论文对银行不良资产证券化重启谨慎展望是关于对写作展望论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文展望未来的正能量句子论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
中国银行业正在经历快速发展“黄金十年”后严峻的周期性风险考验,而这也是中国银行业市场化发展以来首次面对如此困境.显性不良率持续攀升犹如风险漩涡中已被触晃的“定海神针”——银行稳固经营时代已终结,风险迸发或将带来不可承受之连锁后果.在银行不良资产处置束少良策之际,国内叫停近八年的不良资产证券化被事实重启,寄望扛起化解银行业风险的重要角色.不良资产证券化能否担起化解银行风险、激活金融池水重任,扮演金融风险处置摸索和实践中的“如意金箍”,一个初步的直接判断是应——谨慎乐观.
寄望证券化转移银行不良
过去的十年是世界金融爆发和颠覆的十年,从华尔街的狂欢到欧洲债务的破产,次贷危机的爆发刺破泡沫,风险管理失控后的欧美金融彼时一地鸡毛,从“起高楼”到“楼塌了”,“眼见得”资产证券化在其中扮演了关键角色.资产证券化作为近代世界金融领域重要的工具及技术创新,已成为发达国家金融市场不可缺少的重要部分,将金融运行向广度和深度大为拓展.从主体角度,资产证券化可分为企业（非金融机构）资产证券化和金融机构资产证券化（如银行对自身资产的证券化）；从基础资产质量角度,可以不良资产为基础资产发行证券化产品,是为“不良资产证券化”.在当前中国银行业进入“寒冬”,不良贷款率飙升且无化解良策情况下,自2009年被叫停的银行不良资产证券化正在被事实重启.监管层释放的种种信号和市场人士的消息显示,银行不良资产证券化将再次试点,五家银行或参和总额度500亿元左右的首批试点,且或已有银行将规模近3亿元的不良信贷资产证券化产品设计报送审批.
将不良资产证券化,是在现有渠道无法满足银行不良资产处置需要下的摸索选择.随着宏观经济周期性放缓,供给侧改革及去产能、去杠杆的推进,国内企业倒闭和债务违约愈发严重,商业银行资产质量急速恶化,迫切需要拓宽处置不良资产的渠 道.银监会数据显示,2015年四季度末,商业银行（法人口径）不良贷款余额12744亿元,较上季末增加881亿元,不良贷款率1.67%,接近2%的警戒线,当然,其他的市场声音认为不良率数据并不止此.不良重压下,商业银行处置的传统手段为将不良资产出售给四大资产管理公司,渠道相对单一,且由于四大资产管理公司议价能力强,银行处置成本较高,“食之无肉,弃之有味”——因而有拓宽不良处置渠道的强烈意愿.不良资产证券化的重启可使银行获得比直接出售给资产管理公司更高的回收率,利用信息不对称,将不良资产重新组合、设计、增信,不良资产将获得更高“卖价”.由此,如若操作顺利,不良资产证券化确实为银行提供了较直接出售更优的路径和渠道,有助于缓解资本金压力和回收流动性,最重要的是,不良资产证券化将风险“真实出售/隔离”,商业银行将体系内风险彻底转移至外部,有助于实现资产负债表紧凑,减少各项外部效应.
由上,不良资产证券化重启将利好银行业,似有助于维持金融系统稳定,但资产证券化从来不是一种简单的金融工具,尤其是不良资产的证券化设计,其综合特别是外部效应不容忽视和小觑.在当前极度复杂的国内经济金融形势下,银行不良资产证券化推进需慎之又慎,谨防风险和操作失控,有必要从不限于如下方面斟酌权衡.
基础资产选择和组合难度大
相对于普通信贷资产,银行不良资产证券化在起步阶段的基础资产选择及资产池组建即难度巨大,而这直接关系到证券化的发行成败,尤其是在刚性兑付思维仍然存在,市场化交易及破产理念不甚普及的中国金融市场,不良资产选定难度更大.因而,此次试点中一个极端的可能演变是——不良资产证券化下的资产并非“真正不良”,换句话说,不良资产证券化的资产池或和普通信贷资产相别不大.
