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摘 要：本文以2009—2013年深沪A股上市公司为样本,选取企业风险这一独特视角,实证检验了企业慈善捐赠对企业风险降低的影响,并分别选择市场化程度、公司治理水平、企业先前绩效和利益相关者满足程度这四个因素对二者关系的调节作用进行了更深层次的分析.研究发现,企业慈善捐赠和企业风险整体呈负相关关系,但受到利益相关者反应的影响.市场化程度越高、公司治理水平越高、企业先前绩效越好、利益相关者满足程度越高,就会显著增强企业慈善捐赠和企业风险的负相关关系.本文为企业慈善捐赠对企业价值的影响提供了进一步的思考,并对慈善捐赠背后的影响因素所带给企业的不确定性风险提供了全新的认知.
关键词：企业慈善捐赠；企业风险；利益相关者
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1000-176X（2015）06-0113-09
一、引 言
近年来,企业慈善捐赠成为社会共同关注的话题,越来越多的企业将慈善捐赠作为企业社会责任信息披露的一项重要内容.以往关于企业慈善捐赠行为的动机研究主要集中于以下几个方面：第一,利益相关者支持,主要包括保持和政府良好的关系、获得投资者的支持、获得其他社会资本等.第二,信号传递和信息披露,包括通过慈善捐赠行为树立企业品牌、将慈善捐赠金额作为向外界传递企业经营实力的信号等.第三,企业绩效的影响,主要研究企业慈善捐赠和企业绩效的关系.
上述研究为理解企业慈善捐赠行为的决定因素做出了重要贡献,也促使更多学者关注企业的慈善捐赠问题.其中,企业慈善捐赠和企业绩效的关系研究成为近年来较为活跃的领域,但以往研究并未得出一致结论.有的研究认为,企业慈善捐赠能够带来企业绩效的提升；另有文献认为,企业慈善捐赠对企业绩效呈曲线关系或不相关关系.面对以上不同的研究结果, Mc Williams[1]指出,慈善行为及其后果是在特定情境下产生的,情境变量的调节作用是造成结果不一致的重要原因.企业慈善行为并不能直接带来绩效的提高,而是借助于利益相关者反应所引起的.因此,利益相关者反应是企业慈善捐赠和企业绩效之间的重要调节变量.这个研究结论促使企业将慈善行为分析返回到利益相关者的主体上来,因为他们经历了企业慈善行为的过程,承担相应的后果,并由此产生进一步的行动.另外,已有研究主要从价值提升角度关注企业慈善捐赠行为,而鲜有研究关注慈善捐赠和企业风险的关系.Godfrey[2]指出,企业慈善捐赠带给企业的不仅是“价值的增加”,也会为企业提供一种“类似于保险”的保障.那么,企业的慈善捐赠行为是否会为企业提供一个更为安全的环境,并降低企业风险?其内在影响机制是什么?为回答上述问题,本文选取2009—2013年深沪两市上市公司共计1 596个样本,实证检验了企业慈善捐赠对企业风险的影响,并在此基础上探讨了其内在调节机制,研究发现,企业慈善捐赠和企业风险呈负相关关系,而利益相关者反应会强化二者的关系.和前人研究相比,本文的贡献在于：第一,拓展了企业慈善捐赠和企业绩效的研究范围,从企业风险的角度,探寻企业慈善捐赠的内在动机.第二,研究回归到利益相关者的视角,寻找企业降低风险的内在机制,是利益相关者的积极回应使企业获得了更为安全的内外部环境,降低了企业风险.本文通过“企业慈善捐赠—利益相关者反应—企业风险降低”的研究逻辑,更加清晰完整地揭示了企业慈善捐赠背后的内在动因,表明企业慈善捐赠行为是企业获得利益相关者支持的途径.
