论文不同类型股票收益跳跃风险是关于本文可作为股票方面的大学硕士与本科毕业论文股票论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘 要：将股票按不同的特征分类,选出各类中最具代表性的股票构造组合.采用非参数方法处理不同类型股票组合高频收盘价数据,识别出各个组合收益率的跳跃行为.以沪深300股指的跳跃风险作为基准,对不同类型股票收益的跳跃风险进行统计分析.结果表明：中国股票市场存在跳跃风险,且主要以正向跳跃为主.不同类型股票收益跳跃风险不同,相对于其他类型,股价高交易活跃的小盘股的跳跃风险更高.
关 键 词：非参数方法；跳跃风险；股票收益；高频数据
中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-2517（2017）03-0021-09
Research on Jump Risks of Different Stocks’ Returns
Huang Qianqian
（Fujian Normal University, Fuzhou 350000, China）
Abstract： The paper selected the most representative stock portfolio according to different stock categorization and identified jump behior of each stock portfolio’s return rate through processing different stock portfolios’ high frequency closing price data by using non-parametric method. Then the paper did statistical analysis on jump risks of different stock returns by using CSI300 stock index as bench mark and results showed that there exist jump risks in China’s stock market and mostly positive risks. There are different jump risks between each type of stock. Comparing to other types of stocks, stocks with higher price and higher active trading all-cap stocks he jump higher risks.
Key words： non-parametric method； jump risk； stock returns； high-frequency data
一、文献综述
资产及其收益率的跳跃性波动是指在某个时点由于市场上某种突然的信息冲击导致资产或收益率产生向上或是向下的大幅度突然性波动.这种具有突变性特征的波动在金融计量理论中称为“跳跃”.一般性的,资产及收益率的波动行为可以分为两种类型, 一种是连续性波动,即的上升或者下跌是平缓的,在单位时间内的涨幅或者跌幅是在一个范围内波动, 是常态的.另一种是跳跃性波动, 或收益的变化率不稳定,通常在极短的时间里表现为异常的超过平稳阈值的上涨或下跌,在时间序列上给人一种数据跳跃的感觉. 虽然跳跃性波动发生的频率比较小,但是相对于连续的、平稳的变动更为突然,幅度也更大.跳跃性波动一旦发生,会对股票、债券、衍生品等市场产生巨大冲击,这种冲击的影响与连续性波动产生的影响不是一个量级,通常会引发一系列的连锁反应,迅速扰乱金融市场的秩序.对于市场上资产头寸持有者而言,资产的跳跃波动有可能导致爆仓,给资产持有者造成巨大的损失,因而跳跃性波动将产生跳跃风险.自Merton（1976）研究了跳跃行为对衍生品定价影响以来,“跳跃”受到全球学术界的关注[1].近年来,高频交易数据的获取越来越便利,因而基于高频数据对资产跳跃风险的研究成为金融学研究领域中重要的前沿问题.
从国内外学者的研究来看,主要研究方向在跳跃风险的定义及度量.对跳跃风险的度量在已有的研究成果中主要有两类方法,一种是传统上采用的参数方法,另一种则是在近些年才提出的非参数方法. 参数方法的理论基础是随机过程.Press（1967） 最早假设对数资产是维纳过程与泊松点过程的线性叠加, 其中泊松点过程表示跳跃行为,从而首次在资产行为中引入跳跃过程[2].这种方法所利用的数据是高度离散化的低频数据,如日、周、月等交易数据.Chan等（2002）主要采用极大似然法对低频数据进行跳跃风险的研究[3].Huang等（2005）则采用广义矩估计法进行研究[4].其他学者则不断将参数方法发展延伸,构造出各种不同的模型来刻画跳跃行为.由于近年来高频数据的获取越加便利, 加之计算机技術日新月异的发展,对高频数据的处理能力大大增强,学者们提出了解决跳跃问题的非参数法.这一方法利用日内高频数据（分钟数据）将每日资产的已实现波动分解为连续性部分和跳跃性部分,然后分别对这两种波动成分的时间序列进行检验,分析二者的不同特征.Andersen等（1998,1999,2003）利用高频数据构建了一种全新的波动率测度,即“已实现”波动,并证明其是积分波动的无偏估计量[5]-[7].Barndorff-Nielsen等提出了非参数估计的BNS方法,这一方法的核心思想是将跳跃方差用“已实现”波动与双幂次变差的离差作为估计量,该标志性研究成果为全面深入地研究跳跃行为提供了基础性的技术工具[8]-[11].其后学者虽然在研究方法的细节上有所差别,但大都是BNS方法的应用扩展.
还有一些学者则在非参数法的基础上对跳跃风险做了一些有效性的检验,如讨论在估计波动率时的有效性问题, 或者检验各市场的跳跃现象.如王春峰等（2008）研究上证综指已实现波动中的跳跃行为时采用了二次幂变差理论[12].又如Duffie等（2000）关注跳跃行为对风险度量与管理产生的影响[13].Jarrow等（1984）则研究了股票市场存在跳跃行为的资产配置问题[14].陈国进等（2010）利用沪深300指数的高频数据检验了两种不同波动成分在股市不同周期内的统计性质,并分析了收益率对各种波动成分的规模效应和杠杆效应,且发现股票指数跳跃行为的聚集现象[15].还有学者研究近年来中国证券市场的新政策对跳跃风险的影响. 赵华等（2014） 对中国股市高频跳跃性及其与宏观信息冲击的关系进行研究,得出宏观信息的意外冲击对股价跳跃具有显著的影响[16].陈海强等（2015）从沪深300股指期货交易对股市跳跃风险影响的研究中发现股指期货交易会平抑大跳强度、 增加小跳强度,即股指期货的退出对于股市跳跃风险的影响具有双刃剑的作用[17].唐勇等（2012）对市场微观结构噪声、波动率跳跃和流动性三者的关系进行实证分析,结果表明,噪声越大,指数发生跳跃的可能性越高,流动性越强；噪声越小,跳跃可能性越低[18].
总结:本文是一篇关于股票论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 对房地产投资组合收益和风险模型 摘要：房地产投资组合中，反映的市场风险不能被相互抵消，而体现的是投资组合风险，即该组合的报酬率相对于整个市场组合报酬率的变异程度。建立房地产投资。
2、 我国不同类型上市商业银行风险溢出效应 【摘要】商业银行所面临的系统性风险具有很强的传染性，当各单个银行面临危机时，其对银行业整体的影响是不可避免的。本文采用了分位数方法计算出了我国1。
3、 探究上市公司研发投入对股票收益影响 企业创新能力是其发展前景和市场价值的重要衡量因素，而创新需要有相应的研5发投入资金来支持，对于研发投入是否会影响市场对企业的价值评估这一问题一直。
4、 投资者情绪对股票收益影响的实证 【摘 要】 基于2010年4月至2016年3月的月度数据，首先使用主成分分析方法构建了投资者情绪指数，然后将其作为情绪因子加入到经典的Fama-。
5、 秉承收益和风险平衡理念银华基金追求净值平稳上涨 近期新基金发行的热潮如火如荼。11月13日，银华多元动力灵活配置混合基金正式发行。据了解，这是一只绝对收益型基金，拟任基金经理为贾鹏。公开资料。