论文金融机构高管薪酬存在风险敏感性吗是适合不知如何写金融机构方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于金融机构论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：基于中国上市金融机构2008-2016年的非平衡面板数据,研究金融机构高管薪酬风险敏感性问题.结果表明：金融机构的风险承担与高管薪酬呈显著的正相关关系,意味着金融机构高管薪酬契约存在风险敏感性；相较于非国有金融机构,国有金融机构高管薪酬风险敏感性较低；以监事会人数、监事会会议次数、独立董事占比与第一大股东持股比例作为代理变量,管理层权力在一定程度上影响风险承担与高管薪酬之间的关系.
关键词： 金融机构；高管薪酬；风险承担；管理层权力
中图分类号：F830.22文献标识码：A文章编号：10037217（2018）04000810
一、引言
2007年,美国次贷危机迅速蔓延导致了全球金融危机.关于此次危机,各国政府和大多数学者经过大量分析研究,总结出了许多原因,其中之一便是金融机构高管薪酬激励不当＼[1, 2＼].为此,国际组织与各国金融监管机构相继出台相关政策,以规范金融机构高管薪酬,防范与化解系统性金融风险,保持金融稳定.
我国金融机构高管薪酬偏高一直以来都是公众关注的焦点.自2010年起,我国政府工作报告多次提及“严格规范金融机构高管人员薪酬管理”.财政部分别于2009年1月13日印发《金融类国有及国有控股企业负责人薪酬管理办法》和2009年4月9日颁布《关于国有金融机构薪酬分配有关问题的通知》,2010年3月10日银监会发布《商业银行稳健薪酬监管指引》等,这些薪酬监管政策的出台充分体现了监管当局进一步改革金融机構高管薪酬制度、维护金融稳定的决心.那么,为了更好地维护金融业稳定,防范系统性金融风险发生,该如何制定高管薪酬契约；制定高管薪酬契约时,又该如何考虑风险因素?这是值得重视与研究的问题.
二、文献述评与研究假设
国内外已有越来越多的学者在研究高管薪酬与风险承担之间的关系,尤其是“高管薪酬对高管风险承担能力的影响”.Coles等（2006）利用面板模型研究得出高管薪酬的结构与公司风险存在双向关系,高管薪酬对企业股票波动性的敏感度较高,拥有较高薪酬的高管会更愿意从事高风险的投资,从而增加公司的总风险＼[3＼].Bhagat 和Bolton（2014）也认为不当的高管薪酬增加了银行的风险承担＼[2＼].Shah 等（2017）把美国金融机构的数据划分为国际金融危机前（2002-2008年）和国际金融危机后（2009-2013年）,通过实证分析得出在国际金融危机前高管奖金薪酬与风险承担呈负向关系；同样地,在国际金融危机后,获得限制性股票和期权的高管能显著降低风险承担＼[4＼].而有些学者认为高管薪酬与风险承担没有关系.Fahlenbrach 和 Stulz（2011）基于美国95家金融机构（银行控股公司和投资银行）的数据,得出在危机期间,股东与高管利益更一致的银行遭受的损失会更大,而高管拥有较高期权报酬和较多分红的银行并没有更惨的损失,并进一步得出危机期间这些金融机构的差业绩可能是由某些不可预见的风险导致,也就是说高管薪酬并不是造成危机的根源＼[5＼].
在我国,宋清华和曲良波（2011）研究发现,我国商业银行高管薪酬与风险承担呈倒U型关系＼[6＼].张雪兰等（2014）将高管薪酬分为激励薪酬、权力薪酬和操纵薪酬,选取2007-2013年中国上市银行的数据,实证检验了我国银行高管薪酬与系统性风险之间的关系,认为通过期限错配,银行高管的激励薪酬与系统性风险呈显著正相关关系＼[7＼].
