论文互联网时代小微企业股权众筹模式是关于本文可作为相关专业小微论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文С1?论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
【摘 要】 依托互联网平台的股权众筹作为一种全新的筹资模式,为小微企业融资提供了一个新思路,将大大降低融资成本,提高融资效率.本文对股权众筹的模式进行了分析,指出股权众筹平台选择对小微企业实现融资至关重要,并就选择平台应考虑的因素提出了若干意见.
【关键词】 互联网+ 股权众筹 平台
近年来,实体经济发展增速变缓,小微企业融资困境凸显,“融资难、融资贵”问题长期存在.虽然央行曾推出定向降准、定向降息、流动性调节工具等各种针对性措施来帮助小微企业,但收效甚微.而2015年7月18日《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）的出台,为解决中小企业融资提供了一个新的选择——股权众筹.
一、股权众筹概念及基本特征
股权众筹实质是一种民间融资行为,主要指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动,是国内资本市场的一个有效补充,是多层次资本市场的有效组成部分.其具有以下特征.
1.跨界融合
股权众筹是“互联网+”的典型产物,属于“互联网+金融”跨界融合的一类,是通过互联网平台进行公开的小额股权融资活动.和传统的融资行为相比,股权众筹是一种线上融资,没有固定场所,融资时间及相关操作更灵活、便捷,基本上没有门槛限制.对于小微企业而言,只要符合相关众筹平台的基本要求,即可通过平台发布筹资项目,直接融资,大大缩短融资路径,降低融资成本.
2.对象特定
按照《指导意见》,目前我国的股权众筹方仅限于小微企业,大中型企业或个人不能采用股权众筹方式进行融资.而我国小微企业的界定主要是根据不同行业的企业从业人员、营业收入、资产总额等标准进行划分.一般而言,创业人数在10人以下,资产在100万以下,可定义为小微企业.这类企业在初创期的资金需求非常旺盛,但由于规模小,往往得不到银行等大型金融机构的资金支持,而为小微企业度身定做的股权众筹正好弥补了这一缺陷.
3.股权融资
和债权融资相比,股权众筹属于股权融资,不需要还本付息,不会给企业带来直接的财务风险,但需要和股东分享成长红利.小微企业由于自身条件限制,抗风险能力较弱,相关内部控制制度不健全,银行等金融机构基于风险控制要求,对其缺乏相关的金融服务方案.而国内资本市场上市门槛较高,小微企业无法通过上市解决资金急需的问题.此外,债券市场发展欠发达,小微企业往往达不到债券融资的基本要求.而股权众筹正好解决了这一难题,满足了小微企业的融资特性.
4.公开融资
股权众筹属于公开融资,相对于以往的私募融资,投资者更为广泛,资金来源更多样,资金量更大,市场化程度较强,利率市场化趋势较明显,有利于帮助小微企业降低融资成本.
5.小额融资
股权众筹融资的资金数量是小额非大额的,该“小额”既包含融资额度的限制,也包括投资额度的限制,但对小额的具体界定暂未出台.小微企业的融资需求往往具有一定弹性,较为灵活,小额融资更利于其融资实现.
二、股权众筹模式分析
根据《指导意见》,股权众筹必须通过股权众筹融资 结构平台进行,即目前法律层面认可的股权众筹是一种必须有第三方介入的股权众筹模式,而不允许被投资人直接面向公众进行融资.因此,在现行法律框架内,股权众筹的模式可分为两种：一般模式和“领投+跟投”模式.而在法律框架外,仍存在第三种模式.
1.一般模式
一般模式,即筹资项目方通过股权众筹机构平台,向公众进行推介自身,披露筹资项目的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息,投资人筛选自己想投资的项目进行投资.该模式的优点是小微企业作为筹资项目方,掌握了一定主动权,操作较灵活,可自主甄选披露的信息.对于投资人而言,筹资项目可供选择范围较多,但也容易产生盲目性,识别项目经济可行性的风险增大.小微企业通过此种模式进行股权众筹的风险较大,容易失败.
2.领投+跟投模式
“领投+跟投”模式,即由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”,众多跟投人选择跟投.此模式被知名的海外股权众筹平台Angelist称为Syndicat辛迪加,即联合投资体模式.在此模式中,普通投资人作为跟投人,选择跟随某个领投人组成联合投资体,共同向领投人发掘出来的投资项目投资.领投人负责寻找项目、进行投资管理,并从投资收益中获得一部分提成作为回报.该模式的优点在于跟投人跟随领投人的专业项目选择介入,避免了投资的盲目性,而且小微企业作为筹资方也不需要面对众多的投资者,只需要面对领投人,更便于筹资过程中的沟通.而风险在于领投人存在一定道德风险,可能向跟投人披露信息不足.我国的人人投、天使汇、京东股权众筹平台等均采用此种模式.
3.其他模式
《指导意见》出台前,我国股权众筹实务中还存在两种模式：凭证式众筹和会籍式众筹.
凭证式众筹指在互联网通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资,出资人出资取得相关凭证,该凭证直接和创业项目的股权挂钩,但投资者不成为股东.如2013年,“花草事”将公司未来1年的销售收入和品牌知名度进行估值打包拆分为2000万股,股份以会员卡形式出售.但由于国内目前没有专门的凭证式众筹平台,缺乏 机构介入,上述筹资被叫停.
会籍式众筹指通过网络媒介,出资人出资直接成为被投资企业的股东.如2012年的3W咖啡通过微博招募原始股东,每个人10股,每股6000元.许多知名投资人、创业者积极响应参股,通过筹资积聚人脉.但此类股权众筹由于缺乏 机构,在现行规则下将受到限制.
三、选择众筹平台应考虑的因素
合理选择股权众筹平台,是小微企业成功融资的第一步,应关注以下因素.
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参考文献：
1、 国内股权众筹模式对比分析 摘要：股权众筹在我国的主要模式有天使式、凭证式、会籍式三大类表现形式。本文对这三种模式进行对比分析，比较三种模式的优劣。关键词：股权众筹；互联。
2、 基于互联网金融小微企业融资模式 摘要：伴随着网络技术的不断发展，互联网金融对于传统企业的影响越发明显，因为其本身所具备的多方面优势和特点，互联网金融逐渐成了小微企业所喜爱的一种。
3、 股权众筹平台回归互联网金融地位路径分析 摘 要：股权众筹作为互联网与金融“联姻”的产物，为中小微企业的融资带来了福音，是我国多层次资本市场的重要组成部分。但是，因为股权众筹平台既承担了。
4、 互联网金融背景下科技型小微企业融资模式的 随着互联网的飞速发展，金融服务行业处于改革创新的发展当中，由于科技型小微企业的发展规模较小且资金量投入较低，使得在日益竞争激烈的市场环境下处于弱。
5、 互联网破解小微企业融资困局 摘 要：在中国经济改革不断深化的今天，小微企业的融资难困局正在成为制约经济发展的重要因素。而“互联网+”的发展，为从新型第三方支付平台视角破解小。