论文商业银行参和中小企业集合票据融资模式是大学硕士与本科票据融资毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写票据融资指什么方面论文范文。
【摘 要】长期以来,中小企業融资困难的问题在我国长期存在,集合票据,作为一种探索中小企业融资难问题的新型融资模式应运而生,为解决中小企业融资难问题开辟了新渠道.本文从我国集合票据的融资背景、融资优势及其现存问题等进行系统分析,以此来探究当前我国商业银行如何参和中小企业集合票据融资模式.
【关键词】集合票据 融资 中小企业 商业银行
一、中小企业集合票据融资背景研究
据最新国家工商总局批露的数据显示,中小企业已成为推动我国国民经济稳健发展的重要力量,占全国企业99%以上的中小企业,是维持社会稳定的中坚阶层.他们为85%以上的城镇人口提供就业机会,创造了全国企业创造总价值的70%.然而,有一个限制其发展的突出问题始终存在,那就是中小企业融资难.
此前中小企业融资有两大基本特征：
(一)融资成本过高
中小企业的融资渠道主要有两个,其一是银行等金融机构.传统的银行贷款对于中小企业的融资,有些成本过高,因为除了利息之外,还有其他费用,如财务顾问费、担保费、“调查费”、“ 费”等,这些附加费用极大的增加了融资成本.同时,民间借贷成为另一种重要的融资渠道.民间借贷是自然人、法人、其他组织之间及其相互之间,而非经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构进行资金融通的行为.但是,民间借贷大多存在于“灰色地带”,因为贷款利率不受国家法律规定,平均利率更是高达30%以上.
(二)融资期限短
根据中小企业自身发展状况来看,需要融资的企业多处于初创期或成长期.无论是面对国家政策还是应对自身的经营发展状况,都存在很多的不确定性.调整经营策略需要资金,而一旦企业开始稳定发展,对生产,宣传,推广的需求也迫使企业必须在短期内投入大量的资金,以此来助力企业快速成长.再者,中小企业的经营往往只有短期策略,结合以上特点,中小企业相应的融资需求规模不大,但是需求急、融资期限短.
由此可见,为应对中小企业的发展困境,推动中小企业更健康的发展必须要探究实施新的融资模式.
二、集合票据的概念及其融资优势
(一)集合票据的概念
中小企业集合票据是由多个中小企业共同发起,面向银行间债券市场,以信用资产联盟为基础的融资形式.2009年11月,由中国银行间市场交易商协会公布实施的《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》提出,中小企业集合票据是指2-10个具有法人资格的企业,在银行间债券市场发行交易,并通过统一产品设计、统一信用增进、统一债券冠名、统一发行注册,在约定期限内还本付息的一种债务融资工具.作为一种集合融资方式,集合票据规避了中小企业单体发行债券的种种弊端,但需要一个牵头人,一般由地方政府来充当牵头人的角色.由主体信用评级较高的专业信用增进机构为中小企业提供信用增级,不仅可以帮助中小企业获得直接融资的机会和能力,也可在一定程度卜降低企业的融资成本.
(二)中小企业采用集合票据融资的优势.
和其他融资方式相比,集合票据融资的优势众多.第一,它解决了中小企业无法单一发行票据的问题.通过2-10个中小企业的联合发展,增强了企业的实力,拓宽了债券市场发行主体的范围,有利于整合资源催进中小企业依靠银行等金融市场的融资问题.第二,有利于中小企业降低融资成本.通过企业抱团的形式来增强企业的议价能力,增强企业之间的信息沟通,从而达到降低企业融资成本的目的.第三,增强中小企业的信用和担保资产.中小企业整合自己的资信,通过集合的形式有利于集聚彼此的信用资产,从而改善中小企业信用不足、资产较少的局面.
三、集合票据融资发展受阻原因分析
总体来看,集合票据在2010-2012年间呈现了区域集中的特点,彼时发行规模较大、融资成本较低,对中小企业融资产生了一定帮助.但近两年由于发行总量减少、融资成本上升,发展遭遇瓶颈.造成这种局面主要有以下几点原因：
(一)政府干预较多,集合票据的市场不够开放
地方政府在集合票据发行过程中充当协调人和发起人的角色,其作用往往在于对发行主体资质条件进行遴选,协助发行主体联系银行、 担保、信用评级公司及会计师事务所等,但是实际上地方政府为发债企业提供大量的补贴支持,虽然在短期内是中小企业融资成效突出,但在长期来看,致使企业缺少发展的危机意识和动力.由此可见,要使集合票据得以持续发展的关键,只有政府担任的角色越少,才更有利于企业的发展.
(二)集合票据融资模式管理滞后
现有管理体制跟不上集合票据的发展速度.主要体现在：系统配套政策缺失,审批程序复杂,各地区各部门规定标准不统一,尚未形成全国统一的中小企业集合票据市场,在集合票据的启动、发行、持有、交易、清偿等具体环节缺乏系统规范的指引,行政区域分割明显.另外,集合票据的发行,程序繁多和参和方冗杂,假设其中某一个或若千个环节工作滞后,都会导致融资周期的延长,和此同时,众多机构的参和又在某种程度上加大了融资成本.
(三)发行规模受制约,募集资金无法满足企业的需要
虽然政府发起并向银行遴选推荐若干家企业组成集合,但在实际操作中政府部门往往由于融资资源的限制而热衷于具有行业领先地位的企业,人为提高中小企业入围门槛,从而在一开始便排除掉很多企业.因而目前集合票据的发行规模和中小企业资金需求存在差距甚远,并不能满足中小企业的需求.
(四)信用增级问题突出导致企业融资成本不断增加
虽然集中票据的融资方式,主要采取的是双担保的模式,但是其中的外部增信方式不能有效降低融资成本.通过第三方担保进行信用增级,企业的违约成本会转移给外部担保机构,使企业缺乏按时还本付息的动力,增加了集合票据的违约风险,由此导致在一对一的价格沟通过程中,投资者出于对实际投资风险的考虑,最终确定的发行利率较高.此外,增信主体较为单一,增信机构间缺乏竞争,导致发债企业在和增信机构谈判时缺乏话语权.而担保市场发育尚不成熟,信用资产来源结构单一且总量匮乏,导致 机构参和集合票据担保的利润空间有限,参和度不高,进而也影响到增信效果.
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参考文献：
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