二、理论分析和研究假设
(一)企业慈善捐赠和企业风险
和盈利相比,企业合法性更能引起外部环境对企业道德的判断.富 [3]、万科5·12地震捐赠事件[4]表明,当公众对企业行为的合法性存在质疑时,企业会处于动荡的环境中,经营风险加大,并会对企业绩效产生影响.对企业而言,慈善捐赠是企业为获得合法性的行为之一[5].它使企业关键利益相关者接受了企业存在的正确性.一方面,慈善捐赠行为可以使企业获得诸如员工、客户、政府等关键利益相关者的积极感知[6-7],和关键利益相关者建立良好的关系,并在企业所嵌入的网络中为企业带来社会资本.张会芹[8]通过对中国 地震中企业捐赠行为的研究发现,进行慈善捐赠的企业会获得更多的政府补贴和项目支持,这无疑为企业后续经营提供了良好保障,降低了企业风险.另一方面,企业慈善捐赠信息的披露本身就是向外界传递企业良好经营情况的信号.Barnea等[9]发现,具有慈善捐赠行为的企业在股票表现方面更加稳定,这表明持股者对于具有慈善行为的企业具有更强的信心.
从另一角度来看,企业的合法性动机和战略慈善捐赠的工具理论相一致.Porter[10]认为,企业的慈善捐赠行为是一种战略投资,通过战略投资使企业获得具有差异化属性的产品[7]、提高品牌知名度、树立企业的良好公众形象.而这些要素都会为企业提供一个相对安全稳定的内外部环境,从而降低企业风险.基于以上分析,本文提出：
假设1：企业慈善捐赠和企业风险负相关.
(二)利益相关者反应对企业慈善捐赠和企业风险的影响
尽管我们假设企业慈善捐赠会对企业风险产生影响,但这种影响程度却有可能因关键利益相关者反应的不同而存在显著差异.当企业的慈善捐赠行为能够获得利益相关者的积极响应时,利益相关者会做出进一步对企业有利的行为,从而降低企业风险；相反,如果企业的慈善捐赠行为不能得到关键利益相关者的认可,反而会对企业产生消极影响.根据已有学者的研究[11-12],利益相关者对企业的判断来自三个方面：第一,宏观市场环境.市场发展较为成熟时,利益相关者对企业行为的认知会更加成熟.第二,企业经营和治理情况.当企业具有较好的财务状况、具有完备高效的治理结构时,利益相关者会对企业产生积极认知.第三,利益相关者自身要求的满足程度.不同利益相关者会对企业产生不同的诉求,当其要求无法得到满足时,利益相关者很难对企业产生积极的态度和行为.本文将从以上三个方面对利益相关者反应进行研究,分析其对企业慈善行为和企业风险关系的影响.
总结:本文是一篇关于慈善捐赠论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 青岛市企业慈善捐赠现状特点 [摘要]作为社会经济活动的主体，企业在承担社会责任、构建和谐社会中发挥着重要作用，慈善捐赠是企业履行社会责任的重要方式。根据对青岛市企业慈善捐赠。
2、 外派董监事在企业风险管控中作用 摘 要 在日益激烈的市场竞争环境下，企业改革发展中面临的风险越发突出，有效的风险管控措施成为企业健康、优质发展的重要保障。作为法人治理结构的重要。
3、 企业风险承担经济后果 摘要：文章以我国沪、深两市1998年-2012年上市公司为研究对象，以债务期限结构为视角，深入探讨了债权人能否感知企业的风险承担水平并做出相应的。
4、 财务分析在我国企业风险管理中应用 【摘要】财务分析是有效推断和把握企业的经营前景和发展趋势、避免盲目投资、改善和防范风险的有效方法。正确的财务分析方法需要从财务报表分析入手，综合。
5、 财务分析对防范企业风险、提高企业竞争力 摘要：企业在自己进行经营和发展的过程之中存在着各种各样的风险，现如今伴随着经济全球化，市场不断阿完善与改进，各个公司的财务分析成为企业财务管理的。
6、 民营企业慈善捐赠、市场和财务绩效 【摘 要】 在以往的社会责任理论研究中，研究者热衷于慈善捐赠与财务绩效关系方面的研究，但大多数结论是基于西方背景得到的，这些结论在中国特殊的制度。