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本周A股市场出现探底回稳的走势,尤其是周五,上证指数在早盘又去试探3250点支撑.但随着芯片股、新股等活跃股的企稳,新零售股、保险股的拉升,大盘再度神奇般回稳,只是保险股和早盘活跃的芯片股等品种出现回落态势.这似乎从一个侧面说明蓝筹股与新兴产业股有着一定的翘翘板效应,从而给市场参与者带来一定的难度.
渐入冬播良机
当前A股市场走势犹如半瓶水,乐观者看到还有半瓶水,但谨慎者却看到只剩下半瓶水.因为当前A股市场成交量相对低迷,且监管力度加大,尤其是关于金融领域去杠杆以及资管新规等监管政策,搅动了金融机构的资产配置方向,会波及到股权市场的投资.因此,有业内人士认为,这可能会进一步放大短线A股市场的波动幅度.
但乐观者却认为A股市场固然有着短线的波动,进一步下跌的空间并不大,尤其是上证指数,主要是因为上证指数的核心权重股是银行股、保险股等大金融产业股.随着金融监管力度的加大,去杠杆政策措施渐趋落实,与此同时,供给侧结构改革也使得银行贷款大户们的有色金属、化工等重资本行业的盈利情况迅速改善,从而驱动银行业资产质量有效提升,这必然会提升银行股在未来的业绩释放动能,当前6倍左右的市盈率有所低估.在此背景下,银行股等大金融产业股的股价有上涨的动能,这必然会成为上证指数、上证50、沪深300、中证100的中流砥柱.这其实也是周五在上证指数接近3250点后无量反抽的直接诱因之一.
以往经验则显示出,只要主要指数的下跌空间不大,那么,各路资金就会有布局冲动.更何况目前即将进入到12月中旬,各路机构资金也会为来年作准备,必然会在近期调整仓位结构,为来年的投资方向打提前量.所以,当前A股市场的确到了一个冬播良机.
从政策导向中寻找来年投资机会
只是由于目前金融监管力度加大,A股缺乏增量资金,所以就出现“此”涨“彼”跌的格局,在周五就是如此.早盘芯片股活跃,但随着蓝筹股企稳,芯片股就回落.面对如此热点轮番表现的格局,选股的难度加大.
不过,就今年以来的走势,跟着政策导向走,似乎是一个不错的选股思路.今年以来周期股、新能源动力汽车股强势,主要得益于政策力量的释放.比如周期股在供给侧结构改革深入的背景下,大量的中小企业关停关转,产业供给格局巨变.且由于供给侧结构改革叠加了严厉的环保政策,因此,中小企业产能一直未能有效释放,如此就使得周期行业的供给端持续萎缩,前些年周期产品价格的“尖形顶”渐渐变成高位盘整,甚至持续拉升的态势,时间周期明显拉长,比如钢材、橡胶助剂、粘胶等产品.所以,这些行业的周期性有所削弱,业绩趋势拉长,提振了此类个股的估值重心,成为今年牛气冲天的板块.
如此信息就昭示出政策改變行业格局的强大力量.因此,在未来的投资中,必须要跟着政策导向走.就目前来看,芯片替代是一个清晰的政策导向,而且国家集成电路产业投资基金股份有限公司（俗称大基金）有着强大的资金实力,能够撬动大量的社会资本,所以,芯片产业替代是最为清晰的政策导向,芯片概念股有望成为未来相当长时间内反复活跃的高弹性品种.
与此同时,近段时间,关于医药产业的相关政策,也会驱动医药行业出现一定的投资机会.比如近期关于一致药的评价、官方媒体对神药的批判等信息叠加之后,可以推测,未来的医药行业将进入到新一轮洗牌,仿制药等药品有望得到相关各方的青睐,有着科研实力的相关医药股的估值溢价预期增强,这其实也是恒瑞医药、复星医药、科伦药业等高研发投入的相关医药股在今年以来强势的诱因之一.
另外,化工股的表现也值得期待.主要是因为环保力度加大,中小企业难以复产.毕竟企业复产需要环保评审报告,现在地方政府的GDP考核力度在弱化,相反环保导向力度在强化.所以,拿到环评报告的概率大大下降.因此,化工行业龙头上市公司的开工率仍然有望保持着高位水平,从而使得此类个股的2018年业绩仍有望持续增长.所以,2018年仍然有望成为化工股的大年,值得好好研究.
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参考文献：
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2、 城市更新时代紧凑型政策导向我国推进 导读：2012年OECD发布《紧凑型城市政策比较评析》报告，报告对紧凑型城市发展内涵、考核指标体系、政策推进等进行理论结合实际的深入分析和研究，。
3、 明确政策导向优化管理服务推动境外投资持续合理有序健康 外交部关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》答记者问2017年8月4日，国务院办公厅转发了《国家发展改革委 商务部 人民银行 外交部关于。
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