论文拥抱企业新思维改A股生态圈是关于新思维方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关《新思维》论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
长期以来,A股的上市和退市,核心的关键词是“盈利”：新股IPO需要达到一定的盈利标准,而连续亏损三年的公司也会被暂停上市.这一标准执行多年,对于消费、制造业等传统产业无可厚非,但对于互联网等新经济企业则存在盲点.此外,有关公司注册地、同股不同权等问题也制约新经济企业在A股上市,“BATJ”等国内互联网巨头只能选择海外股市,“墙内开花墙外香”.近期,随着相关创新企业上市试点内容的公布,以往影响新经济企业登陆A股的制度藩篱出现松动,A股正在用新思维拥抱创新企业.
换门槛：市值和估值取代盈利标准
不看盈利,如何筛选真正具有前景的新经济企业?除了框定七大行业的范围之外,“市值和估值”取代传统的盈利标准.已经在境外上市的,市值2000亿以上才有戏；尚未在境外上市的,需要估值不低于200亿且营收不低于30亿.以上两大指标凸显了A股制度变革的新思维,传统的盈利标准不见了,但上市门槛不算降低而是“换”了,而且比单纯的盈利标准甚至还更高.以境外上市市值不低于2000亿人民币而言,扣除已经在A股上市的公司,仅有8家公司达标；如果再扣除“创新性”特征不明显的中海油、中国电信和中国移动三家,剩下的五家正好是“BATJ”加上网易,都是国内知名的互联网巨头.
而估值在200亿以上的未上市企业数量稍多,但根据统计总数也不超过40家,其中爱奇艺刚刚在美国上市,宁德时代已经公布创业板的招股说明书,剩余的30多家也都是国内耳熟能详的新经济公司.这些公司如果套用以往的盈利标准,许多在短期之内无法在A股上市.事实上,国外成熟股市的经验表明,互联网等新经济企业上市并不能完全套用盈利标准,亚马逊曾经多年亏损并无碍其股价持续新高,只要市场认可其市场潜力,愿意在“烧钱期”内参与其中,就能够出现较高的市值.虽然其中可能也有泡沫的成分,但过往新股上市之后“一年赢二年平三年亏”何尝不是投资者的吸金黑洞.估值虽然未必能精确计算企业的内在价值,但PE机构的专业程度比一般投资者要高,也具有相当程度的参考价值.
无论是市值还是估值,相比盈利而言具有更强的市场化色彩,无非一个是境外二级市场,一个是准一级市场的定价.当然,在目前A股新经济企业仍属稀缺,估值较海外股市要高的情况下,为了避免一窝蜂上市,目前对这两大标准定得较高,也是实现市场循序渐进、稳步过渡的必要之举,公司未盈利之前“大小非”不得减持也在一定程度上化解了市场对限售股冲击的担忧.
做市商可考虑试点,涨跌停或可放开
在对盈利要求相对放宽的同时,交易制度也可考虑做进一步的创新.由于A股有“炒新”的习惯,未来这批创新企业遭遇爆炒的可能性较大,极有可能形成明显的“吸金效应”,对市场产生一定程度的冲击.因此,笔者建议不妨针对这批创新企业采用做市商双向报价的方式,让券商扮演价值發现者的角色,每家企业有10家以上的主办券商,提供更理性的报价和充足的流动性.
一旦做市商制度实施,涨跌停板的放开也是箭在弦上,这不仅是为主办券商提供更合理的价格反映公司基本面,也是和国际接轨的需要,毕竟一些互联网巨头可能以两地上市的形式出现,而美国、香港不设涨跌停板可以更快反映股价内在价值的变动.做市商制度则在一定程度上抑制了涨跌停放开之后的非理性波动,这也可成为未来A股市场整体交易制度变革的补充.
改造A股生态圈,防“高价割韭菜”
本次创新企业上市试点办法展现了管理层改造A股的新思维.一些互联网巨头因为种种原因无法在国内上市,导致A股市场无法反映出新经济对国内GDP的贡献,国内投资者也无法分享这些企业成长的果实,这无疑是令人遗憾的.因此,此次的试点办法旨在改造A股生态圈,引入更多的源头活水.
可以预期的是,在引入活水的过程中,大量基本面乏善可陈的小盘股、垃圾股,将不可避免走向边缘化.新经济行业的竞争在某种程度上比传统产业更残酷,“赢家通吃”的现象也更明显,最终只有少数龙头能够脱颖而出,化身成为A股大蓝筹的一部分,这点也是市场参与者需要认识到的新思维.而从监管层来说,除了严格把关基本面之外,也要防止“高价割韭菜”的现象出现,如台湾存托凭证（TDR）在20年前问世之后,成为不少公司大股东高价套现的工具,也是TDR由盛转衰的关键因素之一.在新思维改造A股生态圈的同时,需要未雨绸缪,兼顾融资和投资的平衡,实现全民共赢.
总结:本文是一篇关于新思维论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
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