论文北信源价值毁灭者是关于对写作北信源论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文北信源官网论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
一家企业如果不能够创造正的经营现金流,从本质上来讲就是价值毁灭者,而北信源（300352.SZ）就是其中的一员.
北信源主营产品共有三块,即软件产品、技术服务、系统集成.2016年分别贡献收入2.36亿元、8004万元、1.67亿元,毛利率分別为95.2%、92.43%、4.15%,前两项构成最主要的收入和毛利来源.
2012年9月,北信源正式登陆创业板,IPO 募集资金4.18亿元.上市之后,公司每年收入和净利润均实现了正增长,2012-2016年营收同比增速分别为49.63%、20.13%、15.13%、78.89%、4.74%,净利润同比增速分别为34.26%、12.78%、0.3%、4.01%、13.61%.
业绩快报显示,2017年,北信源实现收入5.12亿元,同比增长3.99%；净利润9340万元,同比增长16.24%.这也就意味着,公司上市6年以来,无论是收入和净利润,均实现了每年正增长,能够做到这一点的上市公司并不多.
从这个角度来看,北信源是一家好公司.但是,在仔细分析现金流之后,好公司的结论是根本无法成立的.
财报显示,2012-2016年,公司经营现金流净额分别为-1138万元、-1030万元、-1933万元、-262万元、-2032万元,合计-6395万元.
在这5年内,北信源累计实现净利润3.47亿元,但没有一年经营现金流为正.因此,这些净利润只不过是纸面财富,根本没有为股东创造过价值,这本质上是一种价值毁灭.
从资产负债表来看,消耗掉的现金大部分变成了应收账款,2012年,上市之初的应收账款账面价值为1.55亿元,而2016年年末已经攀升到5.69亿元,相比前者增加267.1%,而公司2016年收入相比2012年仅增长了158.95%.
从应收账款账龄结构来看,2017年6月30日,公司1-2年、2-3年、3年以上的应收账款账面余额分别为2.22亿元、1.24亿元、8901万元,三者合计4.35亿元,占应收账款账面余额总额的比例高达57.77%,回收风险不言而喻.
反观上市之初,2012年年末,公司1年以上应收账款账面余额为3668万元,占比只有21.86%.
上市之后从没创造过现金流的北信源,在分红上却是一点都不含糊,不仅每年都会分红,而且分红比例也比不少上市公司都高.2012-2016年,公司分红金额分别为1334万元、1334万元、1334万元、1216万元、2320万元,占当年净利润的比例分别为22.19%、19.68%、19.62%、17.19%、28.87%.
在这5年之内,公司累计分红7538万元.从本质上来讲,是北信源在用IPO募集资金以及上市之前积累的未分配利润来进行分红.投资者之所以认购上市公司IPO时的股票,是希望上市公司能够将募集资金投入到高收益项目,而不是用作分红.如果是这样,那对于投资人而言不如去买银行理财产品.
林皓是北信源的控股股东,目前持有上市公司股权比例为31.13%,成为历年分红的最大受益人.简单按照目前的持股比例计算,林皓通过上市公司分红累计得到2347万元.
不过,分红收益对于林皓只是毛毛雨,其最大的收益来自于减持自家股票.Wind资讯显示,自2012年上市至今,林皓累计减持上市公司股份的总金额高达10.73亿元,而包括林皓在内的重要股东累计减持金额达到14.03亿元.
结论已经非常明显：上市6年以来,北信源根本没有为股东创造过任何正的经营现金流,应收账款大幅攀升、账龄结构急剧恶化,不断毁灭上市公司价值,而控股股东林皓却通过分红和减持方式累计获利接近11亿元,成为最大受益人,留给广大中小投资人的却是一个伤痕累累的上市公司.
总结:本文关于北信源论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
参考文献：
1、 魏源治学价值取向和诗古微总体特色 摘要：崇尚宋学。宣究今文，主张通经致用是魏源治学的基本价值取向，这对其所著《诗古微》产生了深远的影响：魏源反对汉学家对《诗经》进行繁琐考证，认为。
2、 高频彩色多普勒超声诊断外周神经源性肿瘤价值 [摘要] 目的 探討高频彩色多普勒超声对外周神经源性肿瘤的临床诊断价值。 方法 分析研究该院2012年1月—2016年3月经手术或穿刺病理证实的。
3、 浅探新闻传播中微信公众号应用价值 摘 要 新媒体环境改变了公众的信息消费过程与行为，导致传统媒介受众资源严重流失，新闻传播影响力降低。对此，可在新闻传播与运营中应用具有上手快、门。
4、 新闻类微信公众号的新闻传播价值探析 摘 要 以微信为代表的自媒体出现在人们的生活中，并发挥着越来越重要的作用。在此基础上微信公众号的开发也让微信的社交功能得以提升，加快了新闻的传播。
5、 微信公众号在新闻传播中的应用价值探析 摘 要 微信，作为一种特殊的生活方式，受到广大用户的欢迎与追捧。微信公众平台，作为微信的一部分，也正借助微信的势力得到发展，并逐渐在社会中得到广。
6、 宜信财富张鹏聚焦价值投资看好一线城市商业地产 在宏观调控趋严、房住不炒的大背景下，2018年中国房地产投资的趋势无疑是投资人最为关切的领域。2018年3月底，由宜信财富资产配置委员会发布的《。