论文引入股权结构房地产上市公司财务预警模型是适合不知如何写股权结构方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于原始股上市能翻多少倍论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：模型研究一直是国内外学者研究的热门话题.随着市场不断完善和经济不断发展,财务预警模型的研究越来越细化,细分到每一个行业,通过研究每一个行业的财务预警模型,帮助公司预测未来发展状况.以往学者们对房地产行业研究也很多,但引入股权结构变量研究房地产行业上市公司财务预警模型的相对较少.选取房地产行业10家ST上市公司和10家非上市ST公司,以2015年-2017年的财务数据为样本数据,通过显著性检验和相关性检验筛选财务指标以建立Fisher判别财务预警模型,同时,引入股权结构这一非财务变量研究构建Fisher 财务预警模型,运用判别分析建立Fisher 1综合财务预警模型,选取40个检验样本验证Fisher财务预警模型和 Fisher 1综合财务预警模型判别预警模型的有效性,同时,验证股权结构对房地产上市公司财务预警影响的程度.
关键词：股权结构；房地产上市公司；财务预警模型
中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.16.053
1 引言
财务风险是指企业的融资结构不合理,偿债能力下降,使得企业预期收益能力下降,投资者对该企业未来持有悲观的态度.财务风险没有得到合理的控制,企业就会陷入财务困境,最终走向退市.随着国内外研究学者对财务预警模型的不断研究,财务预警模型从单变量预警模型、多元线性分析到BP神经网络、Logistic回归分析等不断演变成完整的财务预警理论体系.影响企业陷入财务困境的因素有很多,包括宏观环境和企业自身的管理失误.因此,企业要想实现长期可持续发展,不得不重视风险控制,通过财务预警模型建立规范的风险规避机制,避免使企业陷入财务困境.
房地产行业在国民经济中就占据非常重要的地位,但由于其面临的竞争压力较大,导致因財务状况异常或者非财务状况异常而被特别处理的化工行业上市公司不断增多.因此,本文对房地产上市公司的财务预警研究应予以重视,建立属于房地产上市公司的财务预警模式,提高房地产上市公司对风险的意识,使公司通过财务预警模式及时发现可能存在的危机,及时采取改进措施,为公司健康发展提供一个有力的预测工具.
2 研究设计
2.1 样本数据选取
本文选取选用2015年-2017年沪深两市A股房地产上市公司作为研究样本,包括10家ST上市公司,并按1：1的配对比例选取从未被ST的10家非ST上市公司作为估计样本,同时选取了40家上市公司（包括ST公司及非ST公司）作为检验样本.样本选取原则包括行业相同原则、规模相近原则、财务数据完整原则.ST上市公司主要是指财务状况异常的公司,包括企业最近两个会计年度连续亏损；注册会计师对最近一个会计年度的报告出具无法表示意见或者保留意见的审计报告.为了更好的建立财务预警模型,本文设定ST上市公司在t年被特别处理,搜集了40家上市公司ST前一年和前两年的财务报表数据作为检验样本,即对t-1年和t-2年的财务报表数据进行财务预警研究.
2.2 指标初选
本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、 流能力5个方面选取了10个财务指标,分别为速动比率（X1）,资产负债率（X2）,应收账款周转率（X3）,存货周转率（X4）,营业成本率（X5）,资产报酬率（X6）,净利润增长率（X7）,所有者权益增长率（X8）, 比率（X9）,营业收入 净含量（X10）. 同时,选取了4个有代表性的反映股权结构的指标,包括第一大股东持股比例（X11）,Herfindahl（3）（X12）,Z指数（X13）,Herfindahl（5）（X14）.
2.3 研究假设和模型设计
2.3.1 研究假设
随着资本市场的不断完善,上市公司的股权结构反映了持股人的持股比例及股权集中度,直接影响了公司的治理结构,根据内部控制理论,公司的治理结构和经营业绩密切相关,公司的经营业绩和财务危机的发生有可能相关.因此,公司的股权结构和财务危机的发生密切相关.根据此理论,本文提出如下假设：
研究假设1：股权结构对房地产上市公司财务危机的发生呈显著正相关关系.
研究假设2：引入股权结构的Fisher 财务预警模型比仅含有财务指标的Fisher 财务预警模型对房地产上市公司财务危机的预测能力强.
2.3.2 模型设计
本文采用显著性检验和相关性分析筛选合适的财务指标和股权结构变量直播,运用费雪判别分析法构建房地产上市公司Fisher财务预警模型和Fisher 1 综合财务预警模型.
Fisher 财务预警模型如下：
F（Y等于i）等于β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+等+β10*X10
Fisher1 综合财务预警模型如下：
F1（Y等于i）等于β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+等+β10*X10+β11*X11+β12*X12+β13*X13+β14*X14
其中：β0代表常量,β1～β14代表判别函数系数,i等于0或1,Y等于0代表ST公司,Y等于1代表非ST公司.
3 实证研究
3.1 财务指标筛选
3.1.1 K-S正态分布检验
本文首先检验选取的样本数据是否服从正态分布,然后确定各个财务指标选用参数检验还是非参数检验进行显著性分析.本文采用Kologorov-Smirnov 正态分布检验各个指标的相关情况.可以看出指标X1、X2、X3、X4、X7、X9、X10的相伴概率P值均大于显著性水平0.05,说明这7个指标服从正态分布,因此,需要对其进行T检验.然而,X5、X6、X8的显著性均小于0.05,则应拒绝原假设,不服从正态分布.因此,选用非参数检验中的Mann-Whitney U进行指标筛选.
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参考文献：
1、 房地产上市公司融资结构优化 [摘要] 采用沪深证券市场A股房地产上市公司2009年至2013年的数据，在融资结构与企业价值互动关系的基础上构建融资结构优化模型，并以企业价值。
2、 上市公司财务状况和退市预警 摘要：我国创业板市场建立六年多以来，发展迅速，从第一批的28只股票发展为今天的510股市场， 但在运行过程中呈现出一些问题，尤其是其退市预警机制。
3、 房地产上市公司股权结构和绩效关系 摘要：以房地产行业作为研究对象，将国有和非国有控股上市公司进行对比。不同于以往研究，利用主成分分析法确定绩效指标，消除了指标选择带来的差异，并且。
4、 基于价值管理视角上市公司财务报表分析 在市场经济条件下，上市公司的一举一动都受到了利益相关者的广泛关注，而公司的财务报表则是其投资人与债权人获取其经营状况的主要媒介，因此，本文从基于。
5、 中小高新技术上市公司财务竞争力 摘要：本文通过对2010-2012年江苏省中小上市公司的财务核心竞争力指标进行因子分析， 寻找影响江苏省中小高新技术上市公司财务核心竞争力的公共。
6、 房地产上市公司微观策略分析 摘 要：许多学术研究表明，资本结构是影响上市公司盈利能力的一个重要因素，公司管理者可以选择不同的资本结构来影响盈利能力，以实现公司价值的最大化。。