个人境外投资管理规定分散于不同法律之中.其中,最重要的法律是LRS,其调整对象是个人境外汇款行为,对个人境外投资行为有较为全面的规定和要求,偏重于个人汇兑行为的管理.此外,还有一些法律调整对象是既包括企业也包括个人,自然也涉及到个人境外投资的规定.例如,《境外合资企业、独资企业投资法案》就对企业和个人境外直接投资进行了详细的规定.境外不动产投资方面则包括在印度的《外汇管理法》中关于印度企业与个人获得与转让境外不动产的规定中.下面以LRS为主,综合其他相关法律简要介绍印度个人境外投资的法律规定.
(一)适用对象和投资额度
LRS适用对象为印度居民个人,也包括未成年人,但未成年人申请时需要法定监护人签字.每个印度居民每个财年（每年4月至次年3月）可以汇出不超过25万美元.如果家庭成员是境外投资标的的共同所有人,家庭成员的额度可以合并使用,也就是说目前一个4口之家年境外投资额度最高可达100万美元.LRS规定下列人员不能作为汇款申请人,也就无法境外投资：印度央行出口商关注名单（Exporters Caution List）上的个人、在银行体系有违约行为的个人、受到政府执法机构或监管机构调查的个人.
总结:此文是一篇境外投资论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
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