论文48家火速撤回企業怎樣應對IPO規則大變是关于对写作火速论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文火速网络论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
據統計,2018年1月12日至3月21日,88家企業披露首發上市招股說明書,其中僅4家為新申報企業,其餘皆為更新披露.同時,48家企業的首次發行股票終止審查.而自3月3日至今,沒有一家企業遞交IPO申報材料.
「最近我們手中有幾個項目準備報材料,現在不趕了,要等一等,也有報了撤回來的.證監會做了視窗指導,這是確實的,企業申報IPO,證監會給了一條利潤輔助：最近一個年度利潤達到8000萬元（人民幣,下同）.沒有定死,也分行業,國家鼓勵的新興行業,上創業板,利潤要求可以少一些.」一位投行人士說.
「我接觸到幾家企業,已經放棄在A股上市,有一家準備走港交所,還有想去美股的.」大陸一家本土券商的投行人士說：「IPO進程確實加快了,幾個月弄完,但規則也變了,帶病報材料慢慢整改等上會那是以前的做法,現在?不可能！」
流程變快過會率降低
「過去從報材料到上會,得等上個兩三年,現在快的只要兩三個月.」上述投行人士說.
記者統計近期企業IPO進程狀況,從首次報材料到上會,等待期多在一年內,進程比過往明顯加快,最典型的莫過於富士康工業互聯網股份有限公司.這家公司2018年2月1日報送材料,2月11日更新報送,3月8日即被宣佈過會成功.與此同時,證監會也在加強排隊企業審核進程,於2012年3月提交IPO申請的亞普汽車部件股份有限公司,在等待6年之後終於在2018年3月13日上會,並成功闖關.
在過去近三個月時間內,共有51家企業上市.4家企業被暫緩表決,24家企業IPO被否,餘下23家成功闖關,過會數量尚不足2017年平均一個月的過會量.據上述資料來測算,過會率45%,這一結果迥異於2017年.
這23家過會企業中,有企業曾經在新三板掛牌,如蕪湖伯特利（603596）汽車安全系統股份有限公司；也有企業在闖關IPO的進程中屢敗屢戰,如上海愛嬰室（603214）商務服務股份有限公司、四川天邑康和通信股份有限公司,均沖關兩次方才成功,最典型則屬南京證券,自2012年啟動上市以來三次沖關,終於在3月13日過會成功.
幾家欢乐几家愁.在24家被否的企業中,北京朝歌數碼科技（300079）股份有限公司已經是第三次闖關,雖然中間更換了券商但並沒有換得好運氣,此次仍以失敗收場.杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司闖了兩次,過會失敗.浙江春暉智慧控制股份有限公司從新三板摘牌而來,本想登陸創業板,但也事與願違.
在這個IPO利益場中,保薦人扮演著格外重要的角色.據記者統計,上述51家企業上會,涉及30家券商.中信證券、招商證券、中金公司分別以7家、6家、3家保薦數量成為前三名,在過會數量上,招商證券的成果最為慘烈,服務物件中被否數量竟達5家.
帶病材料難再生還
「證監會的工作方式變了,過去企業交了申報材料,預審員把你的問題指出來,讓你回去改,甚至反復改,本質上證監會的這種指導也是一種輔導,比如即使存在同業競爭、關聯交易或者利潤不達標,這些病兆在兩三年這麼來來回回的改進中會大為改善.等到了發審委審核的那個階段,公司狀況與首次交材料那會已不相同,過會一般有個七八成的概率,只是時間拖得久點.現在遞交材料後,證監會在回饋意見後會要求你立即披露,並且馬上安排你上會,沒有迴旋的餘地,在短短兩三月內改善公司存在的問題,根本不可能.」一位投行人士介紹.
多位業內人士向記者描述了類似狀況.在此種情況下,IPO「流血事件」時有發生,1月23日的慘烈結果令不少投行人士心有餘悸.
低過會率也令不少企業衝刺IPO的決心受到影響.證監會3月16日公佈一份資料,自2018年1月10日至3月15日,在約2個月時間內,共有48家企業的首次發行股票終止審查,這意味著這些企業已經撤回了IPO申請.
上述撤回的企業中,不少為新三板公司,如湘佳牧業、捷安高科、禾昌聚合、天堰科技等.雖然新三板企業摘牌潮仍未退去,據股轉公司披露資料,僅3月21日就有10家公司選擇摘牌,但轉板的趨勢卻在回落.
首次出錯後路更窄
「圈子裡最近接觸到好幾個幹投行的辭職,項目確實越來越不好做了,也有一些跳槽到擬上市公司又回來的.」一位投行人士表示.
僅以上述48家撤回IPO申請的企業而論,涉及券商32家.這些券商主辦的項目被撤回的少則1家多則4家,業務能力強的券商往往中招最多.海通證券有4個專案撤回,招商證券、浙商證券（601878）、廣發證券、長江證券每家各有3個專案撤回.民生證券、中銀國際、申萬宏源證券（000562）、天風證券、德邦證券則各有2個專案撤回.
IPO審核從嚴的同時,證監會也表態要加大對保薦機構監管力度,「發現問題堅決處理嚴格問責」.據證監會3月9日發佈的2017年IPO保薦機構情況顯示,共有146個IPO專案申請撤回.其中,在現場檢查計畫公佈後尚未實施前,11個專案撤回；在現場檢查中發現問題的企業申請撤回的有16家.3月16日,證監會召開例行發佈會,通報對13家仲介機構採取監管措施,其中涉及6家保薦機構、5家會計師事務所、2家律師事務所.
撤回潮的發生與審核趨嚴有關,也與過會被否後企業面臨的新問題直接相關.過去,有企業在沖關IPO失敗後,會立即選擇借殼上市這條路,但現在這條路不能這樣走了.2018年2月23日,證監會發佈《關於IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》,其中核心要義為,如果企業IPO被否,至少要運行三年才能重組上市,也就是借殼.
「過去發行人被股東們催著,發動一切力量力爭早日交材料,現在政策環境變化後,股東們不敢催了,過會率如此低,過會失敗後,走向資本市場的路反而越來越窄.據我所知,有一些企業直接棄IPO,奔併購的方向去了,把公司賣給上市公司,也算一條路.還有一些企業選擇觀望,畢竟與併購轉讓相比,IPO對於利益所涉各方都是最大化.」上述投行人士說.
「證監會工作方式與方向的轉變,對二級市場對股民來說是好事,大型實力企業將走進這個市場,股民被坑的概率會降低,但撤回申報的企業可能心裡並不好受,路不好走了.對仲介機構而言,則提出了更高的要求.首先專案得優中選優,另外輔導工作得做細做透.而申報企業的機構股東,如PE們,可能面臨利潤變窄,專案退出得換方法.」安信證券一位王姓資深投行人士表示.
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