总之,国内外关于“高管薪酬对金融机构风险承担能力的影响”因研究方法、研究样本、假设条件等不同而仍未有定论.目前国内外关于金融机构风险承担对高管薪酬的影响,即高管薪酬风险敏感性的研究相对较少,还有较大研究价值.Gregg等（2012）基于1994-2006年美国415家公司,其中59家金融机构（商业银行、保险公司、房地产和专业金融公司）,研究了美国大公司风险承担与高管薪酬之间的关系,得出风险承担与高管薪酬在统计上不存在显著关系＼[8＼].Bai 和 Elyasiani（2013）基于1992-2008年733家美国银行控股公司的数据,研究了违约风险与高管薪酬之间的关系,发现当CEO与股东利益联系在一起时,CEO有较强动力在不顾牺牲储户、债券持有者利益的情况下去承担高风险,以获取更高的报酬＼[9＼].Cheng 等（2015）基于委托代理理论,从风险厌恶的代理人角度提出代理人即公司高管是理性人假设,认为要增加公司经营过程中承担的风险就必须提升高管总薪酬＼[10＼].吴成颂等（2016）认为银行风险承担与高管薪酬之间具有显著的负相关关系,即银行高管薪酬具有风险敏感性,国有控股银行高管薪酬的风险敏感性更加显著＼[11＼].
综上所述,关于金融机构风险承担与高管薪酬的关系,一般来讲,风险高的投资能获得高的收益,从而金融机构的高管有强烈动机去寻求高回报率的投资,这样才能增加利润水平,从而有利于高管薪酬的提升.鉴于此, 提出研究假设1：
假设1：在其他条件不变的情况下,金融机构的风险承担与高管薪酬呈正相关关系,即随着风险承担的增加,会相应增加高管的薪酬,也即金融机构高管薪酬契约存在风险敏感性.
如果金融机构风险承担的提升会增加高管的薪酬,那么,管理层权力能否影响金融机构风险承担与高管薪酬之间的相关性?Jensen 和 Meckling（1976）提出委托代理理论,通过一系列有效的契约安排把高管与股东利益联系在一起,从而起到降低代理成本作用,以提升公司经营效率＼[12＼].这个理论看上去非常完美,可现实情况是,当公司增长缓慢时,高管薪酬依然快速增加,因为高管会通过控制董事会,设计有利于自身的薪酬契约,以致高管薪酬不再成为解决代理问题的工具,甚至其本身可能成为代理问题的一部分,这便是所谓的管理层权力理论＼[13,14＼].
信息不对称及监管成本过高,以致对高管薪酬制定更多是以业绩为导向,即股东只看公司的绩效,而不关注高管的努力程度.为了完成业绩考核目标,如果管理层对公司的控制权力较大,可能会利用手中权力不顾风险因素,强行投资高收益的项目.进一步,可以推断如果能完善公司治理机制,有效控制管理层权力,将有助于缓解金融机构所承担的风险,影响风险承担与高管薪酬之间的关系.蒋海等（2010）认为商业银行的薪酬契约设计与一般企业不同,提高独立董事比例与第一大股东持股比例有助于增加风险控制在薪酬激励中的作用＼[15＼].鉴于此, 提出研究假设2：
总结:本论文主要论述了金融机构论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
参考文献：
1、 金融监管制度演变和金融机构风险管理 摘要：随着我国金融行业的快速发展，监管机构已经成为行业演变的重要产物，金融演变和金融监管是相互制约、相互促进的，二者维持均衡动态发展，这样才能够。
2、 新型农村金融机构微型金融风险防控和分担机制 摘要：改革开放不但促进了我国工业和商业的快速发展，而且农业经济也得了飞跃式发展。新型农村金融机构对农业生产、农村经济发展、信贷扶贫等方面发挥了不。
3、 金融机构个人按揭贷款风险探析 【摘要】近年来，随着经济的发展，国民的生活水平不断提高，对于物质生活的需求也越来越高。按揭买房成为当代青年购置房产的新常态，而按揭贷款的风险也呈。
4、 环境和社会风险管理如何影响金融机构财务绩效 摘 要：本文梳理了国际金融公司环境与社会风险管理的改革历程，并建立相关计量经济学模型，实证分析了国际金融公司环境与社会风险管理对其财务绩效的作用。
5、 金融机构高管薪酬监管和改革路径选择 摘 要：金融机构高管薪酬激励通常被看成是公司制度的核心，因为与一般员工相比，高管人员的努力更难观察，而高管的道德风险对企业带来的危害也更大。当前。