论文所有权性质和融资结构对自愿性信息披露影响是关于对不知道怎么写融资结构论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文企业融资结构论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
摘 要：对于自愿性信息披露的影响因素分析发现,相对于融资结构中的资产负债率,所有权性质才是影响自愿性信息披露的主导因素.本文认为,维持国有企业适度的资产负债率只能在短期内促进自愿性信息披露,并非是解决我国国有企业信息披露问题的根本出路.规范自愿性信息披露法律法规,优化所有权结构才是促进自愿性信息披露的最终途径.
关键词：自愿性信息披露 融资结构 资产负债率 所有权性质
信息披露制度是现代资本市场的核心制度.信息披露依据管制程度可以分为强制性信息披露和自愿性信息披露两部分,后者是前者的深化和补充.一方面,从融资结构出发,已有研究表明负债率高的企业倾向于披露更多的自愿性信息；另一方面,从所有权角度出发,国有企业相对于民营企业倾向于披露较少的自愿性信息.然而,国有企业的负债率较高却是不争的事实.仅从这个角度出发,对自愿性信息披露产生本质影响的究竟是融资结构还是所有权,这是本文将探讨的问题.
一、文献回顾
多年来,自愿性信息披露的相关研究一直受到西方学者的高度关注,随着信息不对称和信息失真的情况日益严重,西方学者已经对自愿性信息披露进行了多角度的理论研究,并进行了大量实证检验.针对自愿性信息披露的动机,Focker（1992）在对多伦多证券交易所80家上市公司进行研究后发现 成本高的上市公司通过提高自愿性信息披露的水平来降低信息不对称,以进一步降低 成本；陈艳（2004）从经济学的角度分析会计信息披露方式的理论动因,指出信号理论、 理论和资本市场的竞争性支持着会计信息的自愿性披露.而自愿性信息披露影响因素方面的研究,Dalimunthe和Mckinnon（1993）在对澳大利亚实施多元化战略的上市公司的研究中发现股权分散的公司对分部信息会进行更多的自愿性披露.钟伟强等（2006）从 2004 年上市公司的年报中抽取 260 份作为样本进行实证,国家持股比例和自愿性信息披露显著负相关.朱彦博（2012）选取沪深两市信息技术行业上市公司 2008—2010 年的年报作为样本数据来源,研究表明长期资本负债率、机构持股比重和自愿性信息披露显著正相关；国有股比重和自愿性信息披露则显著负相关.
通过以上综述发现,国内外学者进行了大量的自愿性信息披露的研究.但限于我国企业特定性质,已有研究结果存在矛盾的地方.
二、有关概念界定
（一）自愿性信息披露定义及理论基础 .自愿性信息披露是指上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机,对除强制性披露信息之外的其他信息进行自主披露的机制.自愿性信息披露是企业的自主行为,在披露的信息形式、内容、途径、质量、时间上具有多样性、多元化和自主性的特点.正是基于自愿性信息披露的这些特点,才更能体现所有权性质和融资结构对其的影响.
自愿性信息披露的理论基础主要有信号理论和 理论.股东和经理之间的委托 是一种最为典型的契约.由于 人和委托人之间的信息不对称以及二者利益的不一致性,就会出现牺牲委托人的利益使自身利益最大化的动机.外部股东倾向和经理签订契约来对经理进行监督,由于监督 契约的执行要耗费成本,而这些成本会降低投资报酬,还会降低经理的奖金、红利等,因此经理就有使监督成本保持最低的动机.
根据信号理论,企业的内部人比外部投资者更为直接地了解企业未来的 流量、投资机会和盈利能力等信息.但他们只有通过适当的机制向市场传递这些信号,才能获得良好的发展机会.业绩好或股票价格被低估的上市公司基于自身利益会更多地进行自愿披露,通过信号传递将其和那些业绩较次的公司区分开来.而那些业绩较差、股价被高估的公司由于意识到沉默将被视为隐瞒坏消息,则其为了避免投资者对自己的猜疑和不信任,也会自愿披露相关信息.
（二）融资结构.关于融资结构的概念,目前学术界尚未取得一致认识.和“融资结构”紧密相关的是“资本结构”“财务结构”和“资产结构”等几个概念.基于本文研究的问题,笔者认为应从资金来源结构角度来定义融资结构.这种观点普遍认为,“融资结构”指企业所有资金来源项目之间的比例关系,同时笔者选取资产负债率作为对融资结构进行描述的主要指标.
三、自愿性信息披露的影响因素分析
（一）所有权性质对自愿性信息披露的影响.根据所有权性质,我国企业分为国有企业和民营企业.国有企业的持股主体具有非常浓厚的行政色彩,其利益目标和经济学中一般默认的利润最大化或公司价值最大化等目标往往有较大的差距.国有企业的国有股东如国有资产管理部门不承担任何风险,同时国家股的所有权代表人并不能享有或者很少享有上市公司的剩余财产索取权,所以国有股股东没有动力和压力对上市公司进行有效的监督.同时,出于利己的考虑,国有股股东会对公司采取一些行政干预,这很有可能偏离企业价值增长的目标而更加趋向政治目标,使作为 人的经理行为表现为政治上的机会主义和经济上的道德风险,这就使得经营者缺乏动力向外披露更多的自愿性信息.另一方面,国有股的持股代表的行为往往带有主观性,不是仅仅为了追求效率或盈利.由于政府对公司事务的干预过多,致使公司的经营者的自主性和积极性受到了严重的损害.可想而知,国有股比例越高公司的经营者就会越听命于国有股的持股代表.而且,政府部门通常能直接获得到公司的内部消息.因此,国有股的存在会减轻公司对外披露信息的压力.
（二）融资结构对自愿性信息披露的影响.上市公司的资产负债率越高,其财务风险就越大.在这种情况下投资者必然希望获取更多的关于上市公司财务状况、经营业绩、 流量和未来发展等方面的信息,因而在信息披露方面会向内部管理者施加更多的压力.另一方面,债权人和管理者、股东之间的 问题,会导致较高的监督成本,故为了降低监督成本,上市公司会加强和债权人之间的沟通,会进行更多的自愿性信息披露.同时,资产负债率的升高,会导致上市公司的融资能力下降,资本成本升高,为了降低投资者的猜疑和不信任,上市公司将会进行更多的自愿性披露,从而降低融资成本.大量的实证研究表明,上市公司的资产负债率越高,其自愿性信息披露水平也越高.
总结:本文是一篇关于融资结构论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
1、 中国企业社会责任信息披露影响因素 摘要： 文章以263家上市公司2009年—2015年的面板数据为基础，实证分析了企业内外部因素对企业社会责任信息披露的影响。研究结果显示政府、媒。
2、 上市公司自愿性信息披露 随着我国信息披露制度的逐步完善，以及投资者对于公司自愿性披露的信息需求扩大，自愿性信息披露逐步成为研究重点，业绩优良的上市公司有动力通过自愿性信。
3、 自愿性信息披露 [摘要]作为资本市场发展的产物，自愿性信息披露在降低信息不对称风险、提高资本市场有效性方面起着重要的作用。但同时，由于规制的缺位，自愿性信息在披。
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5、 建材行业上市公司环境信息披露影响因素分析 【摘要】本文以建材行业2012～2016年年报及社会责任报告为样本，对其环境信息披露部分进行搜集并打分，从而对建材行业环境信息披露的现状进行分析。