目前,监管口径1.67%、12744亿元的不良贷款似乎提供了可供证券化选择的大量基础资产,加之影子银行体系最终风险传导至银行叠加而来的新不良,不良资产证券化操作将不存在诸如“资产慌”等问题.但真实操作中,资产选择仍然难度极大.这是因为,优质资产银行选择持有或以普通信贷ABS方式证券化以换取流动性,不良资产证券化需要在各自真实不良率（当然,此区间可能较大）框定的剩余资产中,综合考虑和体系内化解、直接出售资管公司等化解方式孰优,权衡时间换空间方式下未来回收价值和持有成本孰高,考虑估值方法是否准确测定价值和 流,兼顾监管层面导向和市场氛围综合影响下的发售成功可否等,以上方面均难度较大.
另外,选择和构建基础资产池需要考虑不良资产分布结构.目前,国内银行业主要不良资产分布集中在产能过剩行业,并高度关注在房地产及融资平台信贷投放的优良情况.从贷款主体来看,国内银行业房贷在总贷款中比例不足20%,相比发达国家普遍50%水平相差较多,个人消费贷款杠杆率也亦不太高,以上投向仍有加杠杆空间,但来自企业主体信贷投向层面的杠杆率已经过高.由此,证券化基础资产池需要权衡和配比不同类型主体投向的不良资产差异,实现不同杠杆资产组合后的整体杠杆优化,防止在证券化后产品杠杆分配的差异过大.
囿于基础资产不良程度、估值测算技术、交易控制、外部环境等多方面不利掣肘,不良资产证券化操作在起步阶段的基础资产选择和资产池构建即难度较大,由此,银行不良资产证券化一种可能的渐进路径是：前期基础资产选择“不良+普通”,操作成熟并风险可控后期时基础资产可全部为“不良”.
市场机制及技术手段需匹配
资产证券化本质是融资和资产出售行为,资产真实出售和风险隔离是其重要特征,围绕实现资产真实出售和风险隔离,进而风险定价、转移和自担,以及参和主体权责明确,乃至微观层面会计体系的配套等,都是市场机制层面应建立、健全、完善和解决.尤其是在整体性系统风险形势下,不良资产本身接近“无油水可榨”,若无技术支撑和顺畅的市场机制,对其的证券化将难度极大.
不良资产证券化落地操作十分复杂,过程亦艰难,尤其是在定价层面需要技术性突破, 流定价和回收测算需要成熟技术,这些仍是国内不良资产证券化的难点和重大挑战.不良资产本身可回收概率及回收概率下的价值均是动态难测,不良资产未来 流不确定性极大,折现率亦高,满足银行接受程度和保证发行成功的折现率设定成为不良资产证券化定价的核心.但一方面国内市场刚性兑付思维广泛存在,另一方面国内资产证券化实践中数据积累依然不足,较难实现折现率的合理设定,而且,即便获得折现率,不良资产时断时续甚至近无的 流毫无确定性可言,依然叠加了市场化估值评估方法的难度.特别地,最终产品中次级部分的定价,更是需要在估计技术基础上,综合考虑货币环境变动等因素综合设定,难度更大.
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参考文献：
1、 资产证券化对商业银行流动性风险影响综述:机制视角 摘要：资产证券化通过降低信息不对称为商业银行创造流动性，并将部分风险转移出表。资产证券化创造的收益影响并改变了商业银行的经营行为，提升了银行的风。
2、 民生银行北京全面重启消费信贷 作为国内商业银行中勇于突破的先锋，民生银行曾于2009年率先推出了震撼业界的“商贷通”小微企业贷款产品，奠定了其在国内市场小微金融服务的领先地位。
3、 金融资产管理公司不良资产证券化策略 摘 要：资产证券化是当前国际金融市场上处置不良资产的重要方式。资产证券化能够解决不良资产的流动性不足问题，提高不良资产的盈利性，进而提高金融市场。
4、 银行化解不良资产新思路 目前银行化解不良资产（泛指对公不良贷款）的主要手段包括法律诉讼、以物抵债、贷款重整、资产转让、债务减免、呆账核销等。在上述手段中，银行对于不良债。
5、 信贷资产证券化实施路径 2017年末，我国商业银行不良贷款率为1 74%，余额约为1 71万亿元，而中国商业银行当年累计实现净利润2 68万亿元， 平均资产利润率为0 。
6、 赖小民:对不良资产市场要加强顶层设计 中国现在已经是全球金融的大国，下一步怎么样把这些市场做好，从金融大国走向金融强国？作为中国资本市场中的重要一员，中国资产管理公司的未来发展应该。