论文货币政策和金融稳定是关于货币政策方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关货币政策传导论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：2008年国际金融危机的爆发提醒了各国中央银行,货币政策的实施应该超越传统的以钉住低通胀的政策目标,把注意力更多地放在金融稳定上面,因为稳定的金融系统能给货币政策的有效实施提供必要的环境条件.文章利用结构向量自回归模型,以中东欧各转轨国家为研究对象,分析它们在宏观审慎框架下货币政策中短期利率手段对其金融稳定的作用.通过股价变化、汇率变化和银行贷存比变化来衡量一国的金融稳定性,通过工业生产指数来衡量货币政策对实体经济部门的影响.实证结果表明：利率是调节资产价格的有效工具；在自由浮动或有管理的浮动汇率制度下,通货膨胀目标制有利于提高一国的金融稳定,我国的货币政策框架应逐步向通胀目标制转变.
关 键 词：货币政策；金融稳定；结构向量自回归模型；中东欧国家
中图分类号：F820.1 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2016）03-0025-08
Relationship between Monetary Policy and Financial Stability
——Based on Empirical Analysis of Central and Eastern European Countries
Yao Jie, Chen Jingquan
（1. Nanchang Career Academy, Nanchang 330000, China；
2.Dongbei University of Finance and Economics, Dalian 116025, China）
Abstract： The outbreak of international financial crisis reminded central banks in every country that the implementation of monetary policy should not only target at curbing inflation but also target at maintaining financial stability. Stable financial system could provide necessary environmental condition for the effective implementation of monetary policy. The paper uses SVAR Model to analyze transitional countries in Central and Eastern Europe and investigates the short-term interest rate’s effectiveness in maintaining financial stability under the macro-prudential monetary policy framework. The paper tries to evaluate financial stability of a country through changes in stock price, exchange rate, bank loan-deposit ratio. The paper also measures monetary policy’s influence on real economy sector by studying index of industrial production. After these empirical studies, it could be demonstrated that the effectiveness of short-term interest rate mechanism on capital price is depended on monetary policy mechanism.
Key words： monetary policy； financial stability； SVAR Model； Central and Eastern European countries
货币政策可以提高金融稳定性是众所周知的事情, 但是国际金融危机的爆发使得中央银行更加意识到货币政策的实施应该超越传统的以钉住低通胀的政策目标, 把注意力更多地放在金融稳定上面. 本文将通过实证分析力图解决宏观审慎制度框架下短期利率手段对于所选资产价格的影响力度问题, 从而检测中东欧转轨国家货币政策传导机制的有效性. 本文的目的主要是研究中东欧国家货币政策对金融稳定方面可能发挥的作用.利用结构向量自回归模型分析短期利率对工业产值、银行贷存比、股价和汇率（金融稳定代理变量）的影响.通过模型的分析证实货币政策利率的实施是否有利于金融稳定.本文根据Granville,Mallick（2009）的研究,通过股价、汇率和银行贷存比的变化来界定金融稳定,同时还在模型中加入工业生产指数来衡量货币政策对实体经济部门的影响.[1] 鉴于货币政策对于金融稳定的积极作用一直以来都被各国政策当局所肯定,本文的研究对于我国维护金融稳定应采取的货币政策措施方面具有借鉴意义.
一、文献综述
Sims（1980）所提出的自回归方法广泛运用于实证分析的研究中,而且近十年来,越来越多的学者利用利率来分析货币政策传导机制.Anzuini,Levy（2007）利用VAR模型检测货币政策冲击对捷克、匈牙利和波兰的影响,发现这些国家的宏观经济变量都表现得和经济理论一致： 利率增加导致工业产值持续明显的下降,汇率上升以及消费者指数一年之后明显下降.[2] Elbourne,de Haan（2006）利用结构向量自回归模型检测了中东欧国家货币政策传导机制与金融结构指标之间的关联性到底有多大,选用变量有工业产值、消费者价格指数以及汇率, 实证结果表明在这些国家中变量的变化都与经济理论相一致, 只是在影响程度和影响持续的时间方面会存在差别.[3]保加利亚现有的特殊货币制度吸引了研究者的注意,Minea and Rault（2008）在SVAR的基础之上分析了ECB利率对于保加利亚四种货币总量的影响, 发现国内利率水平和广义货币M3只在中长期跟随基准利率的变化, 由此确认了在货币局制度下主要金融变量的内生性.而且他们通过后来的研究发现,和FED利率冲击相比,ECB货币政策冲击能更快地被吸收,对国内变量的影响也较小.[4]
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参考文献：
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